【正文】 債務風險控制的建議與措施。而政府的負債就如同一把“雙刃劍”，在適度負債、規(guī)范管理、統(tǒng)籌安排、加強監(jiān)督的前提下，政府負債能有效地促進區(qū)域經濟的良性循環(huán)，同時也能為社會提供更多的公共產品。第四篇：地方政府債務風險控制思考近年來，隨著我國經濟的持續(xù)高速發(fā)展，城市化進程的不斷推進，各級政府普遍加大了城市基礎設施建設的力度。債務依存度和債務負擔率均在國際約束線內。從此,發(fā)行公債就成為政府彌補財政赤字和還本付息的唯一手段,由此導致公債發(fā)行規(guī)模的迅速擴大,1994年首次突破1000億元大關,。1993年以前,我國政府發(fā)行債券的規(guī)模并不大,主要原因在于中央政府在發(fā)債的同時還可以通過向中央銀行透支和借款來彌補財政赤字。這些變化使得中央政府財政收入無法滿足財政支出的要求,財政開始出現赤字。從1959年到1980長達22年中,我國沒有發(fā)行過任何內債,并以罕見的速度在1964年提前還清全部外債,1968年全部還清內債,使我國成為一個既無內債,又無外債的國家。這一時期我國政府還通過向國外借款籌措資金,。我國政府債務的演變〉〉我國政府債務的發(fā)展在20世紀經歷了“50年代的發(fā)展,60年代的低落,70年代的復蘇,8090年代的興起”這樣一個歷史發(fā)展階段。上級政府要建立地方政府債務政策激勵機制,完善財政體制和財政轉移支付激勵措施,鼓勵地方政府幫扶減債,采取措施減少債務負擔,對國債轉貸資金,屬公益性建設的,建議中央財政給予豁免。為了防范風險,應當制定《財政收支劃分法》和《財政轉移支付法》和《公債法》。修訂《預算法》,賦予地方政府債務發(fā)行的一定權限。不斷完善政府債務管理的法律框架,規(guī)范政府舉債行為,防止產生新的債務。并嚴格限制其支出行為。對借款單位拖欠行為進行制約。推行債務信用評級制度。對政府債務進行歸口管理,克服目前政府債務多頭管理、債務規(guī)模與債務資金使用及償債能力不清的現狀,由專門的部門統(tǒng)一管理政府債務。在其他地方,政府債務還包括大量的糧食經營虧損掛賬、拖欠的應發(fā)工資、企業(yè)基本養(yǎng)老金、社會保障資金缺口等等。五是農業(yè)綜合開發(fā)項目1190萬元。項目涵蓋了農業(yè)、水利、教育、衛(wèi)生等方面。政府隱性債務包括地方政府擔保債務,如擔保的外債、以人大立法的形式為建設項目提供的擔保,地方金融機構的呆壞賬、社會保障資金缺口以及政策性增支缺口等等。債務的兩大構成地方政府債務按表現狀態(tài)可分為直接債務(顯性債務)、間接債務(隱性債務)。每年市直政府僅世界銀行貸款債務利息就達2833萬元。由于收貸艱難,財政墊還資金占了應還款額67%,其結果直接危及財政保工資、保運轉。先后8次罰款2800萬元。到2006年底,該市世界銀行貸款中等城市項目已累計扣款23698萬元,水資源項目扣款551萬元,教育項目扣款518萬元。(即行政在編人數)計算,若按人均年工資2萬元計算,需要6年不發(fā)工資才能還清政府債務。中部某省某地級市,相當于2007年市直財政一般預算收入的7倍之多,即便市直可用財力即使全部用來還債,也需要7年才能還清。因此,嚴格意義上說地方政府是不存在收支失衡的,也就是說從財政賬面上看是沒有財政赤字的。債務的緣起那么,導致一些省市財政收支難以平衡的原因是什么?按照1994年3月22日通過的《預算法》第28條規(guī)定:地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編列,不列赤字。二是政府債務統(tǒng)計主要包括直接債務,未涵蓋全部債務。這是不是個準確數據,還說不清,因此,要準確地反映,還需要進行一次普查?，F在將江蘇省與湖北省視為一個整體，對此進行計算地方政府債務風險（此處使用江蘇省與湖北省兩個樣本原因是其中一個債務風險低，另一個債務風險較高），計算結果如圖2所示。（表1）（二）統(tǒng)籌看待聯合的地方政府債務風險。由表1可知，我國的大部分地區(qū)地方政府債務在各個擔保比例下風險均在合理的范圍。（圖1）四、實證結果分析（一）獨立的測算各個地方政府的債務風險。因此，需要計算各個地方政府財政收入的相關系數，得到相關系數矩陣，進行Cholesky分解，對N維不相關的正態(tài)分布數值做映射處理，生成具有相關性的隨機序列，求解對應的財政收入數據，再根據聯合整體地方政府債務風險的定義：判斷的條件為所有地方政府的擔保財政收入之和大于所有地方政府的應償還債務之和。代碼如下：totalCount=10000；defaultCount=0；guaranteePercent=；for I←0 to totalCount：random=generateRandom（）；Rt=R0 * exp（（g?C1/2 * sigma**2）*t+sigma*sqrt（t）* random）；if Rt * guaranteePercent Dt：defaultCount += 1；return defaultCount / totalCount；將對應的地方政府的財政收入波動率與增長率以及初始時間的財政收入和應償還債務帶入即可對某一地方政府的債務風險進行計算。使用蒙特卡洛模擬的方法求解地方政府債務違約幾率的問題，實際上是求解地方政府財政收入的過程。通?^該方法，我們可以通過連續(xù)生成n個獨立不相關的變量來對具有相關系數的地方政府的財政收入與債務進行模擬估算。顯然，若Rt大于Dt，則政府會償還債務；而若Rt小于Dt，那么地方政府會出現違約。為了簡化分析，假定地方政府債務到期時，地方政府均有能力支付利息支出，因此我們只需要考慮地方政府是否能在到期日償還債務本金來判斷地方政府是否存在違約行為。三、相關公式推導與蒙特卡洛方法介紹（一）KMV模型推導。KMV模型在地方政府債務風險的測算上被廣泛使用，同時現有學者也對KMV模型做了各式各樣的擴展，以使得KMV模型可以更符合實際情形，從而更正確地求解出地方政府的債務風險。徐占東、王雪標（2014）將財政收入分解為稅收收入、土地出讓收入以及其他收入，利用改進后的KMV模型對省級債務違約風險進行評價。所以，基于這方面的考慮，他們認為應當將地方政府債務的可轉移性因素加入KMV模型當中。雖然在形式上地方政府具有經濟上的獨立性，但是當地方政府一旦發(fā)生債務違約等經濟困難時，中央出于“父愛主義”，將對地方政府予以保護。同時，該區(qū)間隨著市場情緒波動的增大違約區(qū)間也呈現不斷擴大的趨勢。將該元素帶入到傳統(tǒng)的KMV模型中得到了Knight不確定性下的市政債券風險測度模型，運用改善后的模型度量北京市債券風險。如果債務到期，用于擔保的財政收入大于債務價值，那么地方政府將不會違約；而若小于債務，那么地方政府將會選擇違約。同時，在地方政府債務風險測算方面，越來越多的學者使用KMV模型方法。洪源和劉興琳（2012）的地方政府債務風險預警模型是建立在粗糙集――BP神經網絡集成理論之上的，實證結果表明所選取的地區(qū)債務風險預警等級較高，相應的債務風險也較大，而且債務風險的大小隨著評價值的上升不斷增大。謝征、陳光焱（2012）認為地方政府債務風險預警是一個復雜的非線性系統(tǒng)，而灰色關聯理論和BP神經網絡方法在處理非線性關系的數據方面具有較大的優(yōu)勢，因此通過該方法構建了對地方政府債務風險評估的模型。研究表明，通過該模型方法可以對地方政府債務風險進行事前控制，從而達到預警的目的，同時還為地方政府化解債務風險提供了不同的路徑選擇。通過指標選取，構建、計算、權數的分配，風險值的測定，地方政府債務的綜合評價等，最終建立一個完整的地方政府債務風險預警體制。裴育、歐陽華生（2007）認為構建有效的風險預警系統(tǒng)可以有效地防范與化解地方政府的債務風險。Wales（2006）、Smith和Charle（2008）以美國弗吉尼亞的Fairfax省為例，通過計算機程序對現實中的地方政府行為進行仿真模擬，構建債務風險預警系統(tǒng)。Berg和Pattillo（1999）通過測定指標閾值等方法建立了DCSD模型，以此評估地方債務風險的大小。Harvey （1992）提出了隱性債務的概念，使用財務管理理論對政府債務問題進行分析。Evsey David Domar（1957）使用動態(tài)經濟增長模型，認為政府需要對政府的債務規(guī)模進行控制，以維持國內經濟的發(fā)展。二、相關文獻（一）國外相關文獻。在政策方面，根據中華人民共和國財政部預算司官網顯示結果，我國近些年發(fā)布了眾多與地方政府債務相關的文件：2018年3月1日《試點發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項債券管理辦法》、2018年2月24日《關于做好2018年地方政府債務管理工作的通知》、2016年10月27日《國務院辦公廳關于印發(fā)地方政府性債務風險應急處置預案的通知》等。結合數據，可以發(fā)現我國的地方政府債務具有?模大，增速快的特點。根據審計署公布的數據，截至2013年6月底，全國地方政府性債務規(guī)模為178，其中地方政府負有償還責任的債務為108，地方政府或有負債70，可能承擔一定救助責任的債務43，債務規(guī)模龐大。政府債務風險的問題逐漸引起人們的重視。同時，將地方政府債務風險較高的地區(qū)與地方政府債務風險較低的地區(qū)進行統(tǒng)籌，可以使新的整體風險降低。同時，嘗試將地方政府債務視為資產進行統(tǒng)籌視為一個局部的整體，計算局部的整體地方政府債務風險大小。 [責任編輯：shirlyluan]”因此，建立地方政府債務規(guī)模限額管理和預警機制，密切監(jiān)控投融資平臺債務情況?！币星渚菊f，如果地方債務風險爆發(fā)，許多項目難免會半途而廢，地方政府融資鏈條面臨斷裂，很多地方經濟發(fā)展也可能停頓。原來曾搞過用一般預算的結余去償還債務，現在估計地方總債務在10萬億元以上，而地方預算大概有7萬～8萬億元，怎么可能還得上？”“這些年，盡管花了很大力量，還沒有完全解決鄉(xiāng)級財政因‘普九’達標而留下的多達6萬億元以上債務?，F在中央三令五申嚴格管理不許亂收費，土地收入又成問題，地方政府會比較困難，地方財政壓力將加大。按照6%的利率計算，地方政府今年需要支付5280億元的利息，也意味著從土地獲得的近1/3資金都付了利息。同時