第十五章破產(chǎn)與重組-展示頁
2024-10-10 12:53本頁面
【正文】 % 合計(jì) 100% （ 資料來源： Dun amp。從表 中我們可以看到，雖然每年倒閉的企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的百分比不高，但倒閉的企業(yè)絕對(duì)數(shù)量是相當(dāng)驚人的。債權(quán)人指定組成一個(gè)委員會(huì) . ? 會(huì)議討論并認(rèn)為債務(wù)重整可行時(shí)，則由仲裁局提出詳細(xì)的報(bào)告，提出重整計(jì)劃 一般要滿足三個(gè)條件才能決定債務(wù)重整可行： 1）債務(wù)人有一定的信譽(yù)； 2）債務(wù)人有能力扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的困難； 3）一般經(jīng)濟(jì)狀況有利于企業(yè)恢復(fù)元?dú)狻? 采取的方式可能有 : 1) 延長到期債務(wù)的償付期限 2) 自愿和解而減少債務(wù)的求償金額 , 3) 有時(shí)結(jié)果或由上述兩種方式綜合而成，即延期和解 。 2) 對(duì)債權(quán)人來說，自愿的解決方式往往可以達(dá)到最大限度的回收債權(quán)。 156 二 、 正式重整程序 正式程序是經(jīng)過法院裁定的 ， 它將改變問題企業(yè)現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu) ， 降低其利 息費(fèi)用及負(fù)債攤還額度 ， 從而使公司能繼續(xù)進(jìn)行下去 。 ?重整的做法包括降低利息費(fèi)用、將短期債務(wù)轉(zhuǎn)換為長期債務(wù)、將負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股、 或注銷某些求償權(quán)等形式。 ?重整時(shí)必須找出導(dǎo)致困境的原因并設(shè)法消除。 157 三 、 正式重整的法律依據(jù) —— 聯(lián)邦破產(chǎn)法 聯(lián)邦破產(chǎn)法于 1898年制訂 ， 1938年曾有大幅度修訂 ， 而后在 1978年的破產(chǎn)改革 法案 (Bankruptcy Reform Act)中又重新立法 ， 這也是美國現(xiàn)行的破產(chǎn)法 。 第二節(jié) 問題企業(yè)的債務(wù)重組 158 第三節(jié) 重整的財(cái)務(wù)決策 當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)償債能力不足的問題時(shí)，必須決定是要通過清算來解散企業(yè)還是通過重整來重新 經(jīng)營。 一 、 公平性標(biāo)準(zhǔn) 公平性的基本思路是對(duì)各求償權(quán)必須按其法律及契約上的先后次序來承認(rèn) 。 159 案例 德森紙業(yè)公司由于資金周轉(zhuǎn)不靈而向聯(lián)邦法院申請(qǐng)按破產(chǎn)法第十一章的條款裁定重整。該公司全年虧損 250萬美元，而且在 1994年３ 月３１日的資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)的價(jià)值有所高估。國民紙業(yè)公司表示有購并愛德森公司的興趣，并在 1994年８月３日提出了正式的計(jì)劃。受托人根據(jù)國民紙 業(yè)公司的購并計(jì)劃編制了安德森公司的求償權(quán)清償計(jì)劃 ： 案例 優(yōu)先求償權(quán) 金額 償付辦法 所得稅 250 000 由國民紙業(yè)公司支付現(xiàn)金 第一抵押券 600 000 有國民紙業(yè)公司接受債券 對(duì)其他求償權(quán)的計(jì)劃：根據(jù) 40 000股計(jì) 300 000美元 ,， 或 1000 萬負(fù)債的 30% 其他求償權(quán) 原金額 30%*求償金額 調(diào)整次序后 折合股數(shù) 的求償權(quán) 應(yīng)付票據(jù) 250 000 75 000 250 000 3 333 一般無擔(dān)保債權(quán)人 2 750 000 825 00
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