【正文】 2， 自費留學以及自費出國就醫(yī)出境時 ，可一次性兌換可兌換 2022美元 （含 2022美元）的等值外匯 3，其他需要兌換外匯 14歲兒童，按減半標準執(zhí)行 19 四、國際直接投資理論 ? 壟斷優(yōu)勢論 ? 產(chǎn)品生命周期理論 ? 國際生產(chǎn)折衷論 ? 比較優(yōu)勢論 ? 促進國民收入論 ? 投資選擇理論 ? 投資誘發(fā)要素組合理論 ? 全球經(jīng)濟與全球投資說 參考書籍：儲祥銀 章昌欲著（ 2022年新編本） 20 國際直接投資理論 微觀理論： 將廠商特定優(yōu)勢、寡頭行為特性、市場不完全、產(chǎn)品差異、產(chǎn)品周期、規(guī)模經(jīng)濟和組織創(chuàng)新等因素導入到國際直接投資模型。 15 個人的外匯管理 對居民個人收入管理 ★ 對個人的外匯管理，分為 居民 和 非居民 兩種 ★ 居民個人 從境外匯入或攜帶的經(jīng)常項目外匯收入 ，如需解付外匯現(xiàn)鈔或兌換人民幣，按照如下辦法辦理： ★ 一次性解付現(xiàn)鈔或兌換人民幣 等值 1萬美元（含 1萬美元）以下的，憑 個人身份證 直接 到銀行辦理 16 個人的外匯管理 ★ 一次性解付現(xiàn)鈔或兌換人民幣 等值 1萬美元以上的、 20萬美元（含 20萬美元）以下的，銀行須審核有關(guān)證明資料后予以辦理，并登記備案。 經(jīng)常性外匯收入如： ? 出口或先支后收的轉(zhuǎn)口貿(mào)易 ? 境外貸款下國際招標中標收入的外匯 ? 出租房地產(chǎn)及其其他資產(chǎn)收入的外匯 ? 居民個人及來華人員個人的外匯 ? 著作權(quán)、商標權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的外匯收入 …… 14 銀行結(jié)匯制 我國對經(jīng)常項目下的外匯收入實行銀行結(jié)匯制。 申報原則： 直接申報、間接申報、逐筆申報與定期申報相結(jié)合。 如：外匯的買賣、借貸、收支、國際清償、外匯匯率等 我國外匯管制的法令和條例 等 從建國開始，我國一直實行外匯管制 ， 《 中華人民共和國外匯管理條例 》 12 外匯管理制度：國際收支申報制 《 外匯管理條例 》 規(guī)定：凡是國際收支活動的單位和個人，必須進行國際收支申報。 4， 通過行使表決權(quán)決定一個上市公司董事會半數(shù)以上成員當選的。 2， 能夠行駛、控制一個上市公司的表決權(quán)超過該公司股東名冊中持股數(shù)量最多的 （直接和間接） 。國際上，通常以 25％為界定點，日本 10％。 從這一觀點動機可概括為： 1，生產(chǎn)國際化是促進國際直接投資的 直接動 機 2，開發(fā)和利用國外的各種資源和生產(chǎn)要素，降低生產(chǎn)成本是進行國際直接投資的 根本動機 3，分散和減少企業(yè)風險 4，實現(xiàn)企業(yè)全球發(fā)展戰(zhàn)略是跨國公司直接投資的最高層次體現(xiàn) 7 國際直接投資的動機 p26 供 給市 場 導 向 型風 險 分 散 型出 口 帶 動 型自 然 資 源 導 向 型技 術(shù) 追 求 生 產(chǎn) 效 率 型知 識 追 求 型需 求從供給和需求來看： 戰(zhàn) 略 ： 全 球 擴 張 型8 三、國際直接投資流向變化 1） 發(fā)達國家 繼續(xù)成為國際直接投資的 主體 2） 發(fā)展中國家 吸引利用外國直接投資 比重增加 3）對 中歐、東歐國家 的外國直接投資 增長減緩，所占 比重極少 4） 跨國公司 仍然是國際直接投資的 主體 9 國際直接投資的特征 ? 突出特征： 投資者對所投資的企業(yè)擁有有效的 控制權(quán) 。 間接投資： 只是單純的貨幣或資本的轉(zhuǎn)移。 間接投資 是以取得一定的收益為目的。 4 國際直接投資與間接投資的比較 間接投資： 是以取得利息或股息為目的，以被投資國證券為對象的投資，通過金融證券市場進行的投資。1 國際直接投資 本章主要內(nèi)容： 1，國際直接投資理論 2，投資環(huán)境分析 3，企業(yè)資信評估方法 4，直接投資方式 5，投資決策 2 第一節(jié)、國際直接投資理論 國際直接投資概念 投資的動機 投資流向的變化與特征 投資理論 3 一、國際直接投資概念 p22 國際直接投資概念： （ International Direct Investment） 是指一國投資者將資本用于他國 生產(chǎn)或經(jīng)營 ，并 掌握 經(jīng)營控制權(quán) 的投資行為。它不是單純的資本流動，而是投資企業(yè)的資本、技術(shù)和管理技能等一攬子生產(chǎn)要素的跨國移動。 P97 兩者區(qū)別： ?目的不同： 直接投資 是以取得企業(yè)經(jīng)營控制權(quán)為前提。 5 國際直接投資與間接投資的比較 ?企業(yè)的經(jīng)營決策權(quán)： 直接投資： 掌握了企業(yè)的經(jīng)營決策權(quán) 間接投資： 不存在對企業(yè)經(jīng)營管理的控制權(quán) ?生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移： 直接投資： 不是單純的貨幣形式的資本轉(zhuǎn)移，而是一攬子要素的轉(zhuǎn)移。 6 二、國際直接投資的動機 導致國際直接投資的動機， 從根本上 講是企業(yè)的經(jīng)濟目標，即追求利潤最大化。 ? 有效控制權(quán)： 是指投資者實際參與企業(yè)經(jīng)營 決策的能力 和在企業(yè)經(jīng)營 決策與管理中的實際地位 。 ? 實際控制權(quán) （上市公司） 返回 10 實際控制 （上市公司）權(quán)： 1， 在一個上市公司股東名冊中股權(quán)數(shù)量最多的，但有相反證據(jù)除外。 3， 持有、控制一個上市公司股份、表決權(quán)比例達到或超過 30％，但有相反證據(jù)除外。 11 外匯管制 外匯管制： 指一國政府通過法令對國際結(jié)算和外匯買賣實行限制來平衡國際收支和維護本國貨幣的匯價穩(wěn)定的一種制度。也就是說，凡是 中國居民 與非居民之間發(fā)生的 一切經(jīng)濟交易 ，都應(yīng)該同 國家外匯管理機關(guān) 進行申報。 13 我國對經(jīng)常項目外匯管理 經(jīng)濟項目：國際收支中經(jīng)常發(fā)生的交易項目，包括國際貿(mào)易收支、勞務(wù)收支和單方面轉(zhuǎn)移。境內(nèi)機構(gòu)的經(jīng)常項目下外匯收入，必須匯回國內(nèi)，并按照國家關(guān)于結(jié)匯、售匯以及付匯管理規(guī)定賣給外匯制定銀行，或者經(jīng)批準在外匯指定銀行開立外匯帳戶。憑 個人身份證 直接 到 銀行辦理 ★ 一次性解付現(xiàn)鈔或兌換人民幣 等值 20萬美元（含 20萬美元）以上的，應(yīng)當持有有關(guān)證明資料向所在地外匯局申請，經(jīng)外匯局審核真實性后，憑外匯局的核準件到銀行辦理 17 對居民個人經(jīng)常項目外匯支出管理 居民個人經(jīng)常性項目支出，可以按規(guī)定向銀行購匯匯出或直接攜帶出境，也可以從其外匯帳戶中支付。 主流思潮 例如： 壟斷優(yōu)勢論 產(chǎn)品生命周期理論 國際生產(chǎn)折衷論 21 壟斷優(yōu)勢論 基本觀點 ：市場不完全競爭和以壟斷資本集團獨占為中心。 壟斷優(yōu)勢 主要由兩部分組成：產(chǎn)品和工藝過程中的 知識資產(chǎn)優(yōu)勢 和 規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢 。 22 產(chǎn)品生命周期理論 基本觀點 ：隨產(chǎn)品生命周期從新產(chǎn)品階段到標準化產(chǎn)品階段， 投資流向呈現(xiàn) 出從 發(fā)達國家 ——次發(fā)達國家 ——發(fā)展中國家 的梯度式的演變。 壟斷優(yōu)勢 是指一個企業(yè)在國際市場上擁有優(yōu)于其他國家企業(yè)的特定優(yōu)勢，技術(shù)、管理、融資等。 區(qū)位優(yōu)勢 ，是指東道國固有的要素稟賦優(yōu)勢，如良好的地理位臵、豐富的自然資源、廣闊的市場等。 24 國際生產(chǎn)折衷理論 具體體現(xiàn)為： 1，對外直接投資必須具備三種優(yōu)勢，缺一不可。 25 國際直接投資理論 宏觀理論： 主要考察 一國國際投資地位與該國宏觀特征和經(jīng)濟發(fā)展水平的關(guān)系 ，考察國際資本流動對國別經(jīng)濟與國際經(jīng)濟的宏觀以影響。 27 投資選擇理論 在國際生產(chǎn)折衷理論的基礎(chǔ)上提出的，鄧寧 ? 投資－發(fā)展周期模型：認為不同的發(fā)展程度的國家擁有不同的所有權(quán)、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。 28 聯(lián)想收購 IBM案例分析 背景資料 收購業(yè)務(wù)： 2022年 12月 8日， 聯(lián)想 集團宣布以 元 收購 IBM全球個人電腦業(yè)務(wù)，所收購的資產(chǎn)包括 IBM所有筆記本 、 臺式電腦 業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)，包括 客戶 、 分銷 、 經(jīng)銷 和 直銷渠道 ；“ Think”品牌 及相關(guān) 專利 、 IBM深圳 合資公司 （不包括其 X系列生產(chǎn)線）；以及位于大和（日本）和羅利（美國北卡羅來納州） 研發(fā)中心 。聯(lián)想將向IBM支付 ，以及價值6億美元 的聯(lián)想集團 普通股 ，鎖定期為期 三年 。 ? 32 投資環(huán)境評估方法 一、投資障礙分析法 二、冷熱國對比分析法 三、等級評分法 四、機會－威脅分析法 五、動態(tài)分析法 六、抽樣評估法 33 一、投資障礙分析法 p29 ?依據(jù)： 根據(jù)阻礙國際投資運行潛在因素的多寡與程度來評價投資環(huán)境優(yōu)劣的一種方法。 34 十大因素 1，政治障礙 2，經(jīng)濟障礙 3，資本融通障礙 4，技術(shù)人員和熟練工人短缺 5，國有化政策和沒收政策 6，對外國投資者實行歧視性政策 7，政府對企業(yè)過多地干預 8, 實行外匯管制和限制匯回 …… 35 二、冷熱國對比分析法 ?美國學者， 60年代后半期提出，認為：熱因素多的，投資環(huán)境越優(yōu)良，亦即熱國 ?七大因素 （參考書 p29） 政治穩(wěn)定性、市場機會、經(jīng)濟發(fā)展狀況 文化單元化、法令障礙、自然環(huán)境障礙 文化差異 36 37 三、等級評分法 ?1969年，美國經(jīng)濟學家羅伯特 斯托伯提出 ?相比是最為常用和簡單易行的一種投資評估方法 ?共選八個因素，把每一個因素劃分為幾個層次 ?各因素的評分總和為投資環(huán)境的總得分 ?滿分 100，得分 70，就不能成為理想的投資環(huán)境 38 三、等級評分法 主要是經(jīng)濟因素、政治因素等八個因素： 1，資本抽回 5，政治穩(wěn)定性 2，外商股權(quán)比例 6，給予關(guān)稅保護的意愿 3，對外商的管制程度 7，當?shù)刭Y本的可供程度 4，貨幣穩(wěn)定性 8，近 5年的通貨膨脹率 39 ?作業(yè)： 1，用 冷熱國對比分析法 ，分析我國的對外投資環(huán)境？ 2，用 等級評分法 計算出，我國的外商投資環(huán)境的總評分？（自己設(shè)計一個具體行業(yè)） 答案：必須 附所參考的依據(jù)、理由，參考書籍 等等 （第十四周，周三交） 40 四、機會－威脅分析法 p35 從企業(yè)自身角度分析 評估，步驟： 1， 確定影響投資的指標（一級和二級指標） 2， 給定相應(yīng)一級指標、二級指標的權(quán)重值 3， 分別用加權(quán)百分法求出機會 X和威脅 Y的值 返回 公式： S=∑WiXi= W1X1+ W2X2+… +WnXn S=∑WiYi= W1Y1+ W2Y2+… +WnYn 4， 繪出機會－威脅矩陣圖 5， 比較兩個或多