s金融衍生產(chǎn)品第二講-展示頁
2024-10-25 16:44本頁面
【正文】 期限 27 證明 ? 兩個(gè)組合 – 看漲期權(quán)的多頭與現(xiàn)金 – 看跌期權(quán)與一單位標(biāo)的資產(chǎn) ? 即要證明 SpKec rT ??? ?28 ? T時(shí)刻， STK – 現(xiàn)金以無風(fēng)險(xiǎn)利率得到 K，行使 看漲期權(quán)得到一單位標(biāo)的資產(chǎn) – 看跌期權(quán)價(jià)值為零，一單位標(biāo)的資產(chǎn) ? T時(shí)刻， ST=K – 現(xiàn)金以無風(fēng)險(xiǎn)利率得到 K – 行使看跌期權(quán)得到 K ? 無套利原理 證明 SpKec rT ??? ?29 無套利原理 ? 相同的收益，相同的價(jià)格 ? 比較定價(jià)，在金融市場是可以實(shí)現(xiàn)的 ? 成本的影響 30 套利的例子 ? 策略 – 買空外匯市場中過去 6個(gè)月中最強(qiáng)勢的貨幣，賣空外匯市場過去 6個(gè)月中最弱勢的股票 – 一個(gè)套利組合 – 收益率 8% – 零成本 ? 成功的原因 – 國際資本流動(dòng)具有延續(xù)性 31 股票市場不能成立 ? 不可持續(xù)性 ? 流動(dòng)性高為出貨提供了可能 ? 變動(dòng)的頻繁 ? 危機(jī)管理 – 很多股票的短期波動(dòng)都與危機(jī)有關(guān) ? 對策的影響 32 平價(jià)的圖形顯示 ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)的合約損益 X－執(zhí)行價(jià)格 CALL多頭 (Option) PUT空頭 (Option) 33 期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的價(jià)格 St： 標(biāo)的價(jià)格 t時(shí)的合約價(jià)值 X－執(zhí)行價(jià)格 t時(shí)的合約價(jià)值 34 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 匯率：美元 / 歐元101/01/2021 01/15/2021 01/29/2021 02/12/2021 02/26/2021 03/12/2021 03/26/2021 04/09/2021 04/23/2021 05/07/2021 05/21/2021 06/04/2021 06/18/2021 07/02/2021 07/16/2021 07/30/2021 08/13/2021 08/27/2021 09/10/202135 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的正規(guī)表示 ? X(t,?)一個(gè)隨機(jī)過程 – t固定， X(t,?)是一個(gè)隨機(jī)變量，例明天某股票的收盤價(jià)是一個(gè)隨機(jī)變量 – ?固定， X(t,?)是一個(gè)樣本軌道，例如，過去一段時(shí)間美元對歐元的比價(jià)如前圖 ? 你是一個(gè)隨機(jī)過程 – 回首過去，本不該踩出足印的 – 展望未來，風(fēng)雨的歸程還正長 36 隨機(jī)過程的概念 ? 以 T1時(shí)刻看 T2時(shí)刻（ T1T2 ），未來是不可知的，是隨機(jī)變
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