【正文】 ③ 結論：匯率自由浮動 ， 不穩(wěn)定 。 但由于銀行券時常過量發(fā)行 ， 不能穩(wěn)定地代表一定的黃金量 ，所以： ③ 結論：為維護世界經濟的穩(wěn)定發(fā)展 ， IMF曾規(guī)定各國貨幣匯率只能在黃金平價上下 1%的幅度內波動 ， 由此形成的固定匯率仍較為穩(wěn)定 ， 但這是人為的而不是市場自發(fā)形成的穩(wěn)定 。 是很理想的一種貨幣制度 。 GBP= ， 英國的黃金輸出點 。如圖所示： 黃金輸送點是指在金本位制度下外匯匯率波動引起黃金輸出和輸入國境的界限，它等于鑄幣平價加（減）運送黃金的費用。這是決定匯率的物質基礎 ② 外匯行情：外匯交易時的價格在鑄幣平價的基礎上要受外匯供求關系的影響，圍繞鑄幣平價上下波動。如： 按外匯交易工具不同分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率； 按國家對匯率管制的寬嚴程度不同可分為官方匯率和市場匯率； 按外匯買賣對象不同，可分為同業(yè)匯率和商業(yè)匯率； 按外匯銀行營業(yè)時間劃分，可分為開盤匯率和收盤匯率。 + 升水（前小后大） 直接標價法下，遠期匯率 = 即期匯率 貼水（前大后?。? 升水（前大后?。? 間接標價法下，遠期匯率 = 即期匯率 + 貼水（前小后大） 總之，前小后大，一律加； 前大后小，一律減。升水表示期匯比現匯貴，貼水表示期匯比現匯便宜，平價表示兩者相等。 英 、 美 、 歐元等采用 。 日本 、 瑞士采用該法 。是合同匯率 ， 不是遠期的即期匯率 。 ：也稱期匯匯率 。 是指買賣雙方成交后 ， 在兩個營業(yè)日以內辦理交割所使用的匯率 。一個國家制訂出基本匯率后，對其他國家貨幣的匯率，可以按基本匯率會算出來。 套算匯率（ crossrate），又稱為交叉匯率，是在基礎匯率的基礎上套算出來的本幣與非關鍵貨幣之間的匯率。 例 1：在香港外匯市場 ， 2022年 10月 7日美元對港元的匯率是： USD1 = 或 （ ） 1美元 銀行 美元的買入匯率 銀行 1美元 美元的賣出匯率 例 2：在倫敦外匯市場 ， 2022年 10月 9日英鎊對美元的匯率是： GBP1 = （ ） 銀行 1英鎊 美元的賣出匯率 1英鎊 銀行 美元的買入匯率 2022年 11月 4日 18： 18： 18 人民幣匯率（單位：人民幣 /100外幣 ） 貨幣名稱 現匯買入價 現鈔買入價 賣出價 中間價 基準價 美元 USD 瑞士法郎 CHF 新加坡元 SGD 瑞典克朗 SEK 丹麥克朗 DKK 挪威克朗 NOK 日元 JPY 加拿大元 CAD 澳大利亞元 AUD 歐元 EUR 澳門元 MOP 菲律賓比索 PHP 泰國銖 THB 新西蘭元 NZD 英鎊 GBP 1, 1, 1, 港幣 HKD 韓國元 KRW .5519 盧布 RUB （ 二 ） 按匯率的計算方法劃分為基本匯率和套算匯率 基本匯率是本國貨幣與國際上某一關鍵貨幣的兌換比率 。 銀行報價一般約定俗成地保留五位有效數字 ， 最后一位作為一個基點 （ Basis Point或 bp） ， 稱為一個 “ 點 ” 。 三 、 匯率的種類 （ 一 ） 從 銀行 買賣 外匯 的角度 ， 劃分為買入匯率 、 賣出匯率 外匯銀行所報的兩個匯率中 ， 前小后大 。 如不特別說明 ， 常常無意中使用直接標價法 ， 即匯率值的上升表示本幣貶值 。 習慣上 ， 人們將各種標價法下數量固定不變的貨幣叫做 基準貨幣 ， 把數量變化的貨幣叫做 標價貨幣 。 美元標價法的特點： （ 1） 美元的單位始終不變 ， 美元與其他貨幣的比值是通過其他貨幣量的變化體現出來的 。 例如 ， 某日 紐約外匯市場匯率為： USD1 = GBP1 = 倫敦外匯市場匯率為： 月初： GBP1 = 月末： GBP1 = ： 是指以一定單位的美元折成若干數量的各國貨幣來表示各國貨幣匯率的方法 。反之，一定單位的本幣折算的外國貨幣的數量減少，稱為外幣升值，或稱為本幣貶值。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標價法。 （ 2）范圍： 主要是英美兩個國家采用間接標價法。 例 1： 2022年 9月 30日 人民幣基準匯率： USD100 = EUR100 = JPY100 = HKD100 = GBP100 = ： （ 1）定義： 是指以一定單位的本國貨幣為基準，將其折合為一定數額的外國貨幣的標價方法。 反之 ，一定單位外幣折算的本國貨幣的數量減少 ， 稱為外幣貶值 ， 或稱為本幣升值 。 （ 2） 范圍： 除英美外 ， 世界上多數國家采用此方法 。 ： （ 1） 定義： 以一定單位的外國貨幣作為基準 ， 折算為一定數額本國貨幣的標價方法 。 二 、 匯率的標價方法 究竟是用本幣來表示外幣的價格 ，還是用外幣來表示本幣的價格 ， 這就是匯率的標價方法要解決的問題 ， 即究竟以誰為標準 。第四章 外匯匯率與匯率制度 參考書目： 1． 《 論貨幣的二重化 》 余元洲 武漢大學出版社 2． 《 匯率經濟學 》 陳信華 中國金融出版社 第一節(jié) 匯率及其標價方法 一 、 匯率的概念 匯率 （ Exchange rate ） ， 又稱匯價 、 行市 、 牌價 、 外匯兌換率 。 指兩種貨幣的折算比例 ， 或者是一國貨幣用另一國貨幣的數量表示的價格 。 因此 ， 匯率有了兩種標價方法 。 在該方法下 ， 是以本國貨幣表示外國貨幣的價格 。 （ 3） 升值 、 貶值含義： 一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數量增大 ， 說明外國貨幣幣值上升 ， 或本國貨幣幣值下降 ， 稱為外幣升值 ， 或稱本幣貶值 。 （ 4） 直接的含義： 在直接標價法下 ， 外幣幣值的上升或下跌的方向與匯率值的增加或減少的方向正好相同 。在該方法下，是以外國貨幣表示本國貨幣的價格。但美元兌英鎊的匯率仍采用直接標價法。 （ 3）升值、貶值含義： 在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數量增多，說明外國貨幣幣值下降，或本國貨幣幣值上升，稱為外幣貶值，或稱本幣升值。 （ 4）間接的含義： 外幣幣值的上升或下跌的方向與匯率值的增加或減少的方向正好相反。 主要原因是二戰(zhàn)后 ， 由于紐約外匯市場外匯交易量的迅速擴大和美元國際貨幣地位的確定 ， 西方各國銀行在報出各種貨幣買賣價格時大多采用了美元標價法 ， 目的是為了簡化報價程序并廣泛地比較各種貨幣的匯價 。 （ 2） 隨著國際金融市場之間外匯交易量的猛增 ， 為了便于國際間進行交易 ， 而在銀行之間報價時采用的一種匯率表示法 。 直接標價法下基準貨幣是外幣 ， 標價貨幣是本幣；間接標價法下 ，相反；美元標價法下基準貨幣是美元 。 除英鎊 、 歐元 、 澳元和紐幣 （ 新西蘭元 ） 外 ， 美元標價法基本已在國際外匯市場上通行 。 在直接標價法下 ， 較小的數值為銀行買入外匯的匯率 ， 較大的數值為銀行賣出外匯的匯率；而在間接標價法下 ， 較小數值為銀行賣出外匯的匯率 ，較大數值為銀行買入外匯的匯率 。 為節(jié)省篇幅 ， 雙向報價時后面一個匯率只寫出不同的后幾位數 。 所謂關鍵貨幣就是指在本國的國際收支中使用最多 、國際儲備中占比重最大 、 可以自由兌換 ， 并為世界各國所普遍接受的某一外國貨幣 ， 如美元 。 世界外匯市場只公布按美元標價計算的外匯匯率，不能直接反映其他外幣之間的匯率，要換算出其他各種貨幣的匯率，就要用各種貨幣對美元匯率進行套算。 匯率的套算 （ 1） 中間匯率的套算 （ 也可理解為即期匯率的套算 ） 規(guī)律：同為直接或間接標價法 ， 則相除；一為直接 ， 一為間接 ， 則相乘 例 1：我國某日制定的人民幣與美元的基本匯率是： USD1 = 當時倫敦外匯市場英鎊對美元的匯率為： GBP1 = 則人民幣與英鎊之間的匯率為： GBP1 = CNY（ ） = 例 2：某日， 美元兌日元匯率為 USD1＝ JPY ； 美元兌人民幣匯率為 USD1＝ 則日元兌人民幣匯率為： JPY1＝ （ 2） 買入賣出匯率的套算 規(guī)律：共同貨幣或為標準貨幣 ， 或為計價貨幣 ，則交叉相除；一為標準 ， 一為計價 ， 則同向相乘 例 1： USD1 = ； USD1 = 則： SF1 = = 例 2： USD1 = ； GBP1 = 則： GBP1 = SF（ ） （ ） = （ 三 ） 按外匯交易交割日不同 ， 劃分為即期匯率和遠期匯率 ：也稱現匯匯率 。銀行報價時直接報出 。 是指買賣雙方成交時 ， 約定在未來某一時間進行交割所使用的匯率 。 有兩種報價方式： （ 1） 直接報價：與現匯報價相同 。 （ 2） 用遠期差價或掉期率報價 。 遠期差價有升水、貼水和平價三種形式。銀行報出的遠期差價為點數。 例 1：某日香港外匯市場： 即期匯率 USD1 = 一月期 USD升水： 30 50 三月期 USD貼水： 45 20 則：遠期匯率： 一月期 USD1 = 三月期 USD1 = 例 2：某日紐約外匯市場： 即期匯率 USD1 = 六月期 SF升水： 200 140 九月期 SF貼水： 100 150 則：遠期匯率： 六月期 USD1 = 九月期 USD1 = （四）名義匯率、實際匯率和有效匯率 除上述之外，匯率還有其他許多不同的劃分方式。 第三節(jié) 匯率的決定與變動 一、匯率的決定基礎 （一）長期匯率的決定 1．金本位制下匯率的決定基礎 （ 1）金幣本位制下匯率的決定基礎 ① 決定基礎：兩國貨幣的含金量之比，即：鑄幣平價。但其波動幅度被限定在 黃金輸送點（ Gold Point） 所確定的范圍內。 (=+) 鑄幣平價（ ） (=) （ =+） 鑄幣平價（ ） （ =） A B C 19251931年間 ， 英國規(guī)定 1英鎊的純金量為 （ Grains， 1格令 = ） ， 美國規(guī)定 1美元的純金量為 。 ③ 結論： 該貨幣制度下 ， 匯率的波動幅度小 ，匯率穩(wěn)定 ， 是一種完全由市場自動調節(jié)的固定匯率 。 （ 2） 金塊 、 金匯兌本位制下匯率的決定基礎 ① 決定基礎：是兩國貨幣所代表的含金量之比即：黃金平價 ② 外匯行情：外匯交易時的價格在黃金平價的基礎上要受外匯供求關系的影響 。 2． 紙幣本位下匯率的決定基礎 ① 決定基礎：在布雷頓森林貨幣體系崩潰之后 ， 由于黃金非貨幣化 ， 各國紙幣間的匯率不再以含金量來確定 ， 而以其