【正文】 所理事長(zhǎng)王連洲 信托產(chǎn)品的難以流通，也極大地制約了信托業(yè)的擴(kuò)展。由于這種重復(fù)征稅問(wèn)題在信托活動(dòng)中普 遍存在，信托活動(dòng)的稅負(fù)相對(duì)較重，受益人實(shí)際獲得信托收益明顯低于委托人親自經(jīng)營(yíng)管理信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。 （ 3）信托收益面臨重復(fù)征稅 國(guó)家稅務(wù)總局政策法規(guī)司副司長(zhǎng)楊元偉 目前在稅收制度層面，除對(duì)體現(xiàn)為信托關(guān)系的證券投資基金的稅法適用有特別規(guī)范外，對(duì)信托活動(dòng)基本上沒(méi)有特殊的稅法適用解釋，現(xiàn)行稅法并未考慮信托活動(dòng)自身的特殊性和復(fù)雜性，這正影響著信托活動(dòng)正常開(kāi)展。 （ 2）工商登記制度缺失使信托業(yè)的優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮 復(fù)旦大學(xué)理論經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后流動(dòng)站周明，天津社會(huì)科學(xué)院陳柳欽 盡管我國(guó)《信托法》中對(duì)信托財(cái)產(chǎn)登記問(wèn)題有專門條款，但缺乏與之相關(guān)的配套政策和措施。 重慶國(guó)際信托投資有限公司總裁助理孫飛 大部分 信托 公司與其它金融機(jī)構(gòu)如銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)相比，在規(guī)模和實(shí)力上都有較大的距離，但 信托 公司的業(yè)務(wù)與它們卻有類似之處，存在著競(jìng)爭(zhēng)。信托公司以及證券公司推出的委托理財(cái)產(chǎn)品在實(shí)質(zhì)內(nèi)容上都是一樣的，但是由于雙方隸屬于不同的監(jiān)管部門，卻適用了不同的法律法規(guī)。這些都制約了信托業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。 中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)周小明 我國(guó)信托法律體系尚不健全，相對(duì)信托實(shí)際業(yè)務(wù)的需求仍顯滯后。非銀司內(nèi)只有一兩個(gè)處管信托公司，監(jiān)管力量不足，對(duì)信托公司的監(jiān)管就不能達(dá)到實(shí)時(shí)監(jiān)管的水平。 監(jiān)管和法律環(huán)境制約 中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所理 事長(zhǎng)王連洲 目前對(duì)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管還不是很到位，力度也不夠。 華寶信托公司總裁鄭安國(guó) 由于社會(huì)公眾對(duì)信托業(yè)的認(rèn)識(shí)不夠，信托業(yè)沒(méi)有得到應(yīng)有的地位，所以在規(guī)劃和制度上總體比較薄弱，具體執(zhí)行起來(lái)自然也會(huì)產(chǎn)生不少問(wèn)題。實(shí)際上開(kāi)發(fā)的 信托 產(chǎn)品大都局限于商事領(lǐng)域，而民事 信托 市場(chǎng)尚無(wú)什么發(fā)展。 二、 中國(guó)信托業(yè)發(fā)展面臨的困境 在取得成績(jī)的同時(shí)，信托業(yè)的發(fā)展也面臨著﹁些不容忽視的困境。如通過(guò)銀信、信證合作增加了理財(cái)業(yè)務(wù)、中間代理業(yè)務(wù)，有助于銀行調(diào)整存貸比例和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，探索信貸資產(chǎn)的信托化、證券化。對(duì)于調(diào)整我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期，刺激內(nèi)需發(fā)揮了作用。 其次，信托業(yè)利用資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施信托、公用設(shè)施信托、重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目投資信托等使地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和多渠道的解決重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金來(lái)源，以及推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)金融體系合理化和多元化都是不可替代的作用。 首先信托公司發(fā)揮了它獨(dú)有的制度優(yōu)勢(shì)。目前重新登記后的信托公司共 59 家，截至 6月底，信托從業(yè)人員 4600 人 . 圖 1 信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模比較 數(shù)據(jù) 來(lái)源 ：西南證券研究所， 中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所 。同時(shí)，信托公司以資金以外的其他財(cái)產(chǎn)形式開(kāi)展的信托業(yè)務(wù)，開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。： ； :； 群： 中國(guó)信托業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與困境 信托業(yè)第五次整頓結(jié)束以來(lái)的三年多里，在“一法兩規(guī)”所搭建的基本制度框架下，素有“壞孩子”之稱的中國(guó)信托業(yè)的行業(yè)定位由“高度銀行化的混合經(jīng)營(yíng)模式”轉(zhuǎn)向“專業(yè)化受托理財(cái)金融機(jī)構(gòu)”，從而回歸本業(yè)走上了健康的發(fā)展道路，并因此實(shí)現(xiàn)了整個(gè)行業(yè)的又一次騰飛，但相比于銀行、證券、保 險(xiǎn)以及國(guó)外同業(yè)都只能算是剛開(kāi)始起步，其發(fā)展的過(guò)程中還存在著行業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)不明確、監(jiān)管和法律環(huán)境不完善、消費(fèi)者市場(chǎng)成熟、信托投資公司公司治理不完善、風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制不健全、管理水平不高以及人才匱乏等問(wèn)題和困境。 ＿、 中國(guó)信托業(yè)近三年取得了很大發(fā)展 銀監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷 近三年來(lái)，我國(guó)信托財(cái)產(chǎn)呈現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，集合資金信托計(jì) 劃 1053 個(gè)，大部分獲得了成功。在國(guó)務(wù)院確定的信托整頓方針指引下，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近 2020 億元人民幣，營(yíng)業(yè)性信托業(yè)務(wù)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。 中國(guó)人民大學(xué)基金與信托研究所執(zhí)行副所長(zhǎng)邢成 我國(guó)信托業(yè)從回歸本業(yè)來(lái)的發(fā)展歷程，成績(jī)是巨大的，里程碑 式的。通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)管理信托、不良資產(chǎn)處置信托、職工持股信托、管理層收購(gòu)信托等解決了大量我國(guó)在改革開(kāi)放后期或深層意義上所遇到的、很難解決的制度性難題，為我國(guó)國(guó)有企業(yè)重組、改制、購(gòu)并、收購(gòu)走出困境發(fā)揮了很大促進(jìn)作用。 三是信托公司充分體現(xiàn)了它受人之托，代 人理財(cái)?shù)奶赜械淖饔煤凸δ埽ㄟ^(guò)集合資金信托方式，為我國(guó)居高不下的儲(chǔ)蓄余額找到了出口，同時(shí)也滿足居民投資需求，使其分享到了改革開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。 四是信托公司通過(guò)接連不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，創(chuàng)造了很多業(yè)務(wù)模式和投資方式，在我國(guó)分業(yè)管理的條件下組合發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)的合力作用。 因此，信托業(yè)作為金融業(yè)的四大支柱之一，其制度優(yōu)勢(shì)是顯著而不可替代的 。 （一）信托業(yè)發(fā)展面臨外部環(huán)境制約 1． 中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約 重慶國(guó)際信托投資有限公司總裁助理孫飛 中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平尚需提高，經(jīng)濟(jì)環(huán)境有待優(yōu)化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制急需完善，產(chǎn)權(quán)制度改革亟待深化，個(gè)人資產(chǎn)尚不充裕，企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與國(guó)際大財(cái)團(tuán)相比尚有很大差距， 信托 產(chǎn)品的研發(fā)缺乏一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)與創(chuàng)新根基。 2． 信托業(yè)缺乏戰(zhàn)略 性的行業(yè)安排，沒(méi)有得到應(yīng)有的地位 中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所理事長(zhǎng)王連洲 信托行業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)不明確，缺乏白皮書(shū)式的行業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)。與其它三大金融行業(yè)比，信托業(yè)在整體上缺乏前瞻性的規(guī)劃，在具體操作層面的法規(guī)政策又較粗糙，而信托業(yè)本身比其它三大金融業(yè)更復(fù)雜，這可能是信托業(yè)在中國(guó)始終沒(méi)有很好發(fā)展的重要原因。目前信托公司共有 50 多家，但在監(jiān)管力量上未免顯得非常薄弱。而且 政策和監(jiān)管對(duì)信托經(jīng)營(yíng)捆綁限制有余，支持和服務(wù)不足。雖然我們已經(jīng)有了《信托法》、《信托投資公司管理辦法》以及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》等規(guī)定，但在涉及信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、信托財(cái)產(chǎn)登記等問(wèn)題上法律 尚不明確，在涉及信托業(yè)務(wù)的財(cái)會(huì)、稅收的配套法律制度還沒(méi)有跟上。 具體來(lái)講，目前的監(jiān)管和法律環(huán)境對(duì)信托業(yè)發(fā)展的制約主要表現(xiàn)在以下幾方面： （ 1）委托理財(cái)政出多門，信托業(yè)在同類業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì) 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌 目前，我國(guó)關(guān)于委托理財(cái)方面的政策仍然比較混亂。這種現(xiàn)象極不合理，而且正是由于長(zhǎng)期的監(jiān)管政策不統(tǒng)一，引發(fā)了一些不應(yīng)該發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn) 。例如銀行的多方委托貸款業(yè)務(wù)、證券公司的集合理財(cái)業(yè)務(wù)等，都與 信托 公司的集合資金 信托 計(jì)劃類似，但卻比 信托 公司更有政策優(yōu)勢(shì)。例如，信托財(cái)產(chǎn)登記需 要工商登