【正文】 （一）對我國證券市場的影響 2024 年以來，美國次債危機給全球股市帶來劇烈振蕩，間接增加了我國 a 股市場的波動性。房地美、房利美相繼陷入困境，美國雷曼兄弟的破產，徹底粉碎了人們的希望。從 2024 年 6 月起，兩年內美聯(lián)儲連續(xù) 17 次上調聯(lián)邦基金利率，逐漸刺破了美國房地產市場的泡沫。美聯(lián)儲的降息政策極大地刺激了房地產業(yè)和信貸消費的發(fā) 展，由此帶來的財富效應極大地推動了美國經濟的增長。 一、美國次貸危機發(fā)生的背景及現(xiàn)狀 2024 年，美國互聯(lián)網泡沫破滅之后，布什政府及時推出了減稅政策。當前，十一屆全國人大二次會議就是在國際金融危機不斷深入和蔓延的背景下召開的一次歷史性會議，因此，盡管我們在 2024年國民經濟仍 然繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，國內生產總值超過 30萬億元，比上年增長 9％，但是，我們仍然要看到，金融危機將在未來的一段時間里會繼續(xù)對中國經濟產生更加嚴峻的影響。因此，研究金融 危機發(fā)生的背景，考察金融危機對我國宏觀經濟的影響，并從宏觀層面提出一些調控措施具有重要的意義。 第四篇：金融危機對我國宏觀經濟的影響金融危機對我國宏觀經濟的影響 摘要。在世界日益感受到中國影響 的同時， “ 全球因素 ” 也應成為中國經濟發(fā)展和宏觀調控政策中的重要變量。當然，在經濟金融化和金融全球化的趨勢下，采取切實有效的措施，有條件、分步驟、分階段地推進資本項目自由化也是必然的，而且巨大的外匯儲備和快速發(fā)展的宏觀經濟已經為相關的改革提供了堅實的基礎。因 此，推進資本項目可兌換是一個相對長期的、漸進的、水到渠成的過程，要與經濟發(fā)展水平相適應，與宏觀調控和金融監(jiān)管的能力相適應，與對外開放的要求相 第 12 頁 共 23 頁 適應。作為一個新興的市場經濟體，在自身經濟和金融結構存在諸多缺陷的情況下，適度的外匯管理是抵御國際游資沖擊的一道重要 “ 防火墻 ” 。通過盡快完善相關的監(jiān)管框 架，明確風險資本管理政策，加強并完善對場外交易的監(jiān)控，強化對金融機構的風險提示等措施，不斷提升監(jiān)管水平。第三，要盡快完善金融監(jiān)管。層出不窮的金融衍生產品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機就是通過 mbs、 abs、 cdo 等典型的金融衍生工具，使得高風險的房地產資產以證券化方式進入投資市場。其次，要正確認識金融衍生品市場的發(fā)展。在經濟金融全球化的背景下，金融市場工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處于相對不利的位置。因此，我國要在不斷加強金融創(chuàng)新的同時，完善對相關產品的監(jiān)管。雖然可以肯定，我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機構包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機中遭受損失的教訓，保持清醒的頭腦，從預防經濟周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風險，實現(xiàn)自身的穩(wěn)健經營和持續(xù)發(fā)展。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成 了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。低利率和房價上漲使房地產市場的投機氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價持續(xù)走低后，次貸危機迅速暴露。但是經濟發(fā)展具有周期性，處在經濟周期上升階段的經濟主體基于盲目樂觀情緒購買的資產不一定就是優(yōu)質資產。尤其是要重視觀察前期宏觀調控政策的累積效應，結合外圍和內部情況的變化適時作出靈活反應，熨平經濟波動，保持經濟平穩(wěn)運行。 目前，次貸危機還沒有結束，其對中國經濟的影響還有待作進一步的分析和觀察。不利的是，目前國際金融市場的動蕩和貨幣緊縮，無疑加大我國企業(yè)走出去的融資風險和投資經營風 險。 境外投資風險加大 從企業(yè) “ 走出去 ” 的角度看，美國次貸危機對中國企業(yè) “ 走出去 ” 的影響可以分為有利和不利兩個方面。人民幣對美元升值，對大部分非美元貨幣貶值的結構性差異一直伴隨著匯改，并在最近幾個月的國際金融震蕩中更趨明顯。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。目前，中美利差已經形成了倒 掛。自次貸危機爆發(fā)后，美國為應對次貸危機的負面影響，采取了減息等貨幣政策措施。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。隨著我國對外開放的程度越來越高，境外市場的動蕩可能會影響到跨境資金流動的規(guī)模和速度，加大資金調節(jié)的難度，而且一旦出現(xiàn)全球性的金融危機，可能會加大我國國際收支波動的風險。與此同 時，國際金融市場的持續(xù)動蕩、保守勢力的抬頭、我國企業(yè)自身競爭力不足等因素可能會對我國的資本流出產生影響，導致資本凈流入保持在較高的水平，加劇我國國際收支不平衡的局面。一方面，在發(fā)達國家經濟放緩、我國經濟持續(xù)增長、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預期不變的情況下，資本凈流入規(guī)模加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應對國內通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。一方面，美歐等主要經濟體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經濟增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。因此，次貸危機可能會對我國未來的出口產生不利的影響，而對出口的影響一方面會直接作用于我國的經濟增長，另一方面會通過減少出口導向型企業(yè)的投資需求而最終作用于整個宏觀經濟。只要美國經濟出現(xiàn)衰退，中國出口就有可能明顯放緩。次貸危機爆發(fā)以來，美國經濟增長存在較大的下行風險，消費者信心快速下滑。 2024年以來，在所有的對外出口中，中國對美國出口比 重一直保持在 21%以上，出口增長速度也很快。從經濟總量上看，出口在 gdp 中的比重不斷升高， 2024年超過 1/3， 2024 年雖然增速有所回落，仍增長了 %。在直 接融資比例不斷提高的情況下，國內金融市場的動蕩很可能會引起國內資產價格的調整，從而進一步影響國內金融市場的穩(wěn)定。 1 月份，全球股市有 萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達國家市場跌幅為 %，新興市場平均跌幅為 %，中國 a股以 %的跌幅位居全球跌幅的前列。一 第 5 頁 共 23 頁 方 面，會直接加劇國內金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經濟主體對中國市場的長期預期。雖然還沒有明確的虧損數據，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范