第九章-長(zhǎng)期投資決策-文庫(kù)吧資料
2024-11-17 22:47本頁(yè)面
【正文】 節(jié) 長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo),?,結(jié)論：乙方案優(yōu)于甲方案。,?,二、動(dòng)態(tài)決策指標(biāo) 1. 凈現(xiàn)值（Net Present Value） 2. 凈現(xiàn)值率（NPVR）,第二節(jié) 長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo),3. 獲利指數(shù)（PI）：利潤(rùn)指數(shù)或現(xiàn)值指數(shù),適用范圍：經(jīng)常用于比較原始投資額不同的固定資產(chǎn)投資方案。,?,二、動(dòng)態(tài)決策指標(biāo) 1. 凈現(xiàn)值（Net Present Value）,第二節(jié) 長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo),2. 凈現(xiàn)值率（NPVR）,適用范圍：經(jīng)常用于比較原始投資額不同的固定資產(chǎn)投資方案。,?,二、動(dòng)態(tài)決策指標(biāo) 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo),考慮時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)。 (1)當(dāng)建設(shè)期為0年，經(jīng)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)：,?,一、靜態(tài)決策指標(biāo),第二節(jié) 長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo),２.靜態(tài)回收期法 (1)當(dāng)建設(shè)期為0年，經(jīng)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí),(2)各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí),累計(jì)現(xiàn)金流入量,累計(jì)現(xiàn)金流出量,t=?,?,一、靜態(tài)決策指標(biāo),第二節(jié) 長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo),２.靜態(tài)回收期法 (1)當(dāng)建設(shè)期為0年，經(jīng)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí),(2)各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí),即 當(dāng)建設(shè)期不為0，經(jīng)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量不相等時(shí)， PP應(yīng)滿(mǎn)足公式：,?,一、靜態(tài)決策指標(biāo),第二節(jié) 長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)指標(biāo),２.靜態(tài)回收期法 (1)當(dāng)建設(shè)期為0年，經(jīng)營(yíng)期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí),(2)各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí),評(píng)價(jià)方法： 靜態(tài)回收期越短，說(shuō)明投入資金回收速度越快，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。 即 以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。 當(dāng)ROI大于期望報(bào)酬率時(shí)方案可行，反之，不可行。 1.投資報(bào)酬率（Return On Investment） 是指固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的投資報(bào)酬率,是指經(jīng)營(yíng)期年平均利潤(rùn)占投資總額的百分比。 要求：計(jì)算該投資方案的現(xiàn)金流量。 1.計(jì)算期：n=0+5=5 年 2.年折舊額=（600007500）/5=10500 元 3.建設(shè)期現(xiàn)金流量： NCF0=75000 元 4.經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量： NCFt=凈利+折舊+回收額 第一年稅前利潤(rùn)=400001450010500=15000 元 第二年稅前利潤(rùn)=410001500010500=15500 元 第三年稅前利潤(rùn)=420001550010500=16000 元 第四年稅前利潤(rùn)=430001600010500=16500 元 第五年稅前利潤(rùn)=440001650010500=17000 元,?,簡(jiǎn)算法 4.經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量： NCFt=凈利+折舊+回收額 建設(shè)期： NCF0=75000 元 經(jīng)營(yíng)期： NCFt=凈利+折舊+回收額 第一年凈利=15000X （133%） = 150004950=10050 元 第二年凈利=15500X（133%）=155005115=10385 元 第三年凈利=16000X （133%）=160005280=10720 元 第四年凈利=16500X （133%）=165005445=11055 元 第五年凈利=17000 X （133%）= 170005610=11390 元 5.經(jīng)營(yíng)期各期現(xiàn)金流量： NCFt=凈利+折舊+回收額 NCF1=10050+10500=20550 元 NCF2=10385+10500=20885 元 NCF3=10720+10500=
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