財務(wù)管理學(xué)期末考試重點-文庫吧資料
2025-05-22 03:05本頁面
【正文】 。 遞延年金 ： 遞延年金是指第一次收付款發(fā)生時間與第一期無關(guān)，而是隔若干期（ m）后才開始發(fā)生的系列等額收付款項。 即付年金 ： 即付年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。年金按其每次收付款項發(fā)生的 時點不同，可以分為普通年金 （后付年金）、即付年金（先付年金，預(yù)付年金）、 遞延年金 (延期年金 )、 永續(xù)年金 等類型。參與 年金計劃 是一種很好的投資安排，而提供 年金合同 的金融機構(gòu)一般為 保險公司 和 國庫券 等，比如你購買養(yǎng)老保險，其實就是參與年金合同。 年金額 是指每次發(fā)生收支的金額。 不可分散風(fēng)險又叫做市場風(fēng)險，它是 指某些因素給市場上所有證券帶來經(jīng)濟損失的可能性，不可以通過多樣化來避免的風(fēng)險。它是由個別公司的一些重要事件引起的。 B 簡答 一 證券組合風(fēng)險可分為哪種？他們有什么不同 ？ 答案： 可分散風(fēng)險又稱非系統(tǒng)風(fēng)險或稱公司特有風(fēng)險，它是指某些因素給個別證券帶來經(jīng)濟損失的可能性。要求：（ 1）計算最佳現(xiàn)金持有量；（ 2）計算全年最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本以及其中的轉(zhuǎn)換成本和持有機會成本；（ 3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。 利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的模型為： 機會成本 =平均現(xiàn)金持有量 有價證券利息率 =Q/2K 交易成本 =交易次數(shù) 每次交易成本 =T/QF 最佳現(xiàn)金持有量 （ Q） = 最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本（ TC） = 式中， T為一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量； F為每次轉(zhuǎn)換 有價證券 的 固定成本 ；Q 為最佳現(xiàn)金持有量 (每次證券變現(xiàn)的數(shù)量 )； K 為有價證券利息率 (機會成本 )；TC 為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。 貨年度單位儲存成本； P為進貨單價 存貨模式是將存貨 經(jīng)濟進貨批量 模型原理用于確定目標 現(xiàn)金 持有量，其著 眼點也是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低。 運用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，是以下列假設(shè)為前提的： （ 1）企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過 證券 變現(xiàn)取 得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。? （ 2）企業(yè) 預(yù)算 期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以 預(yù)測 ； （ 3）現(xiàn)金的 支出 過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，均通過部分證券變現(xiàn)得以補足； （ 4）證券的 利率 或報酬率以及每次固定性 交易費用 可以獲悉。 答案 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 最佳現(xiàn)金持有量 =預(yù)計全年現(xiàn)金需要量 /現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 計算 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =90+6060=90（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 =360/90=4（次） 最佳現(xiàn)金持有量 =2021 萬 /4=500（萬元） 只要掌握專業(yè)知識，就可以了 六 存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量和最低成本 在不允許出現(xiàn) 缺貨的情況下， 進貨費用 與 儲存成本 總和最低時的進貨批量，就是經(jīng)濟進貨批量。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 =計劃期天數(shù) /現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 最佳持有量 =年現(xiàn)金需求量 /現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。 計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：從購材料到商品銷售收回現(xiàn)金的天數(shù)。 稅前利潤總額＝ 90 萬 247。 稅前利潤總額＝（ 10000250 ） （ 140%） 247。 變動成本率＝ 100247。 由 財務(wù)杠桿系數(shù) DFL=EBIT/ [ EBIT I D/（ 1r） ] = 息稅前利潤 /[息稅前利潤 利息 優(yōu)先股股息 /（ 1所得稅率） ] 經(jīng)營杠桿系數(shù) DOL=（ EBIT+F） /EBIT = （息稅前利潤 +總固定成本）/息稅前利潤 則 總杠桿系數(shù) DTL = DFL* DOL = （ EBIT+F） / [ EBIT I D/（ 1r） ] = （息稅前利潤 +總固定成本） / [息稅前利潤 利息 優(yōu)先股股息 /（ 1所得稅率） ] 其中 息稅前利潤 EBIT = 銷售額 S 變動成本總額 VC 總固定成本 F 例題 D 公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品，息稅前利潤總額為 90 萬元，變動成本率為 40%，債務(wù)籌資的成本總額為 40萬元，單位變動成本 100元，銷售數(shù)量為 10000 臺。 總資產(chǎn) /所有者權(quán)益 ” 被稱為財務(wù)杠桿 (financial leverage)，財務(wù)杠桿=權(quán)益乘數(shù)。這種 債務(wù)對投資者收益的影響，稱為財務(wù)杠桿。 在市場衰退業(yè)務(wù)不振時，公司應(yīng)盡量壓縮開發(fā)費用、廣告費用、市場營銷費、職工培訓(xùn)費等 酌量性固定成本 的開支 ，以減少固定成本的比重，降低經(jīng)營杠桿系數(shù)，降低經(jīng)營風(fēng)險，避免負杠桿利益 財務(wù)杠桿 系數(shù) 無論企業(yè) 營業(yè)利潤 多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。否則，一旦銷售額減少時，利潤會下降的更快，形成 “ 負杠桿利益 ” 。固定成本加大或變動成本變小都會引起經(jīng)營杠桿系數(shù)增加。 演化規(guī)則 1．在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額增長
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1