南京航空航天大學(xué)公司理財(cái)學(xué)-公司籌資管理(ppt64)-理財(cái)-展示頁(yè)
2024-08-27 13:59本頁(yè)面
【正文】 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 Department of Accounting 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 。 1977年 ， 米勒又將個(gè)人所得稅因素加進(jìn)了 MM理論 ， 形成了考慮個(gè)人所得稅的 MM理論 。 所以 ， 更多的負(fù)債將不再增加公司的價(jià)值 。 公司投資應(yīng)投向收益率大于或等于Ka=Ksu的項(xiàng)目 ， 即： ? 式中： IRR為內(nèi)部收益率 。 所以 ， 公司價(jià)值不會(huì)隨負(fù)債的增加而上升 。 有負(fù)債公司的股本成本 ， 等于統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中無(wú)負(fù)債公司的股本成本加上根據(jù)無(wú)負(fù)債公司的股本成本和負(fù)債之差 ， 以及負(fù)債率而定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 ， 即： ? 式中： Kd為公司負(fù)債利息率 。 ? 計(jì)算公式： ? [例 5] 某公司采用發(fā)行債券、優(yōu)先股、普通股和銀行借款四種形式籌集資金 2020萬(wàn)元，有關(guān)資料見(jiàn)下表，計(jì)算 KW=? ? 解：（ 1）計(jì)算各籌資方式資金占籌資總額的比重： ? （ 2） ? ?? nj jj KW1wK籌資方式 金額 ( 萬(wàn)元 ) 資金成本 比重 ( % ) 加權(quán)平均資金成本 ( % )銀行借款 300 5% 發(fā)行債券 500 6% 優(yōu)先股 200 10% 1普通股 1000 12% 6合 計(jì) 20
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