【正文】 標(biāo)】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指標(biāo)日期｜20110331｜20101231｜20091231｜20081231｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)｜｜｜｜｜ ｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜｜｜｜｜ ｜資產(chǎn)負(fù)債比率(%)｜｜｜｜｜ ｜凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量(%)｜｜｜｜｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指標(biāo)含義：凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強(qiáng)/弱?！苯?jīng)銷商李先生向記者透露。“現(xiàn)在我每個(gè)月的瀏陽(yáng)河年份酒交易額都在50萬(wàn)元以｜ ｜｜上，原來(lái)庫(kù)存300萬(wàn)元的貨已經(jīng)在3月底賣完了。自白酒業(yè)龍頭茅臺(tái)｜ ｜｜率先宣布1月1日起平均漲價(jià)20%之后，3月份一周就出現(xiàn)了三家酒企宣｜ ｜｜布提價(jià)的情況。”據(jù)記者了解，廣州多家茅臺(tái)專賣店近日都說(shuō)沒(méi)貨，｜ ｜｜消費(fèi)者買不到酒，茅臺(tái)漲價(jià)事實(shí)上不利于消費(fèi)者。而今年春節(jié)前，吳先生｜ ｜｜曾在廣州白云區(qū)某茅臺(tái)經(jīng)銷商處，以每瓶1300元的價(jià)格買過(guò)3箱茅臺(tái)｜ ｜｜酒，雖然那時(shí)茅臺(tái)酒的限價(jià)令已經(jīng)出臺(tái)。這在網(wǎng)上受到不少網(wǎng)友的批判。而日前，茅臺(tái)當(dāng)｜ ｜｜家人季克良的一番言論更將他本人及茅臺(tái)酒都推上了輿論的風(fēng)口浪尖｜ ｜｜。行業(yè)分析所屬行業(yè)：酒精及飲料酒制造業(yè) 截止日期：20110331 ┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜代碼｜簡(jiǎn)稱｜總股本｜實(shí)際流｜總資產(chǎn)｜排｜主營(yíng)收入｜排｜凈利潤(rùn)｜排｜ ｜｜｜(億股)｜通A股｜(億元)｜名｜(億元)｜名｜增長(zhǎng)率｜名｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000995｜ ST皇臺(tái)｜｜｜｜16｜｜17｜｜ 1｜ ｜｜｜｜｜｜｜｜｜4｜｜｜000799｜酒鬼酒｜｜｜ ｜15｜｜14｜｜ 2｜ ｜000596｜古井貢酒｜｜｜ ｜11｜｜ 7｜｜ 3｜ ｜600365｜*ST通葡｜｜｜｜17｜｜16｜ ｜ 4｜ ｜600809｜山西汾酒｜｜｜ ｜ 6｜｜ 6｜ ｜ 5｜ ｜600084｜*ST中葡｜｜｜ ｜ 9｜｜15｜ ｜ 6｜ ｜000557｜*ST廣夏｜｜｜｜18｜｜18｜ ｜ 7｜ ｜002304｜洋河股份｜｜｜｜ 3｜｜ 3｜ ｜ 8｜ ｜600059｜古越龍山｜｜｜ ｜ 8｜｜ 9｜ ｜ 9｜ ｜600519｜貴州茅臺(tái)｜｜｜｜ 2｜｜ 2｜ ｜10｜ ｜000869｜張?jiān)＃粒?｜ 5｜｜ 4｜ ｜11｜ ｜600559｜老白干酒｜｜｜ ｜13｜｜10｜ ｜12｜ ｜000858｜五糧液｜ ｜ ｜｜ 1｜｜ 1｜ ｜13｜├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000568｜瀘州老窖｜ ｜｜ ｜ 4｜｜ 5｜ ｜14｜ ｜600197｜伊力特｜｜｜ ｜12｜｜11｜ ｜15｜ ｜600702｜沱牌曲酒｜｜｜ ｜ 7｜｜13｜ ｜16｜ ｜600779｜水井坊｜｜｜ ｜10｜｜ 8｜ ｜17｜ 與行業(yè)指標(biāo)對(duì)比──────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜五糧液｜ ｜ ｜｜ 1｜｜ 1｜ ｜13｜ ｜行業(yè)平均｜｜｜ ｜｜｜｜｜｜｜該股相對(duì)平均值% ｜｜｜｜｜｜｜｜｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘ 【截止日期】20110331┌────┬───────────────────┬────┬─────┐ ｜主題｜白酒再現(xiàn)漲價(jià)勢(shì)頭茅臺(tái)1500瀏陽(yáng)河日均漲5｜文章日期｜20110421｜ ｜｜%｜｜｜├────┼───────────────────┴────┴─────┤ ｜內(nèi)容｜茅臺(tái)零售價(jià)已達(dá)1500元一瓶，瀏陽(yáng)河年份酒3月以來(lái)每天漲價(jià)5% ｜ ｜｜春天原本是國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的淡季，但今年春天，白酒業(yè)很熱鬧：｜ ｜｜一方面是白酒價(jià)格“漲勢(shì)喜人”；另一方面，貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)黨委書｜ ｜｜記、董事長(zhǎng)季克良近日一番支持茅臺(tái)漲價(jià)的言論，在網(wǎng)絡(luò)上引起網(wǎng)友｜ ｜｜熱議。因此白酒行業(yè)發(fā)展受到金融危機(jī)的影響較小，同時(shí)為白酒企業(yè)實(shí)施走出的戰(zhàn)略提供了良好的機(jī)遇?，F(xiàn)在正處經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，政治環(huán)境穩(wěn)定，是白酒企業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期。未來(lái)隨著我國(guó)高端白酒市場(chǎng)的迅速發(fā)展和五糧液公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，五糧液公司將獲得更大的發(fā)展空間。五糧液公司具有獨(dú)有的六大優(yōu)勢(shì)，即獨(dú)有的自然生態(tài)環(huán)境、獨(dú)有的 638 年明代古窖、獨(dú)有的五種糧食配方、獨(dú)有的釀造工藝、獨(dú)有的中庸品質(zhì)、獨(dú)有的“十里酒城”規(guī)模，五糧液公司的這些無(wú)法模仿的優(yōu)勢(shì)使它具有了白酒行業(yè)最高的知名度和美譽(yù)度?，F(xiàn)有名優(yōu)白酒品牌無(wú)不是在一定的物質(zhì)和文化基礎(chǔ)之上才形成的。通過(guò)半年報(bào)發(fā)現(xiàn)由于公司加大了對(duì)中低端白酒的銷售因致高端酒的利潤(rùn)受到擠壓，而對(duì)低端酒的營(yíng)銷同樣也會(huì)導(dǎo)致成本費(fèi)用增加，因而導(dǎo)致銷售凈利偏低。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為37。但目前五糧液公司運(yùn)作品牌過(guò)多，許多產(chǎn)品的目標(biāo)客戶相同，市場(chǎng)定位相近，產(chǎn)品相互之間無(wú)差異化特點(diǎn)，在市場(chǎng)上相互競(jìng)爭(zhēng)，五糧液公司的利潤(rùn)來(lái)源依然基本是五糧液品牌白酒，其余品牌大多數(shù)品牌市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，并未對(duì)五糧液公司貢獻(xiàn)多少利潤(rùn)，基本靠五糧液的品牌存活，實(shí)際上在透支五糧液的品牌價(jià)值。五糧液公司的價(jià)值究竟應(yīng)該是多少？目前的股價(jià)是否存在泡沫？本文試圖通過(guò)對(duì)五糧液公司的經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)狀況進(jìn)行分析，對(duì)五糧液公司的合理投資價(jià)值進(jìn)行分析。第三篇：五糧液股份有限公司投資價(jià)值分析五糧液股份有限公司投資價(jià)值分析2005 年下半年以來(lái)，隨著股權(quán)分置改革的開(kāi)始，中國(guó)證券市場(chǎng)的制度性缺陷開(kāi)始得到解決，中國(guó)股市迎來(lái)了一場(chǎng)波瀾壯闊的大牛市。這為未來(lái)五糧液的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。同時(shí)，五糧液的生產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)大，也為其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提供了產(chǎn)能上的優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的日益提高，消費(fèi)者對(duì)白酒產(chǎn)品的需求逐年提升，對(duì)白酒品牌的認(rèn)知度越來(lái)越高。2010年5月的上海外灘，五糧液迎來(lái)各國(guó)駐華大使，一起品嘗中國(guó)五糧的精華，欣賞中國(guó)悠久歷史文化的魅力。同時(shí)，五糧液在國(guó)內(nèi)外的影響力也不斷擴(kuò)大。此外，去年4月份實(shí)施的收購(gòu)酒類相關(guān)資產(chǎn)五家子公司和去年7月份設(shè)立的酒類銷售公司收益計(jì)入，也為收入大 9 幅度增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。%，業(yè)績(jī)大增主要來(lái)自主業(yè)白酒的銷售增長(zhǎng)和增量收入。今年8月，五糧液公布的2010年中報(bào)顯示：、,%%。與此同時(shí)，在香港舉辦的第五屆亞洲品牌500強(qiáng)盛典中，五糧液成為唯一一家闖入前200強(qiáng)的白酒生產(chǎn)企業(yè)，并且榮列該榜單第29位。9月15日，第16屆（2010年）中國(guó)最有價(jià)值品牌100榜在上海揭曉，再次蟬聯(lián)該榜單白酒行業(yè)榜首。但對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，選擇的產(chǎn)品要有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力以及持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展?jié)摿κ顷P(guān)鍵。但是由于到了十月二十二日那邊買方遇空房打擊壓，所以此時(shí)不建議買入股票。說(shuō)明該股票在短期內(nèi)呈上升趨勢(shì)。十月二十二那邊陽(yáng)線的上影長(zhǎng)，說(shuō)明買方將股價(jià)推高后遇空方打壓。（四）技術(shù)分析從以上的周K線圖中可以看出：2010年七月分那邊六根陽(yáng)線組合在一起，且后面的陽(yáng)線的實(shí)體比前面的長(zhǎng)，說(shuō)明此時(shí)買方占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)漲勢(shì)還將增強(qiáng)。二是外來(lái)“洋酒”對(duì)白酒的擠壓，國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)面臨國(guó)外“洋酒”品牌的進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)際資本與業(yè)外資本進(jìn)入的挑戰(zhàn)。一系列優(yōu)勢(shì)為公司奠定了可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在酒類行業(yè)惟一兩度榮獲“全國(guó)質(zhì)量管理獎(jiǎng)”。公司具有極高的品牌價(jià)值優(yōu)勢(shì)，具有強(qiáng)大的號(hào)召力和知名度。2009，公司通過(guò)收購(gòu)集團(tuán)公司酒類相關(guān)資產(chǎn)及設(shè)立酒類銷售公司等重大措施解決了大部分關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)，宜賓市國(guó)資委對(duì)股份公司進(jìn)行單獨(dú)考核，有利于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。④%，%的低，說(shuō)明公司的現(xiàn)金流量不夠強(qiáng)。%，高于公司今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，公司應(yīng)該加強(qiáng)管理，對(duì)成本進(jìn)行控制，以追上行業(yè)的發(fā)展。從相關(guān)資料得知，%，%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平，由此可知，五糧液公司在同行業(yè)中的地位還是名列前茅的。在公司分析這方面我主要從公司財(cái)務(wù)分析和公司未來(lái)發(fā)展分析兩方面進(jìn)行。我們非常希望，白酒行業(yè)的中堅(jiān)企業(yè)能夠抓住這一有利時(shí)機(jī)，抓住我們消費(fèi)快速增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，使我們的企業(yè)能夠獲得高于整個(gè)行業(yè)發(fā)展速度的增長(zhǎng)。但這些都是市場(chǎng)化的結(jié)果，而不是企業(yè)擅自所為。5 受我們中華民族傳統(tǒng)文化的影響，白酒這種包涵精神與物質(zhì)雙重屬性的消費(fèi)品，其市場(chǎng)需求必然大幅增長(zhǎng)。但“茅臺(tái)”的出廠價(jià)并沒(méi)有上漲，相反，是市場(chǎng)零售價(jià)格上漲帶動(dòng)了批發(fā)價(jià)格上揚(yáng)。我認(rèn)為根本原因在于市場(chǎng)消費(fèi)剛性需求的旺盛，而不是由一個(gè)企業(yè)或幾個(gè)企業(yè)說(shuō)了算的。②消費(fèi)需求推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合最近有媒體在炒作“茅臺(tái)”帶動(dòng)下的新一輪白酒漲價(jià)，我認(rèn)為這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的必然結(jié)果，也包括通貨膨脹的部分原因。接下來(lái)的調(diào)查系列數(shù)據(jù)顯示：“購(gòu)買白酒的原因是什么?”其中家庭飲酒占百分之二十三點(diǎn)七，朋友聚會(huì)占百分之六十六，饋贈(zèng)親友占百分之二十一點(diǎn)八，節(jié)日送禮占百分之二十點(diǎn)五；“在何處購(gòu)買白酒？”大型超市占百分之六十，商場(chǎng)專柜占百分之三十點(diǎn)八，社區(qū)商店占百分之十二點(diǎn)八，酒類批發(fā)市場(chǎng)占百分之二十一；“消費(fèi)的價(jià)格范圍？”100塊錢以下的占百分之三十二點(diǎn)一，200塊錢以下的占百分之二十點(diǎn)五；“影響你購(gòu)買白酒的