企業(yè)兼并與資本運(yùn)營(yíng)培訓(xùn)課件-文庫(kù)吧資料
2025-03-13 14:28本頁(yè)面
【正文】 基礎(chǔ)法是計(jì)算企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值的方法； ? 收益法 :收益法是根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的收益和市盈率來(lái)確定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法，其計(jì)算公 式為 :市盈率＝股票價(jià)格 /每股收益； ? 重置成本法 :即在現(xiàn)實(shí)條件下，用目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)全新狀態(tài)度重置成本減去該資產(chǎn)的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值，估算出資產(chǎn)價(jià)值的方法 ? 折現(xiàn)現(xiàn)金流量法 :指在考慮資金的時(shí)間價(jià)值情況下，將發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量按既定的貼現(xiàn)率統(tǒng)一折算為現(xiàn)值再加總的方法。 企業(yè)兼并的財(cái)務(wù)決策 在企業(yè)兼并的過程中，財(cái)務(wù)決策是至關(guān)重要的，這包括目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值如何確定、怎樣籌集兼并資金、以及采取什么樣的付款方式、重組中應(yīng)選擇什么樣的財(cái)務(wù)處理方式等，都是財(cái)務(wù)決策中必須考慮到問題。由于存在不能控制度隨機(jī)因素，使風(fēng)險(xiǎn)太高； ? 如果產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景 ，表示企業(yè)缺乏產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景而不能接受； ? 如果處于 C區(qū)域，兼并能有效利用資產(chǎn)的生產(chǎn)能力和其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過剩資產(chǎn)，為公司在組織內(nèi)部突破目前生產(chǎn)能力的發(fā)展提供一個(gè)合適的途經(jīng)； ? 如果處于 D區(qū)域，可以通過這種兼并所獲得到增長(zhǎng)來(lái)保證公司的生存； ? 如果處于 E區(qū)域，對(duì)這種企業(yè)的兼并風(fēng)險(xiǎn)很高，但是所得到的回報(bào)相應(yīng)也可能較高； ? 如果處于 F區(qū)，兼并被認(rèn)為是理想的，因?yàn)榧扔泻芨叩陌踩?，又有一個(gè)非常好的產(chǎn)業(yè)前景。 ? 安全性；產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景分析；公司發(fā)展前景。 ? 交流得當(dāng)?shù)脑瓌t 目標(biāo)企業(yè)的選擇 ? 應(yīng)用指導(dǎo)性政策矩陣對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行選擇 ? 指導(dǎo)性政策矩陣是由殼牌化學(xué)公司（ Sell Chemical corporation）在增長(zhǎng)－市場(chǎng)占有率矩陣的基礎(chǔ)上創(chuàng)立的一種分析技術(shù)，其實(shí)質(zhì)是把外部環(huán)境因素和企業(yè)內(nèi)部實(shí)力歸結(jié)在一個(gè)矩陣內(nèi)，并對(duì)此進(jìn)行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)分析。 ? 組織和人事整合原則 ? 可靠的控制原則。 5 企業(yè)兼并的運(yùn)作 ? 企業(yè)兼并運(yùn)作的基本原則 ? 企業(yè)在進(jìn)行兼并時(shí)，其資產(chǎn)重組的方向應(yīng)符合國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī) ? 兼并方企業(yè)要立足于用自己的實(shí)際能力使合并后的企業(yè)有所作為，而不能指望被兼并方為自己作什么貢獻(xiàn)，如此，兼并才會(huì)成功。 資本運(yùn)營(yíng)同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一樣，均是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的手段而不是目的。 投資銀行可以其系統(tǒng)的信息、專業(yè)化分析、精細(xì)的策劃設(shè)計(jì)和可靠的信譽(yù)在資本市場(chǎng)上扮演重要的角色，有效地使投資者和融資者以最小的風(fēng)險(xiǎn)獲得最大的回報(bào)，并通過市場(chǎng)優(yōu)化資本配置。 ? 資本運(yùn)營(yíng)是有風(fēng)險(xiǎn)的 。收購(gòu)；租賃；裂變；出售。 資本運(yùn)營(yíng)的基本方式 ? 資本運(yùn)營(yíng)的方式多種多樣，企業(yè)要根據(jù)企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境的變化，綜合考慮各種變量，選擇適合于本企業(yè)情況、切實(shí)可行的資本運(yùn)營(yíng)方式。 ? 外部條件主要是：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制條件、市場(chǎng)體系的市場(chǎng)條件、現(xiàn)代企業(yè)制度的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)、資產(chǎn)價(jià)值化的價(jià)值基礎(chǔ)等。 資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的條件 ? 企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)必須具備一定的運(yùn)作環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件。 ? 運(yùn)作思想上以人為本，對(duì)人的管理是資本增值的首要因素。 ? 運(yùn)作上充滿風(fēng)險(xiǎn)且有回避風(fēng)險(xiǎn)的特有方法。 ? 運(yùn)作空間上以小博大，具有較大的空間性。 資本運(yùn)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的比較 ? 對(duì)象不是商品等物化資本。規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 ——規(guī)模效應(yīng) . ? 投機(jī)理論 ——價(jià)值低估假說 ?
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