年上半年國內(nèi)鋼材市場價格走勢研究報告-文庫吧資料
2025-05-17 15:48本頁面
【正文】 羅的海干散貨指數(shù) BDI 一直橫盤于 3200點上下 ,而在最近一周， BDI 指數(shù)脫離這一支撐位連續(xù)下跌，僅僅 5天下跌幅度達 %。再看供給方面，在這一時期，礦山的銷售并沒有受到任何影響，而是成功的把鐵礦石大批量的銷售給了產(chǎn)能復(fù)蘇的歐美鋼企。其中重要一點就是礦山的供給與中國鋼廠需求的對比博弈關(guān)系。我們又會否接受呢？ 國際鐵礦石是以美元定價的，而去年長協(xié)價格確定后到現(xiàn)在，澳元相對美元升值 23%，澳洲礦山必將 匯率 損失計算在新價格中，所以將漲價幅度從 30%提高到 40%，也在預(yù)料之中。此前，市場普遍預(yù)期鐵礦石價格會在去年價格的基礎(chǔ)上上漲 30%。上漲動力一方面來源于中國的強勁需求，四季度日產(chǎn)鋼量保持高位。 成本與供給分析 鐵礦石成本： 四季度鐵礦石價格走勢與鋼材價格走勢基本一致，但上漲幅度更大，曲線呈收斂態(tài)勢。這四年同期的庫存額采用 Myspic指數(shù)計算分別為 10 年 204483點， 09 年 118890 點， 08 年 231434點， 07 年 164920 點。 今年春節(jié)前的庫存量比 09 年， 08年和 07 年時都要高，給人一種岌岌可危的感覺。這也使得近期期貨強烈調(diào)整，而現(xiàn)貨下跌乏力，連續(xù)盤整。而今年，在資金面寬裕和成本推升的預(yù)期之下，二級和三級經(jīng)銷商普遍留有庫存，布局春季行情，這也使得終端需求減弱后，成交依然保持相對 活躍。二級經(jīng)銷商根據(jù)自己對行情的判斷，會策略性冬儲，進入需求淡 季，市場成交多來自于經(jīng)銷商之間的采購。三級經(jīng)銷商無庫存運作，從市場采貨直接送工地或倒手賣給下家。以建筑鋼材為例，經(jīng)銷商分為幾個 層次，一級經(jīng)銷商是鋼廠的協(xié)議戶，每月定期定量從鋼廠訂貨。一種是流動性過剩下的資金效應(yīng)，一種是在需求和供給增長下的常備庫存增加。慢慢的人們也不懈于再討論高庫存的話題。 社會庫存分析 四季度 鋼材庫存持續(xù)走高，在年底前， 建筑鋼材 和板材庫存雙雙創(chuàng)出了歷史新高。但進入一月份，受國家相對收緊貨幣政策的影響，鋼材價格步入跌勢，迄今已下跌 2%。多年前就開始呼吁的淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能終于有了較大的進展，預(yù)期未來的淘汰進程將進一步加快。那么其效果究竟如何呢？ 1 月 27 日，工業(yè)和信息化部在新聞發(fā)布會上表示， 2020 年中國淘汰落后的煉鋼、煉鐵產(chǎn)能分別達到 1691萬噸和 2113萬噸。 二、行業(yè)分析 產(chǎn)業(yè)政策分析 在上期報告中，我們著重分析了國家發(fā)展和改革委員會等十部門聯(lián)合發(fā)布抑制鋼鐵等部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的政策信息，認(rèn)為此次政策與以往不同，其提出實行問責(zé)制，對地方政府官員提出了更高的要求。其中環(huán)比數(shù)據(jù)耀眼，且增速均比上月大幅提高。全球制造業(yè)的強勁數(shù)據(jù)說明其將進一步引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇。美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的 12 月PMI指數(shù)上升至 ，遠遠好于預(yù)期，特別是新訂單指數(shù)異常強勁，預(yù)示著美國 PMI指數(shù)將持續(xù)處于高位。歐元區(qū) 12 月 PMI指數(shù)從上月的 上升至 ，為連續(xù)三個月處于 榮枯分水嶺 50以上。本月發(fā)布的主要經(jīng)濟體 PMI指數(shù)均非常強勁，表明制造業(yè)繼續(xù)處于擴張狀態(tài)。 OECD在聲明中稱，目前七大工業(yè)國的領(lǐng)先指標(biāo)已升至長期趨勢水準(zhǔn)上方。 OECD11月綜合領(lǐng)先指標(biāo)從 10 月的 ,較上年同期高出 點。 全球經(jīng)濟與外貿(mào) 盡管美國就業(yè)市場不容樂觀，但是在制造業(yè)的帶動下，全球經(jīng)濟整體上繼續(xù)呈復(fù)蘇態(tài)勢。所以 ，近期的所有消息，包括對鋼貿(mào)企業(yè)信貸的收縮，都是不利方面的，而實際在微觀層面 貿(mào)易商 的感受甚微。也就是說，收縮和調(diào)控針對的都是超額增量，而不是常規(guī)增量和已有存量，現(xiàn)在并不具備收縮后兩者的條件，央行也在走一步看一步，最近一期的央票收益率意外走平也驗證了這一觀點。首先，在實際效果方面，存款準(zhǔn)備金率的提高，僅凍結(jié)資金 3000億，在目前銀行普遍超額準(zhǔn)備金率較高的情況下，其實際效果并不明顯。這一切引起了市場的恐慌，增強了人們對貨幣政策收縮的擔(dān)憂，導(dǎo)致國內(nèi)股市期市大幅下跌，甚至重挫全球大宗商品市場，使得商品貨幣承壓，而美元，日元等避險貨幣獲得抬升。汽車和家電下鄉(xiāng)政策繼續(xù) 推行，同時國家鼓勵農(nóng)村建設(shè)并正研究制定建材下鄉(xiāng)政策，其會帶來對經(jīng)濟和消費更大的拉動作用。一季度基建和房地產(chǎn)投資都會繼續(xù)減少，隨著基數(shù)的增加，投資增速將呈回落態(tài)勢。然而，投資的減緩將不僅僅發(fā)生在已經(jīng)過去的 12 月，領(lǐng)先指標(biāo)方面， 112 月新建項目計劃總投資增長 %，從 111 月 %的增長明顯回落；在建項目總投資增長 %，也比 111 月的 %回落，預(yù)示未來 投資增長將有所下降。其中季節(jié)性因素起了一定作用，另外本應(yīng)該在年底下發(fā)的 2000多億中央投資被挪到今年發(fā)放。 投資 1~12 月份 固定資產(chǎn)投資 累計增速繼續(xù)回落至 %，低于市場預(yù)期的 %，剔除投資品價格因素， 4季度 實際增速 %，遠低于前 3季度 %的實際增長，且呈連月遞減趨勢。當(dāng)然，遷移性、結(jié)構(gòu)性、摩擦性等性質(zhì)的失業(yè)也是重要因素，但總體來說 ,就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。從業(yè)人員指數(shù)繼續(xù)下降，本月從業(yè)人員指數(shù)為 %，比上月回落 分點。 PMI購進價格指數(shù)的繼續(xù)上升，表明未來物價上漲的壓力相當(dāng)嚴(yán)重。購進價格攀升，通脹預(yù)期加大。進出口指數(shù)上升，國際貿(mào)易迎來美好時光。本月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別比上月回落 和 個百分點，是帶動 PMI回落的重要力量。顯示我國宏觀經(jīng)濟運行已經(jīng)基本步入常態(tài)，但也從另一方面反應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟回升的阻力越來越大，可變的因素正逐步增多。 制造業(yè)采購 經(jīng)理人指數(shù)（ PMI） 中國物流與采購聯(lián)合會 2月 1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示， 2020年 1月 ,中國物流與采購聯(lián)合會中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) (PMI)為 %，比上月回落 。第二產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)一定回落，而第三產(chǎn)業(yè)和
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