財務(wù)管理05-投資決策基礎(chǔ)-展示頁
2025-01-18 07:30本頁面
【正文】 墊支流動資金的收回 ? 停止使用后的土地變價收入 一般為現(xiàn)金流入 14 （四）估算現(xiàn)金流時應(yīng)注意的問題 只有 增量現(xiàn)金流量 才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量； 盡量利用現(xiàn)有會計利潤數(shù)據(jù) 。 7 三、公司投資過程分析（自學(xué)） 8 ? 投資項目決策 ? 投資項目的實施與監(jiān)控 ? 投資項目的事后審計與評價 第二節(jié) 現(xiàn)金流量的一般分析 一、現(xiàn)金流量 （一）概念 投資項目中可能或應(yīng)該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。 根據(jù)投資項目現(xiàn)金流入與流出的時間： ? 常規(guī)項目投資： 只有一期初始現(xiàn)金流出，隨后是一期或多期現(xiàn)金流入的項目。 ? 相關(guān)項目投資： 某一項目的實施有賴于其他項目的接受。 ? 后續(xù)投資： 鞏固和發(fā)展企業(yè)再生產(chǎn)的投資，有更新性投資， 追加性投資，轉(zhuǎn)移性投資等。 對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。 對內(nèi)投資都是直接投資。 由于長期投資中固定資產(chǎn)所占比重較大，長期投資有時專指固定資產(chǎn)投資。會計學(xué)院財務(wù)管理系 1 財務(wù)管理 第五章 投資決策基礎(chǔ) 2 ? 公司投資的基本概念 ? 現(xiàn)金流量的一般分析 ? 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標 ? 投資決策指標的比較 第一節(jié) 公司投資的基本概念 3 ? 財務(wù)管理中的投資與會計中的投資含義不完全一致。 ? 會計上的投資 僅指 對外投資 ? 財務(wù)管理中的投資 既包括 對內(nèi)投資 ，也包括 對外投資 一、公司投資的意義 ? 企業(yè)投資是實現(xiàn)財務(wù)管理目標的基本前提 ? 企業(yè)投資是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段 ? 企業(yè)投資是降低風險的重要方法 4 二、公司投資的分類（重點） 按投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系分： ? 直接投資： 生產(chǎn)性投資 ? 間接投資： 證券投資 按投資收回時間的長短分： ? 短期投資： 流動資產(chǎn)投資，指準備在 1年以內(nèi)收回的投資 ? 長期投資： 指 1年以上才能收回的投資，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、長期有價證券投資。 5 按投資的方向分： ? 對內(nèi)投資： 企業(yè)內(nèi)部投資，指企業(yè)購置各種生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)的投資。 ? 對外投資： 指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式或購買股票、債券等有價證券方式向其它單位的投資。 根據(jù)投資在生產(chǎn)過程中的作用： ? 初創(chuàng)投資： 新立企業(yè)的投資，形成原始資產(chǎn)。 6 根據(jù)不同投資項目之間的相互關(guān)系： ? 獨立項目投資： 不受其他項目的影響而獨立進行選擇的項目。 ? 互斥項目投資： 接受某一項目就不能投資于另一項目。 ? 非常規(guī)項目投資： 其現(xiàn)金流量形式在某些方面不同于常規(guī)項目，如其現(xiàn)金流出可能不發(fā)生在期初或期初和以后各期有多次現(xiàn)金流出。 廣義現(xiàn)金： ? 各種貨幣資金； ? 項目需要投入企業(yè)擁有的 非貨幣資源的變現(xiàn)價值 9 （ 二 ） 估計現(xiàn)金流量的基本假設(shè) ? 正常生產(chǎn)經(jīng)營年度內(nèi)每期的賒銷額與回收的應(yīng)收賬款大體相等 ? 現(xiàn)金投入在 年初 ，現(xiàn)金收回在 年末 ? 全投資假設(shè)，不考慮項目資金的來源 10 （ 三 ） 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 初始現(xiàn)金流量 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 11 ? 初始現(xiàn)金流量 ? 設(shè)備購置和安裝費、土地購置費、技術(shù)咨詢費等 ? 無形資產(chǎn)投資、開辦費投入 ? 流動資金墊支 ? 機會成本 ? 其他投資（如職工培訓(xùn)費） 一般為現(xiàn)金流出 如為更新改造投資，則會產(chǎn)生舊設(shè)備變現(xiàn)損失抵稅。 不考慮沉沒成本 ； 必須考慮機會成本 ； 考慮項目對企業(yè)其他部門的影響。 A方案建設(shè)期 2年，經(jīng)營期 8年，原始投資額 600萬元，其中固定資產(chǎn)在建設(shè)期兩年年初分別投入 300萬元、 200萬元，流動資金在建設(shè)期末墊支 100萬元。預(yù)計投產(chǎn)后，每年增加營業(yè)收入 400萬元，增加付現(xiàn)成本180萬元，殘值和流動資金于終結(jié)點收回； B方案無建設(shè)期，經(jīng)營期為 12年，原始投資額 800萬元，每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為 160萬元。 19 解： A方案 年折舊 =(50050)/8= NCF0= 300萬元 NCF1= 200萬元 NCF2= 100萬元 經(jīng)營期 18年的凈利潤 =() (125％ ) = NCF39= + = 萬元 NCF10= + 50 + 100 =
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