【正文】 資金。二 資金凍結條件下資金轉移和利用的技巧。3 轉移價格，轉移價格是國際企業(yè)進行內部貿易的一種價格。 1 股利匯付。營運資金的流量管理著眼于資金從一地向另一地的轉 移，起目的是使資金得到合理的安置，確定最佳的安置地點和最佳的持有幣種，以避免各種可預見的風險和損失。 ：即營運資金的存量管理和營運資金的流量管理。 C 利用外匯期權交易。 A 利用期貨交易防范風險。 D 提前或延期結匯。 B 適當調整商品價格。 ： 1 在進行交易決策 時采取避險方法。 4 確定對外匯風險受險額是否采取行動。 2 預測匯率的變化情況。清算所起到一個中介的作用。 3 清算事物所的作用。期貨合約的買方和賣方可以在到期之前賣出或買出一份相同的合約。交割日期由交易所統(tǒng)一規(guī)定。 ： 1 外幣期貨合約是一種標準化的合約。 遠期外匯交易的原因： 1除了少數投機者以外，人們從事遠期外匯買賣的目的，主要是為了避險保值 2外匯銀行通過遠期外匯交易調整外匯余額。 20．外匯市場的功能： 1 使貨幣支付和資本轉移得以實現，即轉移購買力功能。稅收種類： 1公司所得稅 2增值稅 3營業(yè)稅 4預扣稅 5過境稅。 3按財務管理環(huán)境的變化情況分：靜態(tài)和動態(tài)。 17．國際財務管理環(huán)境：人類社會的實踐活動，總是在一定的環(huán)境下進行的，如果把國際財務管理工作看成是一個系統(tǒng)，那么，國際財務管理以外的并對國際財務 管理有影響作用的一切系統(tǒng)的總和。3并購能夠滿足國際企業(yè)對市場的追求。并購對國際企業(yè)效率最明顯的作用表現為規(guī)模經濟效益的取得。吸收兼并是指兼并的兩家公司中結束一個，而另一家存續(xù)下來；新設兼并是指兼并的兩家公司都消失，并重新組合為一家新的企業(yè)；資產收購是并購公司購買目標公司的資產；而股份收購則是指并購公司直接或見接購買目標公司的部分或 全部股票，并根據持股 比例與其他股東共同承擔目標公司的所有與義務。 5利用其他方法來減少所得稅的支付。 3利用各種“避稅港”來減少企業(yè)所得稅。 ： 1根據有關國家的稅法、稅收協定來避免國際企業(yè)出現雙重征稅的情況。 ：也稱國際轉讓價格，它是指國際企業(yè)管理當局以其全球戰(zhàn)略目標為依據，在其內部母公司與子公司、子公司與子公司之間進行商品和勞務交易時所采用的內部價格。再開票中心是國際企業(yè)設立的貿易中介公司，它的業(yè)務職能是，當跨國企業(yè)成員從事貿易活動時，商品和勞務直接由 子公司提供給買方，但有關收支的業(yè)務都通過這個中介機構進行。提前或 延遲付款，實質上是商業(yè)貸款期的改變。 ：一般來說，在國際企業(yè)內部應收賬款的管理上有兩種技巧：提前或延遲付款和再開票中心的設置。 第五篇 國際資金運籌 ：這里的現金是指包含備用金、銀行（活期）存款、各種存單及有價證券等在內的營運資金項目。 利潤指數（ PI）又稱現值指數，是投資項目未來報酬的總現值與初始投資額的現值之比。公式： NPV=未來報酬的總現值 — 初始投資 11．凈現值法的優(yōu)點：是考慮了貨幣的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益。 9．投資回收期（ PP）：是指回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位表示、是一種運用很久、很廣的投資決策指標。（ 3）終結現金流量。 1按現金流量發(fā)生的時間，可把現金流量劃分為（ 1）初始現金流量 A 固定資產上的投資，包括固定資產的購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等； B流動資產上的投資，包括需要增加的材料、在產品、產成品和現金等流動資產上的投資 C其他投資費用，指與長期投資有關的職工培訓費、談判費、注冊費用等 D原有固定資產的變價收入，這主要是指固定資產更新時原有固定資產的變賣所取得的現金收入。如果某種股票的風險情況與整個股票市場的風險情況一致，則這種股票的 B系數也等于 1；如果某種股票的 B系數大于 1，說明其風險大于整個市場的風險；如果某種股票的 B系數小于 1，說明其風險程度小于整個市場的風險。 這種風險一般通過 B系數來計量。 7．不可分散風險又稱系統(tǒng)性風險或市場風險，指的是由于某個因素，給市場上所有的證券都帶來經濟損失的 可能性。 4．企業(yè)進行國際證券投資的原因： 1 作為現金的替代品 2 與籌集長期資金相配合 3 滿足未來的財務需求 4 滿足季節(jié)性經營對現金的需求 5公散投資風險 國際證券投資的風險： 1違約風險 2利息率風險 3購買力風險 4流動性風險 5 政治風險 6匯率風險 5．證券組合的風險可以分為兩種性質不同的風險，即可分為分散風險和不可分散風險。（ 3）進行證券投資可增加企業(yè)資金的流動性和變現能力。 3．國際證券投資的優(yōu)點：（ 1）進行國際證券投資比較靈活方便。 第四篇 國際投資管理 1．國際投資方式 是企業(yè)進行國際投資時所采用的具體形式，目前主要有：國際合資投資、國際合作投資、國際 獨資投資、國際證券投資等。 14．國際股票籌資的形式： 1直接發(fā)行普通股票 2發(fā)行 B種股票 3買殼上市 4證券存托憑證 5可轉換債券與附認股權證債券。 12．優(yōu)良的國際股票的特征： 1規(guī)模經營 2財務狀況良好 3業(yè)務強大且有競爭性 4穩(wěn)定的資金結構 5富有管理經驗 6技術上領先 7預期的投資收益。 10．簡述國際企業(yè)籌資的基本原則： 1分析科研、生產、經營狀況，合理確定資金需要量 2研究資金的時間價值，適時取得所需資金 3 了解籌資渠道和資金市場，認真選擇資金來源 4 研究各種籌資方式，確定最佳資金結構 5認真預測匯率變動情況，最大限度地減少外匯風險。 國際企業(yè)海外子 公司的資金結構決策不外乎三種： 1是與母公司總體資金結構一 致 2 是與當地企業(yè)資金結構一致 3是根據情況，靈活確定，使籌資 成本較低。資金成本包括用資費用和籌資非兩部分內容；資金成本 =（每年的用資費用） /（籌資數額 籌資費用） 財務風險 ： 是指企業(yè)為取得財務 杠桿利益而利用負債資金時，增加了破產機會或普通股盈余大幅度變動的機會所帶來的 風險。 凈利理論認為：公司利用債務，可以降低企業(yè)加權 平均的資金 成本，因此企業(yè)利用負債資金總是有利的。參與辛迪加貸款的銀行按功能分為牽頭銀行、管理銀行和參與銀行。 辛迪加貸款。 4 根據利率變動與市場的關系，可把利率分成市場利率和官定 利率。 2 按債權人取得的報酬情況，可把 利率分成實際利率和名義利率。 第三篇 國際籌資管理 資金利率構成： 1 按利率之間的變動關系，可把利率分成基準利率和套算利率。 影響匯率變化的因素包括：經濟因素、政治因素、心理因素。 貨幣期貨市場是由期貨交易所、期貨清算所、期貨經紀行和期貨交易者四個部分組成的。 時間套匯主要包括利息套匯和匯水套匯。 掉期交易又稱調期交易，是指在買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進遠期外匯。 遠期匯率與利率的關系：遠期匯率與利率的關系極為緊密，遠期外匯是升水還是貼水，受利率水平所制約， 在其他情況不變時，利率低的國家的遠期匯率會升水，利率高的國家的遠期匯率會貼水。 當外幣在遠期市場上比在即期市場上價值更高時，稱該貨幣是遠期升水；反之，為遠期貼水。 遠期外匯合約是與銀行達成的一種協議，要求在將來確定的日期買入或賣出一定數目的外匯。 2 外匯銀行通過遠期外匯交易調整外匯余額 。 遠期外匯交易又稱期匯交易是指交易雙方先行簽訂 合同規(guī)定買賣外匯的幣種、數額、匯率和將來交割的時間，到規(guī)定的交割日期，再按合同的規(guī)定，買方交款賣方付匯掉期交易外匯交易。 遠期匯率是指買賣雙方事先約定的、據以在未來一定日期進行外匯交割的匯率。按外匯交割期限可劃分為即期匯率和遠期匯率。 倫敦外匯市場是由英格蘭銀行指定的 300多家外匯銀行和外匯經紀人組成，是世界上最大的外匯市場。 紐約外匯時常逐步成為世界上最重要的外匯市場之一。 外匯市場監(jiān)管手段： 1 設立外匯平準基金，中央銀行干預市場買賣，以達到匯率政策目標。 2 中央銀行及政府主管外匯的機構，中央銀行不僅是一般的外匯市場參與者，在一定程度上可以說是外匯市場的實際操縱者 。 3 對外匯風險進行套匯保值，減少外匯風險。 外匯市場的功能主要表現在以下三個方面： 1 使貨幣支付和資本轉移得以實現， 即 轉移購買力功能。分類： 1 根據有無固定交易場所分為無形市場和有形市場兩個基本的類型。 第二篇 外匯風險 外匯是一國持有的以外幣表示的用以進行國際之間結算的支付手段。 企業(yè)負擔利息的能力主要用 利息保障倍數 來反映。上述四個指 標是反映短期償債能力的主要指標，在進行分析時，要注意以下幾個問題： 1 上述指標各有側重，在分析時要結合使用，以便全面、準確地作出判斷。 1 流動比率 =流動資產 /流動負債，流動比率等于 2 時最佳， 2 速動比率 =速動資產 /流動負債 =（流動資產 存貨） /流動負債，速動比率等于 1時最好?，F金流量表分析是以 現金流量表為對象進行的財務分析。 3 金融市場按證卷發(fā)行或交易過程， 可分為初級市場和二級市場。 金融市場分類 ： 1 金融市場按營業(yè)的性質，可分為資金市場、外匯市場、黃金市場三大類。 國際企業(yè)的財務管理目標 絕不是一種單一的目標，而是經過合理組合的目標群。 3 利用各種“避稅港”來減少企業(yè)所得稅。 國際稅收管理目標 ： 1 根據有關國家的稅法、稅收協定來避免國際企業(yè) 出現雙重稅收的情況。 6 國際稅收管理。 4 國際投資管理。 2 外匯管理風險。 國際財務管理 國際財務管理基礎 國際財務管理 是財務管理的一個新領域，它是按照國際慣例和國際經濟法的有關條款，根據國際企業(yè)財務收支的特點，組織國際企業(yè)的財務活動，處理國際財務關系的一項經濟管理活動。 國際財務管理的內容 ： 1 國際財務管理環(huán)境。 3 國際籌資管理。 5 國際運營資金管理。 7 國際性財務分析、國際性的企業(yè)購并、國際轉移價格。 2 利用有關國際為吸引外資而采取的優(yōu)惠政策，實現最多的納稅減免。 4 利用內部轉移價格把利潤轉移至底稅國家和地區(qū)，以便使納稅總額最少。在這一目標群中，起決定作用的主導目標 仍是“股東財富最大化”或“企業(yè)價值最大化”。 2 金融市場按時間的長短可分為貨幣市場和資本市場。金融市場按交易區(qū)域可劃分為國際金融市場、國家金融市場和地區(qū)金融市場 按財務分析的對象不同可分為 資產負責表分析 、 利潤表分析 和 現金流量表分 析。 評價企業(yè)短期償債能力的財務比率主要有流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率和到期債務本息償付比率。 3 現金比率 =可立即動用的資金 /流動負債。 2 上述指標中分母均是流動負債，沒考慮長期負債的問題，但如果有在一年內到期的長期負債，則應視為流動負債； 3 財務報表中沒有列示的因素，如企業(yè)借款能力 、準備出售的長期資產，也回影響到企業(yè)的短期償債能力，在分析時，也應認真考慮。利息保障倍數是息稅前盈余相當于所支付的倍數其計算公式為：利息保障倍數 =息稅前盈余 /利息費用 =（稅前利潤 +利息 費用） /利息費用，企業(yè)的利息保障倍數至少要大于1。 外匯市場就是專門從事外匯買賣或者貨幣 兌換的市場。 2 外匯市場按交易方式的差別又分為即期外匯市場、遠期外匯市場、外幣期貨市場和外幣期權市場。 2 為國際貿易提供信用。 外匯市場的參 與者： 1 商業(yè)銀行。 3 外匯經紀人。 2 采取行政手段，對銀行從事外匯交易加以一定的限制。紐約市場的外匯市場又是世界美元交易的清算中心。 匯率是指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單 位的比率或比價，是外匯買賣的折算標準。 即期匯率上指買賣 雙方成交后，在兩個營業(yè)日內辦理交割所使用的匯率。 即期外匯交易也稱為現匯交易，是外匯買賣成交以后，于當日或其后一至兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯交易。通常為 3個月 進行遠期外匯交易 的原因是： 1 除拉少數投機者以外，人們從事遠期外匯買賣的目的，主要 為了避險保值 。 3 投機需要。遠期外匯合約有五 個組成部分：類型，貨幣種類，數額，遠期匯率以及到期日。兩者匯率相對即既不升水也不貼水時稱為平價。 所謂點數就是表明貨幣比價數字中的小數點以后的第四位數。也就是把即期和遠期同時進行。利息套匯又稱套利，是指利用兩地利率和匯率的差異，以底利率的貨幣購買高利率的貨幣，以賺取利差的一種套匯交易。 匯率是指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率或比 價，是外匯買賣的折算標準。 22. 外匯風險通常分為三類：即交易風險、經濟風險和折算風險。 基準利率，在西方通常是中央銀行的再貼現率，在中國是人民銀行對專業(yè)銀行貸款利率。 3 根據在借貸期內是否不斷調整，可把利率分成固定利率與浮動利率。 美國存托憑證（ ADRs）是這樣產生的：美國的存托銀行在股票發(fā)行者本國市場購得股票并存放在保管銀行，該保管銀行在美國的存托銀行持有股票帳戶。但國際企業(yè)等可戶貸款規(guī)模較大，超過單家銀行的貸款能力時，由某家銀行出面組織若干家銀行組成辛迪加，共同出資，共擔風險，這就是辛迪加貸款，也稱銀團貸款。 國際貿易信貸 是指由外國供應商、金融機構或其他官方機構為國際貿易提供資金的一 種重要方式。 資金成本 ： 是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費用。財務杠桿系數 =普通股每股盈余變動率 /息稅前盈余變動率 確定資金 結構的方法： 1息前稅前盈余 —— 每股盈余分析法 2比較資金成本法 3因素分析法。 9．國際企業(yè)資金的來源： 1 公司集團內部的資金來源 2母公司本土國的資金來源 3 子公司東道國資金來源 4國際資金來源。 11． 國際籌資企業(yè) 籌資方式： 1發(fā)行國際股票 2發(fā)行國際債券 3利用國際借款 4采用國際租賃 5實 行項目融資。 13．國際租賃程序： 1選定租賃物品 2洽談訂立租賃合同 3