籌資管理下ppt課件(2)-展示頁
2025-01-18 11:17本頁面
【正文】 KE=10%/(14%)+4%=% WE=1000/2500= KW=% +% +% =％ 邊際資本成本 1）概念：是指資金每增加一個單位而增加的成本。預(yù)計 其發(fā)行價格為 1020元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的 4％，稅率為 33％，則該債券的籌資成本率為多少？ KB＝ 1000 14％（ 1－ 33％） /〔 1020（ 1－ 4％） 〕 ＝ ％ 優(yōu)先股成本 KP＝ DP 100％ /〔 PP（ 1－ f） 〕 例 ：某公司擬發(fā)行某優(yōu)先股，面值總額為 100萬元，固定股息 率為 15％，籌資費率預(yù)計為 5％，該股票溢價發(fā)行，其籌資總 額為 150萬元，則優(yōu)先股的成本為多少？ KP＝ 100 15％ /〔 150（ 1－ 5％） 〕 ＝ ％ 普通股成本 －－股東投資期望收益率 1)股利折現(xiàn)法 KE＝ D1/〔 PE（ 1－ f） 〕 ＋ g 例 ：某公司發(fā)行面值為 1元的普通股 500萬股，籌資總額為 1500萬元，籌資費率為 4％，已知第一年每股股利為 ， 以后各年按 5％的比率增長，則其成本應(yīng)為多少？ KE＝ 500 〔 1500 （ 1－ 4％） 〕 ＋ 5％ ＝％ 2)股票－債券收益調(diào)整法 KE＝ KB＋（ K’E－ K’B） 例 ：某公司歷史上股票債券收益率差異為 5％，而現(xiàn)時債券稅前成本率為 12％， 則股本成本率＝ 12％＋ 5％＝ 17％ 3)資本資產(chǎn)定價模型法 Kj＝ Rf＋ β j （ Km－ Rf） 例 ：某公司擬發(fā)行普通股前要對其成本進行估計。 長期借款成本 K＝ Il（ 1－ T） 100％ /〔 L（ 1－ f） 〕 或＝ RL（ 1－ T） 100％ /（ 1－ f） 例 ：某企業(yè)從銀行取得長期借款 100萬元，年利率為 10％， 期限為 2年，每年付息一次，到期還本付息。 3） 資本成本還可作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù) 。 作用 1） 資本成本是比較籌資方式 、 選擇追加籌資方案的依據(jù) 。 用 P表示籌資總額 。它包括 籌資費用 （ 用 F表
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