【正文】 收投入資本籌資的缺點： ? (1) 資金成本較高； ? (2) 產(chǎn)權關系有時不夠明晰，不便于產(chǎn)權交易。 ? 3. 企業(yè)清算時， 債權性 資金比 股權性 資金具有優(yōu)先清償權。 2023/3/28 34 第 3節(jié) 股權性資金的籌集 ? 一、股權性資金與債權性資金的區(qū)別 ? 二、吸收投入資本 ? 三、發(fā)行普通股 2023/3/28 35 一、股權性資金與債權性資金的區(qū)別 ? 1. 債權性 資金需要按期償還； 股權性 資金無須償還，屬于企業(yè)的 “永久性資金 ”。 ? 缺點： ? 1. 資金需要量與營業(yè)業(yè)務量之間未必符合線性關系的假定 。 (二 ) 趨勢預測法的步驟 ? y = a + bx 2? ??? ?????xbxaxyxbnay22222)()(??? ????? ? ? ??????????xxnyxxynbxxnxyxyxa例題： P151，例 62 (三 ) 趨勢預測法的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點： ? 1. 簡便易行 。 ? 步驟二： 利用歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析，確定數(shù)學模型中的參數(shù)。 2023/3/28 31 (二 ) 趨勢預測法的步驟 ? 步驟一： 建立反映資金需要量與相關因素之間關系的數(shù)學模型。 2023/3/28 29 二、趨勢預測法 ? (一 ) 趨勢預測法的概念 ? (二 ) 趨勢預測法的步驟 ? (三 ) 趨勢預測法的優(yōu)缺點 2023/3/28 30 (一 ) 趨勢預測法的概念 ? 趨勢預測法 是根據(jù)資金需要量與相關因素在過去的發(fā)展趨勢，預測未來資金需要量的一種方法。 ? 2. 敏感項目占營業(yè)收入的百分比直接由上一個期間的數(shù)據(jù)得出 ， 具有一定的偶然性 。 ? 3. 能為財務管理提供預計的會計報表 。2023/3/28 27 ＝ (5000－ 4000)(%－ %)－ ＋ 300 ＝ 1000%－ ＋ 300 ＝ (萬元 ) ( ) ( )RA RLSMSS RE? ? ? ?????外 部 籌 資 需 求2% % 9% 7% 5%6% % % %RASRLS? ? ? ? ?? ? ? ???2023/3/28 28 (三 ) 營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點： ? 1. 考慮了各個項目與營業(yè)規(guī)模的關系 。 預計留存收益增加額＝ 213 (1－ 60％ )＝ (萬元 ) 項 目 (1) 2023年實際數(shù) (2) 占營業(yè)收入的百分比 (%) 247。 ? 要求：預測星海公司 2023年的外部籌資額。為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，公司決定于 2023年購建價值 300萬元的廠房和機器設備。2023/3/28 21 ? 星海公司 2023年的實際財務數(shù)據(jù)如后面兩張報表所示。 ? 步驟五： 根據(jù)會計恒等式得到：外部籌資需求＝預計資產(chǎn)變動額－預計負債變動額－預計股東權益變動額。 ? 步驟四： 根據(jù)估計的營業(yè)收入變動額預計各資產(chǎn)負債表項目變動額，包括敏感資產(chǎn)和敏感負債變動額。這個步驟可以通過平衡第四步中的預計資產(chǎn)負債表實現(xiàn)。這個步驟可以通過 編制預計資產(chǎn)負債表 實現(xiàn)。 2023/3/28 18 1. 總額法 ? 步驟四： 根據(jù)預計的營業(yè)收入總額預計各資產(chǎn)負債表項目。這個步驟可以通過 編制預計利潤表 實現(xiàn)。 2023/3/28 17 1. 總額法 ? 步驟一： 合理確定敏感項目和非敏感項目，并利用基期數(shù)據(jù)確定各敏感項目與營業(yè)收入的百分比。 2023/3/28 16 (二 ) 營業(yè)百分比法的思路 ? 1. 總額法： 根據(jù)估計的營業(yè)收入的 總額 來預計資產(chǎn)、負債和所有者權益的總額，然后利用會計恒等式 (資產(chǎn) =負債 +所有者權益 )確定外部籌資需求 。 當營業(yè)規(guī)模在一定范圍內(nèi)時 ， 固定資產(chǎn) 規(guī)模保持不變，但是 當營業(yè)規(guī)模超過此范圍時 ，就要考慮擴充 固定資產(chǎn) 規(guī)模，在此情況下， 固定資產(chǎn)不再是典型的敏感項目或非敏感項目 。這種階梯式跳躍的項目在跳躍點時應特別關注。 ? 所有者權益項目中， 實收資本和資本公積一般是非敏感項目， 盈余公積和未分配利潤合稱為留存收益，其每年增加額等于凈利潤乘以利潤留存比例。 2023/3/28 14 敏感項目與非敏感項目的劃分 ? 資產(chǎn)項目中， 敏感項目一般包括 貨幣資金 、 應收票據(jù)、 應收賬款 、 預付款項 和 存貨 ；一些合計項目依據(jù)其他項目計算得來； 其余為非敏感項目。 ? 非敏感項目 是指在短期內(nèi)不隨營業(yè)收入的變動而變動的項目。 ? 根據(jù)與營業(yè)收入的關系，資產(chǎn)負債表項目和利潤表項目可以分為 敏感項目 和 非敏感項目 。 此籌資動機所導致的籌資行為，既擴大了企業(yè)的權益規(guī)模，有調(diào)整了各種權益之間的比例。 此籌資動機所導致的籌資行為不會影響企業(yè)的權益總額，只是不同權益之間的替代。 調(diào)整性償債籌資 ：指企業(yè)雖然有足夠的能力支付到期債務，但基于資本結構的考慮，籌措新的資金償還債務。 二、企業(yè)籌資的動機 含 義 特 征 2. 償債 籌資動機 指企業(yè)為了償還債務而產(chǎn)生的籌資動機。 例如，企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、修建廠房、購置設備、拓展市場、購買證券、并購企業(yè)等。 —— 資金如何得來？ ? 1. 吸收投入資本 ? 2. 發(fā)行股票 ? 3. 長期借款 ? 4. 發(fā)行債券 ? 5. 融資租賃 ? 6. 留存收益 2023/3/28 5 籌資來源與籌資方式的配合 ?通過籌資來源與方式的恰當配合，盡量降低成本，減少風險。 2023/3/28 3 籌資來源 ? 籌資來源 指企業(yè)籌集資金的源泉。第 6章 企業(yè)籌資管理 (上 ) 第 1節(jié) 企業(yè)籌資概述 第 2節(jié) 資金需要量的預測 第 3節(jié) 股權性資金的籌集 第 4節(jié) 債權性資金的籌集 第 5節(jié) 混合性資金的籌集 第 1節(jié) 企業(yè)籌資概述 ? 一、企業(yè)籌資的基本概念 ? 二、企業(yè)籌資的動機 ? 三、企業(yè)籌資管理的要求 2023/3/28 2 一、企業(yè)籌資的基本概念 ? 企業(yè)籌資 指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結