指數(shù)期貨系列報告之二十八-文庫吧資料
2025-07-26 03:17本頁面
【正文】 自 1999 年以來， 我國 經(jīng)濟(jì)年均復(fù)合增長率達(dá)到了令世界矚目的 %的高水平。 首先，筆者認(rèn)為在這波漲勢如潮的牛市行情的背后有眾多的推力中，股指期貨是其中的一個，但 并非是起決定性的主導(dǎo)因素。目前市場一種比較流行的說法是，股指之所以如此這般瘋狂，是由于機(jī)構(gòu)目前積蓄力量，待股指期貨上市后，通過在期貨市場上建立空頭倉位，在現(xiàn)貨市場拋壓股指的手法，從而獲利。 據(jù)一些期貨公司負(fù)責(zé)人透露，在期貨公司認(rèn)真準(zhǔn)備好這些調(diào)研內(nèi)容后，可能股指期貨備戰(zhàn)情況的現(xiàn)場檢查也會跟上。若期貨公司擬成為全面 結(jié)算會員和特別結(jié)算會員，還應(yīng)做好針對非結(jié)算會員下單、結(jié)算和風(fēng)控模塊的設(shè)計(jì)功能的準(zhǔn)備工作。 技術(shù)準(zhǔn)備也是推進(jìn)股指期貨工作的重要一環(huán)。如果擬申請全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員的期貨公司還必須說明針對非結(jié)算會員的風(fēng)險監(jiān)控制度、風(fēng)險處置流程等風(fēng)控手段 。 據(jù)了解，調(diào)研分為書面調(diào)研以及現(xiàn)場調(diào)研，書 面調(diào)研需要期貨公司準(zhǔn)備好相關(guān)材料，其中，在組織結(jié)構(gòu)和人員準(zhǔn)備情況調(diào)研中，需要期貨公司說明內(nèi)部組織架構(gòu)、部門設(shè)置和各部門職責(zé)；董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理的期貨從業(yè)背景及任職時間；具備期貨從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員情況；交易、結(jié)算、風(fēng)險控制等部門負(fù)責(zé)人的期貨從業(yè)背 對于期貨公司備戰(zhàn)狀況的調(diào)研主要分為七個方面的內(nèi)容 調(diào)研分為書面調(diào)研以及現(xiàn)場調(diào)研 南華期貨研究所 金融衍生品周報 6 景及任職時間；人員的培訓(xùn)情況和計(jì)劃。據(jù)一些期貨公司人士分析，從內(nèi)容來看，本次調(diào)研主要是針對期貨公司的風(fēng)控能力進(jìn)行摸底。 這次對于期貨公司備戰(zhàn)狀況的調(diào)研主要分為七個方面的內(nèi)容：組織結(jié)構(gòu)和人員準(zhǔn)備情況、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險管理制度、歷史風(fēng)險事件、財(cái)務(wù)指標(biāo)和狀況、控股股東情況說明、系統(tǒng)準(zhǔn)備情況說明以及 IB 業(yè)務(wù)管理情況說明。 (來源： 中證網(wǎng) ) 中金所擬對 股指期貨籌備情況展開調(diào)研 近日，一份由中金所下發(fā)的、針對 期貨 公司備戰(zhàn) 股指期貨 進(jìn)行調(diào)研的通知已到了相關(guān)期貨公司的手中。最小變動價位越接近于現(xiàn)貨指數(shù)，套期保值與套利的偏差就會越少，有利于減少到期日股指期貨與現(xiàn)貨價格的偏差。如果最小變動價位過大，那么股指期貨行情跳躍性大，難以精細(xì)地刻畫市場行情變化。按照昨日滬深 300 指數(shù) 2500 點(diǎn)左右計(jì)算， 點(diǎn)的波動正好落在上述比例附近。從國際市場來看，大多數(shù)合約的最小變動價位與指數(shù)的比值大 約在萬分之零點(diǎn)五與萬分之六之間。中金所當(dāng)時指出，滬深300指數(shù)期貨合約的最小變動價位設(shè)計(jì)為 。根據(jù)中金所對滬深 300 指數(shù)合約的相關(guān)設(shè)計(jì)，在滬深 300 指數(shù)高企的情況下，該比例也符合國際標(biāo)準(zhǔn)。 股指期貨的最小變動價位，是交易成本與利潤之間比照指標(biāo)，也是參與股指期貨交易的投資者關(guān)心的 焦點(diǎn)。所謂的走程序是指，方案最終需要得到中國金融期貨交易所董事會的同意，并上報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，擇日與股指期貨相關(guān)細(xì)則一起公布。據(jù)悉，此次調(diào)整是在公開征求意見并結(jié)合當(dāng)前市場實(shí)際狀況而作出的。目前，基準(zhǔn)合約 8％的保證金比例、 300 元 /點(diǎn)的合約乘數(shù)以及 30 元 /手的交易手續(xù)費(fèi)暫時保持不變。 據(jù)了解，在證監(jiān)會期貨部的要求下，從去年底開始，在中國期貨業(yè)協(xié)會專職副會長李強(qiáng)的帶領(lǐng)下，股指期貨全國巡回報告團(tuán)正在全國中等以上城市作巡回講演，以加強(qiáng)投資者教育工作。要繼續(xù)深入開展金融期貨的投資者教育工作，充分揭示金融期貨風(fēng)險。一位市場人士表示，期貨市場風(fēng)險相比股市要大得多，如果投資者在不了解市場風(fēng)險的前提下盲目入市，很可能招致?lián)p失甚至引發(fā)市場風(fēng)險。進(jìn)一步完善金融期 貨交易規(guī)則、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和技術(shù)系統(tǒng)，制定風(fēng)險防范和化解預(yù)案。 尚福林特別強(qiáng)調(diào)股指期貨上市的風(fēng)險防范工作。 尚福林說，要 “做好《期貨交易管理?xiàng)l例》出臺后的實(shí)施和準(zhǔn)備工作 ”。 ” 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股指期貨上市的前提是《期貨交易管理?xiàng)l例》正式發(fā)布，這是中金所和金融期貨的法律基礎(chǔ)。不過在上述會議上，尚 福林沒有再提及具體的時間，他表示： “按照高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步的原則，全面落實(shí)金融期貨相關(guān)的制度安排和各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，在準(zhǔn)備充分、條件成熟的 南華期貨研究所 金融衍生品周報 2 年 初推出。 20xx 年中國啟動了金融期貨上市進(jìn)程，去年 9 月份中國金融期貨交易所（下稱 “中金所 ”）正式掛牌，隨后中金所發(fā)布了標(biāo)的為滬深 300指數(shù)的股指期貨合約和交易規(guī)則征求意見稿，并且在期貨公司的配合下正進(jìn)行股指期貨的模擬交易，以檢驗(yàn)合約設(shè)計(jì)方案，積累經(jīng)驗(yàn)和教育投資者。不過在最近的會議上，尚福林沒有再提及具體的時間，他表
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