【正文】 ３這一平均水平，這也意味著，流通股東所持有的股權(quán)回音上市公司的股改而增長(zhǎng)。地位獲得提升物質(zhì)上的豐收：在股改的過(guò)程中，流通股東持有的股權(quán)，不僅代表著上市公司的股權(quán)，而且還代表著是否同意非流通股東流通的權(quán)利。此即“股權(quán)分置”問(wèn)題。這樣就出現(xiàn)了中國(guó)證券市場(chǎng)所特有的國(guó)有股和法人股，并且國(guó)有股和法人股不能像普通股一樣上市流通。要準(zhǔn)確理解股權(quán)分置改革，首先要弄清楚我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。其他２：Ｓ＊ＳＴ——退市預(yù)警＋還沒(méi)有完成股改ＳＳＴ——特別處理＋還沒(méi)有完成股改Ｓ——還沒(méi)有完成股改股改，全稱是股權(quán)分置改革。6經(jīng)交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。4最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊(cè)會(huì)計(jì)師、有關(guān)會(huì)計(jì)部門(mén)不予確認(rèn)的部分，低于注冊(cè)資本。2最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本。以此類推，紐約、倫敦和新加坡上市的股票就分別叫做N股、L股和S股。（以前只對(duì)國(guó)外投資者開(kāi)放，現(xiàn)國(guó)內(nèi)投資者只要有美元就可以開(kāi)戶投資）H股，即注冊(cè)在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。協(xié)方差可以為正、負(fù)或零。公司特有的風(fēng)險(xiǎn)（可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）公司特有的風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。 專題41 投資1. 投資的意義企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)理財(cái)目的的基本前提企業(yè)理財(cái)是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法2．投資管理的基本原則認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)：股票投資、基金投資4. 我國(guó)債券及債券發(fā)行的特點(diǎn)國(guó)債占有絕對(duì)比重債券多為一次還本付息，單利計(jì)算，平價(jià)發(fā)行債權(quán)估價(jià)中應(yīng)注意的問(wèn)題：1債券估價(jià)方法：貨幣時(shí)間價(jià)值2債券的價(jià)值取決于市場(chǎng)利率3不同類型債券評(píng)估方法不同5. 債券的估價(jià)方法1——分期付息、一次還本的債券估價(jià)模型債券公平價(jià)格Bo=PV（利息現(xiàn)金）+PV（面值現(xiàn)值）（1） 當(dāng)前利率=息票利率時(shí)，債券公平價(jià)格=債券面值（2） 當(dāng)前利率息票利率時(shí)，債券公平價(jià)格債券面值（3） 當(dāng)前利率息票利率時(shí)，債券公平價(jià)格券面值結(jié)論：債券公平價(jià)值取決于市場(chǎng)利率債券的利率風(fēng)險(xiǎn)：在其他條件相同的情況下，剩余的到期時(shí)間越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。年金分為：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、……普通年金是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。2. 我國(guó)銀行存款采取單利制度。貨幣時(shí)間價(jià)值的作用：獲取貨幣的時(shí)間價(jià)值是我們理財(cái)?shù)囊粋€(gè)出發(fā)點(diǎn)；貨幣時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)現(xiàn)——利息貨幣時(shí)間價(jià)值告訴我們的道理1：今天的1元錢(qián)比明天1元錢(qián)更值錢(qián)——貨幣時(shí)間家孩子似的儲(chǔ)蓄行為得以鼓勵(lì)。我們的觀點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的。正常的市盈率通常介于20倍~10倍之間。在市價(jià)一定的情況下：每股收益越低，市盈率越高，股票風(fēng)險(xiǎn)越大；每股收益越高，市盈率越低，股票風(fēng)險(xiǎn)越小。）流動(dòng)比率資產(chǎn)使用比率利潤(rùn)比率市場(chǎng)價(jià)值比率杠杠比率資產(chǎn)負(fù)債率（舉債經(jīng)營(yíng)比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析：債權(quán)人：越低越好股東：肯定舉債經(jīng)營(yíng)舉債經(jīng)營(yíng)比率：取決于全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)利率 全部資產(chǎn)利潤(rùn)率借入款項(xiàng)利率：越大越好 全部資產(chǎn)利潤(rùn)率借入款項(xiàng)利率：越低越好8. 流動(dòng)性比率（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率指標(biāo)的分析債權(quán)人：高標(biāo)準(zhǔn)流動(dòng)比率：2:1應(yīng)結(jié)合企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行分析：零售企業(yè)：可略低一些重工業(yè)企業(yè)：應(yīng)相對(duì)高一些注意流動(dòng)性比率的局限性：未揭示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成企業(yè)虛飾流動(dòng)比率的情況流動(dòng)資產(chǎn)比率（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)存貨9. 計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)為什么要將存貨扣除：存貨流動(dòng)性最差存貨估價(jià)存在著成本與合理市價(jià)可能相差懸殊問(wèn)題由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還沒(méi)做處理部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人速動(dòng)比率指標(biāo)的分析：標(biāo)準(zhǔn)速動(dòng)比率：1:1應(yīng)結(jié)合企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行分析：應(yīng)收賬款多的企業(yè)：應(yīng)大于1應(yīng)收賬款少的企業(yè)：可以小于110．資產(chǎn)使用比率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年賒銷(xiāo)額（或銷(xiāo)售收入）/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析：越高越好資產(chǎn)使用比率（2）存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析：越高越好10. 利潤(rùn)比率（1）銷(xiāo)售毛利率=毛利/銷(xiāo)售收入=（銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售成本）/銷(xiāo)售收入利潤(rùn)比率（2）凈資產(chǎn)報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率）=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)11. 市場(chǎng)價(jià)值比率（1）市盈率=每股市價(jià)/每股盈余每股盈余=（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)市盈率指標(biāo)的分析1市盈率是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)，用每股盈余與股價(jià)進(jìn)行比較，反映投資者對(duì)每股利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格。6. 會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)——權(quán)責(zé)發(fā)生制定義：指企業(yè)應(yīng)按收入的權(quán)利和支出的義務(wù)是否屬于本期來(lái)確認(rèn)收入、費(fèi)用的入賬時(shí)間，而不是按款項(xiàng)的收支是否在本期發(fā)生。原因：經(jīng)濟(jì)上有因果關(guān)系，時(shí)間上有一致關(guān)系目的：正確確認(rèn)損益4. 利潤(rùn)表與公司理財(cái)評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的獲利能力，為投資決策提供依據(jù)；評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力，為籌資決策提供依據(jù)。經(jīng)濟(jì)增加值=經(jīng)濟(jì)凈利潤(rùn)現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本專題2 公司理財(cái)1. 個(gè)人投資者作為公司股東應(yīng)承擔(dān)的所得稅稅負(fù)（新稅法）企業(yè)所得稅25%個(gè)人紅利所得應(yīng)納個(gè)人所得稅（125%）*20%=15%個(gè)人承擔(dān)總稅負(fù)25%+15%=40%2. 公司理財(cái)環(huán)境——金融環(huán)境金融市場(chǎng)為公司理財(cái)提供有意義的信息：利率的變動(dòng)有價(jià)證券行市3. 公司理財(cái)環(huán)境——市場(chǎng)環(huán)境完全壟斷市場(chǎng)：可利用較多債務(wù)來(lái)籌集資金完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)：不宜過(guò)多地采用負(fù)債方式去籌集資金不完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷市場(chǎng)：要籌集足夠資金，用于研究與開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品推銷(xiāo)4. 采購(gòu)環(huán)境穩(wěn)定采購(gòu)環(huán)境和波動(dòng)采購(gòu)環(huán)境：穩(wěn)定采購(gòu)環(huán)境：可減少存貨占用資金波動(dòng)采購(gòu)環(huán)境：增加存貨占用資金價(jià)格上漲采購(gòu)環(huán)境和價(jià)格下降采購(gòu)環(huán)境：價(jià)格上漲采購(gòu)環(huán)境：增加存貨占用資金價(jià)格下降采購(gòu)環(huán)境：減少存貨占用資金5. 稅務(wù)環(huán)境（地區(qū)）新《企業(yè)所得稅法》：設(shè)在西部地區(qū)國(guó)家鼓勵(lì)類企業(yè)的企業(yè)稅率15%（2001年至2010年期間）6. 稅務(wù)環(huán)境（企業(yè)類型）新《企業(yè)所得稅法》：企業(yè)所得稅稅率：企業(yè)所得稅稅率：15%高新技術(shù)企業(yè)稅率：15%小型微利企業(yè)稅率：20%7. 捐贈(zèng)也可能要交稅8．稅務(wù)環(huán)境（可扣項(xiàng)目）新《企業(yè)所得稅法》：廣告費(fèi)業(yè)務(wù)招待費(fèi)職工福利費(fèi)、職工工會(huì)經(jīng)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)……專題31 公司理財(cái)基礎(chǔ)知識(shí)1. 資產(chǎn)資產(chǎn)的定義：過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。）籌集費(fèi)用：低占用費(fèi)用：節(jié)稅功能 實(shí)際負(fù)擔(dān)的利息：利息*（1所得稅稅率）主權(quán)成本籌集費(fèi)用：高占用費(fèi)用：不具有節(jié)稅功能3. 理財(cái)、投資的產(chǎn)品股票基金QDII（QDII是一項(xiàng)投資制度，設(shè)立該制度的直接目的是為了“進(jìn)一步開(kāi)放資本賬戶，以創(chuàng)造更多外匯需求，使人民