【正文】 某項目的凈現(xiàn)值（所得稅前）為 萬元，原始投資現(xiàn)值合計為 萬元，則按簡化公式計算的該項目凈現(xiàn)值率（所得稅前）為（ ） 。假設不存在上述所涉及的流動資產和流動負債之外的項目。 ， 575萬元 ， 540萬元 ， 510萬元 ，575萬元 如果某投資項目的相關評價指標滿足以下關系： NPV＜ 0， NPVR＜ 0， IRR＜ ic， ROI＞ i，則可以得出的結論是（ ）。 0，則 某企業(yè)新建生產線項目，需要在建設期投入形成固定資產的費用為 500 萬元；支付 50萬元購買一項專利權，支付 10 萬元購買一項非專利技術；投入開辦費 5 萬元，預備費 10萬元，該項目的建設期為 1 年，建設期資本化利息為 30 萬元。 B. 凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率共同的特點是（ ）。 要求： （ 1）計算三個方案下的每股收益和總杠桿系數； （ 2）計算三個方案下，每股收益為零的銷售量（以 “件 ”為單位，四舍五入取整數）； （ 3）根據上述結果分析：哪個方案的風險最 大？哪個方案的報酬最高？如果公司銷售量下降至 15000件，第二和第三方案哪一個更好些？請分別說明理由。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。借款籌資 200萬元，預計新增借款的利率為 6%。 第二方案：更新設備并用負債籌資。預計銷售 2 萬件，售價為 200 元 /件，單位變動成本為 120元，固定成本為 100萬元。假設該公司適用的所得稅稅率為 30%。 要求： （ 1）計算目前情況的權益凈利率和總杠桿系數； 11 （ 2）所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率和總杠桿系數，判 斷應否改變經營計劃； （ 3）所需資金以 12%的利率借入，計算權益凈利率和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃； （ 4）如果應該改變經營計劃，計算改變計劃之后的經營杠桿系數。該公司擬改變經營計劃，追加投資 200萬元，每年固定成本增加 20萬元，可以使銷售額增加 20%，并使變動成本率下降至 55%。 要求：計算每股收益無差別點時的銷售收入并據此確定籌資方案。這些資金有兩種籌集方案： （方案 1）通過增加借款取得，利息率為 10%； （方案 2）通過增發(fā)普通股股票取得，預計發(fā)行價格為 10元 /股。 DL公司 2021年度的銷售收入為 1000萬元，利息費用 60萬元，實現(xiàn)凈利潤 105萬元，2021 年發(fā)行在外普通股加權平均股數為 200 萬 股，不存在優(yōu)先股。 ③ 預計 2021 年銷售收入 20210 萬元，需籌集的資金數額。計算長期借款的籌資成本和債券的籌資成本（應用一般模式）。該公司適用的所得稅稅率為 25%。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。（ ） 1進行籌資方案組合時，邊際資本成本的權數采用的是賬面價值權數。（ ） 當息稅前利潤大于零，單位邊際貢獻和固定性經營成本不變時，除非固定性經營成本為零或業(yè)務量無窮大，否則息稅前利潤的變動率一定大于產銷變動率。 （ ） 經營杠桿能夠擴大市場和生產等不確定性因素對利潤波動的影響。 （ ） 相 對于銀行借款籌資而言，發(fā)行公司債券的籌資風險大。其中以實物資產出資是吸收直接投資中最重要的出資方式。 （ ） 按企業(yè)所取得資金的權益特性不同，企業(yè)籌資分為股權籌資和債務籌資。 ，企業(yè)價值最大的資本結構 9 三、判 斷題 一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，在較低程度上使用財務杠桿。 ，財務杠桿系數越高，財務風險越大 ，就存在財務杠桿效應 他因素一定的情況下，固定財務費用越高，財務杠桿系數越大 1假設總杠桿系數大于零，則下列各項中可以降低總杠桿系數的有（ ）。 率高 ，無需另外支付籌資費用 1下列各項中會直接影響企業(yè)平均資本成本的有（ ）。 ，存在減少籌資數量的風險 下列關于融資租賃的說法正確的有（ ）。 與股權籌資相比，債務籌資的優(yōu)點有（ ）。 上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（ ）。 下列各項中，屬于經營性負債的有（ ）。 平均資本成本的計算，存在著權數價值的選擇問題，即各項個別資本按什么權數來確定資本比重。 二、多項選擇題 下列各項中，不可以作為無形資產出資的有（ ）。 險和經營風險相互抵銷 1某公司普通股目前的股價為 10元 /股，籌資費率為 4%，股利固定增長率 3%，所得稅稅率為 25%，預計下次支付的每股股利為 2元，則該公司普通股資本成本為（ ）。 ，包括籌資費用和占用費用 ，資本成本率＝年資金占用費 /籌資總額 ，反映在無風險報酬率上 ，對于籌資者而言，資本成本表現(xiàn)為取得資本所有權所付出的代價 1假定某公司變動成本率為 40%，本年營業(yè)收入為 1000 萬元，固定性經營成本保持不變，下年經營杠桿系數為 ，下年的營業(yè)收入為 1200萬元，則該企業(yè)的固定性經營成本為（ ）萬元。經營性資產、經營性負債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為 10%，股利支付率為 40%，預計 2021年銷售收入增加 50%，則需要從外部籌集的資金是（ ）萬元。 下列既可作為貸款擔保的抵押品，又可作為貸款擔保的質押品的是（ ）。 5000萬 10000萬 20210萬 50000萬 下列有關認股權證的說法不正確的是（ ）。 某證券公司，其經營業(yè)務包括證券經紀、證券投資 咨詢與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問。 D.不動產抵押債券和證券信托抵押債券 下列關于混合籌資的說法不正確的是（ ）。 以下屬于普通股籌資特點的是（ ）。 要求： （ 1）預計 6月份的生產量； （ 2）預計 6月份材料需用量和材料采購量； （ 3）預計 6月份的采購金額； （ 4）預計 6月份的采購現(xiàn)金支出； （ 5）預計 6月份的經營現(xiàn)金收入； （ 6）編制 6月份的現(xiàn)金預算，填寫下表： 6月 份現(xiàn)金預算 單位：元 6 第三章 籌資管理 一、單項選擇題 在計算下列各項資金的籌資成本時，不需要考慮籌資費用的是（ ）。 （ 8）現(xiàn)金不足時可以從銀行借入，借款額為 10000 元的倍數，利息在還款時支付。 （ 6）預計 6月份將購置設備一臺，支出 650000元，須當月付款。 （ 4） 6月份需要支付的直接人工工資為 650000元，管理人員工資 280000元，其中有 60000元是生產管理人員工資；需要支付其他的管理費用 45000 元 .制造費用 12021 元，需要支付銷售費用 64000元。 5月底的實際產成品存貨為 1200件，應付賬款余額為 30000元。 （ 3）材料采購單價為 /千克，產品消耗定額為 5千克；材料采購貨款當月支付 70%，下月支付 30%。 （ 2）產品售價 117元 /件， 4月份銷售 10000件， 5月份銷售 12021件， 6月預計銷售 15000件， 7月預計銷售 20210件。要求： （ 1）編制 2021年銷售預算 銷售預算 單位：元 預計現(xiàn)金流入 單位：元