【正文】 務(wù)指標(biāo)計(jì)算表 財(cái)務(wù)指標(biāo) 年初 年末 資產(chǎn)負(fù)債率 ( 3 4 0 +2 0 0 ) 247。 340 100% ( 9 0 +5 0 ) 247。 340 1 0 0 % ( 8 0 5 520) 247。 340 100% 805 247。 88 1．短期償債能力分析 根據(jù)表１ （ 資產(chǎn)負(fù)債表 ） 有關(guān)資料 ， 計(jì)算短期償債能力的指標(biāo)如表 3。 Ｉ利潤(rùn)總額＋Ｉ＝＝利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)利息保障倍數(shù)IEBIT?87 案例討論一：企業(yè)償債能力分析 某企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表分別如前述表 1和表 2所示 。 資產(chǎn)總額負(fù)債總額）負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率 ?所有者權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債權(quán)益比率＝所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益倍數(shù)（權(quán)益乘數(shù)） ?85 三個(gè)指標(biāo)的關(guān)系 因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益 所以，三個(gè)指標(biāo)間有如下關(guān)系： 權(quán)益倍數(shù)＝負(fù)債 — 權(quán)益比率＋１ 負(fù)債－權(quán)益比率＝ 負(fù)債比率負(fù)債比率?1 86 （２）利息保障倍數(shù) 也稱已獲利息倍數(shù) ， 指企業(yè)經(jīng)營(yíng)所獲的息稅前利潤(rùn) （ 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) ） 與利息費(fèi)用的比率 。 ? 分析指標(biāo) ： 主要是杠桿比率和保障比率兩大類。過高、過低都不合適。 81 １．短期償債能力分析 ? 含義 ：以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力 。 ?目的： 為企業(yè)控制舉債規(guī)模和籌資風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù) 。 估計(jì)現(xiàn)金流量 要考慮非付現(xiàn)費(fèi)用和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的影響 79 三、單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析 —— 從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力等方面分別進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。 ?非付現(xiàn)費(fèi)用： ——主要是固定資產(chǎn)折舊 、 無形資產(chǎn) 、 遞延資產(chǎn)攤銷等 。 ?權(quán)益價(jià)值 股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值＝資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值－負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值 78 3. 凈收益不是現(xiàn)金流量 ? 損益表中包含非付現(xiàn)費(fèi)用和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目 ， 這使得損益表中的凈收益不是企業(yè)現(xiàn)金流量的精確估計(jì) 。 ?資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和帳面價(jià)值 資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值 ≠帳面價(jià)值的原因 資產(chǎn)已取得時(shí)間 通貨膨脹 資產(chǎn)的流動(dòng)性 資產(chǎn)的形態(tài) 77 ?負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值與帳面價(jià)值 負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值與帳面價(jià)值也會(huì)產(chǎn)生差異 。 ? 一般格式和內(nèi)容包括 : ? 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況 。 ? 目的： —— 會(huì)計(jì)報(bào)表使用者全面、正確地理解會(huì)計(jì)報(bào)表。 ?基本格式如下表 ： 70 某企業(yè)簡(jiǎn)化損益表 2023 年 單位：萬元 項(xiàng) 目 金額 一、銷售收入 2023 減：銷售成本 1220 銷售稅金及附加 120 二、銷售毛利潤(rùn) 660 減：銷售費(fèi)用 190 管理費(fèi)用 100 財(cái)務(wù)費(fèi)用 30 三、銷售凈利潤(rùn) 340 加：投資凈收益 30 營(yíng)業(yè)外收入 15 減：營(yíng)業(yè)外支出 65 四、利潤(rùn)總額 320 減：所得稅 1 0 5 . 6 0 五、凈利潤(rùn) 2 1 4 . 4 0 71 （３）現(xiàn)金流量表 ? 含義： —— 以現(xiàn)金（庫(kù)存現(xiàn)金、可以隨時(shí)用于支付的存款及現(xiàn)金等價(jià)物）為基礎(chǔ)編制的，表明在損益表期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金狀況是如何變動(dòng)的。 ?利潤(rùn)表有兩種格式： ?單步式利潤(rùn)表 —— 將本期發(fā)生的所有收入?yún)R集在一起 ,將所有的成本費(fèi)用匯集在一起 ,然后將總收入減去總成本費(fèi)用得出本期利潤(rùn)。 ?資產(chǎn)和負(fù)債通常按剩余期限的大致順序由短到長(zhǎng)排列 。 —亨利 ?法約爾 61 ? 學(xué)習(xí)內(nèi)容 : ? 財(cái)務(wù)分析的含義、內(nèi)容與類型 ? 如何理解財(cái)務(wù)報(bào)表？ ? 企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力分析 ? 綜合財(cái)務(wù)分析 ? 學(xué)習(xí)目標(biāo) : ? 了解財(cái)務(wù)分析的含義、內(nèi)容與類型 ? 掌握企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力分析指標(biāo)的計(jì)算和分析方法 ? 掌握綜合財(cái)務(wù)分析中的杜邦財(cái)務(wù)分析原理 ? 參考資料 :《公司財(cái)務(wù)管理》２章及附錄，Ｐ 2252 62 一、財(cái)務(wù)分析概述 １．財(cái)務(wù)分析的含義 財(cái)務(wù)報(bào)表 經(jīng)營(yíng)成果評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià) 其它資料 （專門方法） 變動(dòng)預(yù)測(cè) 63 ２．財(cái)務(wù)分析的類型 ? 從分析內(nèi)容來看，它包括： ? 單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析 ? 綜合財(cái)務(wù)分析 ? 從分析主體來看，它包括： ? 內(nèi)部財(cái)務(wù)分析 ? 外部財(cái)務(wù)分析 ? 從分析涉及的時(shí)態(tài)來看，它包括： ? 靜態(tài)財(cái)務(wù)分析 ? 動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析 64 ３．財(cái)務(wù)分析的目的 ? 評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果 ? 衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 ? 預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì) 65 二、理解會(huì)計(jì)報(bào)表 ? 理解會(huì)計(jì)報(bào)表的意義 ? 對(duì)管理人員的要求 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表編制的依據(jù) ——公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 66 １．主要會(huì)計(jì)報(bào)表 一套完成的會(huì)計(jì)報(bào)表包括： ? 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 損益表 ? 現(xiàn)金流量表 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表附表 ? 會(huì)計(jì)報(bào)表附注 ? 財(cái)務(wù)情況說明書 主要會(huì)計(jì)報(bào)表 67 （１）資產(chǎn)負(fù)債表 ?含義： 報(bào)告某一特定時(shí)日企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 ， 即資產(chǎn) 、 負(fù)債和所有者權(quán)益狀況 。 證券買賣市場(chǎng) 調(diào)整的速度取決于：交易的成本與交易的障礙 57 12． 貨幣的時(shí)間價(jià)值原則 ? 含義： 貨幣具有時(shí)間價(jià)值。 56 11． 資本市場(chǎng)效率原則 ? 含義： 資本市場(chǎng)能迅速反應(yīng)所有信息。 55 ? 含義： 投資分散化（多樣化）是有利的，即可以降低風(fēng)險(xiǎn)。 ? 風(fēng)險(xiǎn)： 獲預(yù)期財(cái)務(wù)成果的不確定性。 ? 沉沒成本 為決策無關(guān)成本。 ?對(duì)期權(quán)所有者來說 ， 期權(quán)不會(huì)產(chǎn)生負(fù)價(jià)值 ， 但由于給與持有人某種權(quán)利 ， 所以具有正價(jià)值 。 ?期權(quán)分： ? 買入期權(quán)：以設(shè)定的價(jià)格買入某項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利 。 52 7. 期權(quán)原則 ?含義： 期權(quán)是有價(jià)值的 ?期權(quán)： 做某種事的權(quán)利 ， 沒有任何義務(wù) 。 ? 新創(chuàng)意可以發(fā)生在實(shí)物資產(chǎn)市場(chǎng)上，如愛迪生由于發(fā)明了大量唯一產(chǎn)品而變得富有；也可以在改善商業(yè)事件或營(yíng)銷方面，如瑞．科諾克（麥當(dāng)勞的創(chuàng)始人），通過有關(guān)怎樣經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)意而使本人和其他人 都變得富有。 50 5. 有價(jià)值的創(chuàng)意原則 ? 含義： 新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 。 ?一個(gè)重要推論： 自由跟莊問題 。 信號(hào)傳遞原則說的是行動(dòng)傳遞信息 ， 而行為原則 ， 簡(jiǎn)言之即 “ 讓我們?cè)噲D使用這些信息 ” 。 ? 注意：有時(shí)行動(dòng)可能被誤解而傳遞出錯(cuò)誤信息。例如，一項(xiàng)資產(chǎn)的買賣決策，能暗示出這種資產(chǎn)的狀況或有關(guān)決策者對(duì)未來預(yù)期或計(jì)劃的信息。 48 3. 信號(hào)傳遞原則 ? 含義：行動(dòng)傳遞信息 ? 說明：此原則是自利行為原則的延伸。 當(dāng)我們按照自利原則根據(jù)我們的經(jīng)濟(jì)利益作決策時(shí) ， 其他人包括和我們進(jìn)行商業(yè)交易的人也在按照他們自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng) 。 在委托代理關(guān)系中 ，代理人會(huì)為個(gè)人利益而損害委托人的利益 ，即產(chǎn)生所謂 “ 道德風(fēng)險(xiǎn) ” 問題 。 機(jī)會(huì)成本反映出一種決策的相對(duì)重要性 。 ?一個(gè)推論 ： 有競(jìng)爭(zhēng)力的值得做的行動(dòng)經(jīng)常地被采納 。 46 1. 自利行為原則 ?含義： 人們按照他們自己的財(cái)務(wù)利益行事。 45 五、財(cái)務(wù)原則 —— 人們?cè)谶壿嬐评砗陀^察實(shí)驗(yàn)的基礎(chǔ)上提出的一些準(zhǔn)則。 ?內(nèi)容： 獲利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力等。 ?地位 ：財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它是財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)預(yù)算得以執(zhí)行和實(shí)現(xiàn)的保證。 43 ４．財(cái)務(wù)控制