北京大學(xué)--資產(chǎn)定價(jià)-文庫吧資料
2025-05-19 17:42本頁面
【正文】 利假定，關(guān)于 “ 風(fēng)險(xiǎn)的均衡市場價(jià)格 ” 的假定。而在應(yīng)用中，它們是相對于市場或其他風(fēng)險(xiǎn)因子來定價(jià)的，并不回答是什么來決定市場或因子風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者 beta系數(shù)。幾乎沒有一個(gè)問題是通過純粹的極端來解決的。一旦限定范圍，這種方法在許多應(yīng)用中提供精確定價(jià)。 ? 我們不問給定的資產(chǎn)的價(jià)格是怎么來的，并且我們盡可能少地運(yùn)用有關(guān)基本風(fēng)險(xiǎn)因子的信息。 ? 在學(xué)術(shù)框架中，絕對方法是最為普通的，其中我們實(shí)證地運(yùn)用資產(chǎn)定價(jià)理論，來對為什么它們的價(jià)格是這樣的作出經(jīng)濟(jì)解釋，或者為了預(yù)言當(dāng)政策或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變時(shí)，價(jià)格可能怎樣變化。 來自 料庫下載 10 絕對定價(jià)和相對定價(jià) ? 在 絕對定價(jià) 中，我們把每種資產(chǎn)參照它對宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)基本來源的暴露來定價(jià)。 來自 料庫下載 9 價(jià)格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff) ? 資產(chǎn)定價(jià)理論全部來自在本書的第一章的第一頁中出現(xiàn)的一個(gè)簡單的概念：價(jià)格等于期望折現(xiàn)償付 (payoff)。 ? 同時(shí)，也可能是更重要的一點(diǎn)是，許多有不確定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或權(quán)益的價(jià)格是觀察不到的，例如，潛在的公共投資計(jì)劃或私人投資計(jì)劃，新的金融證券，全部買下的前景，以及復(fù)雜的衍生品等。 ? 然而，我們也可以判定， 世界 是錯(cuò)的，某些資產(chǎn)被 “ 錯(cuò)誤定價(jià) ” ，因而對于精明的投資者來說，呈現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。我們可以實(shí)證地使用理論，來試圖理解為什么價(jià)格或收益是那樣的。其中，只有 1% 左右歸功于利率；其余的 8% 是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)掙得的溢價(jià)。然而，風(fēng)險(xiǎn)校正是許多資產(chǎn)價(jià)值的尤為重要的決定因素。 來自 料庫下載 6 滯后與
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1