財務(wù)管理-資金結(jié)構(gòu)-展示頁
2025-01-18 07:30本頁面
【正文】 （債務(wù)利息固定不變，當(dāng)息稅前利潤增加時，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的固定利息相應(yīng)減少，分配給所有者的利潤增加） 4 杠桿效應(yīng) Leverage ?經(jīng)營杠桿和經(jīng)營杠桿度 ?財務(wù)杠桿和財務(wù)杠桿度 ?聯(lián)合杠桿 5 經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿 Operating Leverage and Financing Leverage 杠桿的物理學(xué)概念 杠桿的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念 理財學(xué)用到的兩個杠桿效應(yīng) ?經(jīng)營杠桿 ?財務(wù)杠桿 ——彈性 : 由于固定成本的存在，使得息稅前利潤 (EBIT)的變動率隨產(chǎn)銷量變動率而變化 的現(xiàn)象。 6 經(jīng)營杠桿和經(jīng)營杠桿度 Operating leverage and DOL 經(jīng)營杠桿效應(yīng) ? 例：甲、乙二企業(yè)營業(yè)利潤如下圖所示 : (單位變動成本 ，單價 2） 銷售量 (萬件 ) 總變動成本 固定成本 總成本 銷售收入 營業(yè)利潤 甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙 甲 乙 0 0 0 0 8 0 0 2 8 4 3 3 8 6 0 8 9 5 8 10 0 8 11 6 6 8 12 8 8 8 16 10 10 8 20 7 ? 二公司盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量： 甲公司： Q甲 = 50000 (件 )； 乙公司： Q乙 = 30000 (件 )； 都減少 10% Q甲 =8000（件） Q乙 =1800（件） ? 分析： 而：vpT F CQ ??? 單位邊際貢獻(xiàn) m 設(shè)：甲、乙二公司的單位售價 p 均為 2 元，由上邊表格中數(shù)據(jù)可知，甲公司的單位變動成本 v=。 邊際貢獻(xiàn) 甲公司 ==。因此 , 可以說其經(jīng)營杠桿也高 。 單位邊際貢獻(xiàn)固定成本?? *Q邊際貢獻(xiàn) (marginal proffer)=銷售收入 變動成本， 即： QmQ)vp(T V CSMP???????單位邊際貢獻(xiàn) 經(jīng)營杠桿和經(jīng)營杠桿度 Operating leverage and DOL 8 經(jīng)營杠桿度 (Degree of Operating Leverage， DOL)：一個用來衡量經(jīng)營杠桿大小的量。 經(jīng)營杠桿度的計算：營業(yè)利潤變化率與銷售量變化率的比值。T F C)vp(Q)vp(QDOL1,E B I TE B I TDOL??????????）（化簡后有以下二式：銷售量變化百分比營業(yè)利潤變化的百分比??經(jīng)營杠桿和經(jīng)營杠桿度 Operating leverage and DOL 9 ( 3 ) EB I T T FCDOL EB I T??()1 。 項目
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1