企業(yè)價(jià)值評(píng)估概述(ppt40頁)-文庫吧資料
2025-03-13 14:22本頁面
【正文】 ? （二）評(píng)估基準(zhǔn)日 ? （三）收益法評(píng)估的基礎(chǔ) ? （四）收益法應(yīng)用中適用的假設(shè)條件 ? （五）收益法的評(píng)估分析 折現(xiàn)年限的確定。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 加權(quán)平均法。 26 β系數(shù)是反映某種股票隨市場波動(dòng)的趨勢，如果某支股票的收益率隨整體市場同步運(yùn)動(dòng)，這種股票稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票， β=1；若 β1，則這種股票的變 動(dòng)性只相當(dāng)于市場變動(dòng)性的一半，該種股票的風(fēng)險(xiǎn)只相當(dāng)于平均風(fēng)險(xiǎn)的一半；若 β1，說明該種股票風(fēng)險(xiǎn)高于社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)生的原因是只影響某一證券收益的獨(dú)特事件。 β系數(shù)法。 25 （二）折現(xiàn)率和資本化率的估算方法 折現(xiàn)率或資本化率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 率通?？梢詤⒄找荒昶阢y行儲(chǔ)蓄利率確定。 折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)與收益額口徑保持一致。 23 三、折現(xiàn)率和資本化率的估算 ? （一）折現(xiàn)率和資本化率確定的原則 ? （二）折現(xiàn)率和資本化率的估算方法 24 （一）折現(xiàn)率和資本化率確定的原則 折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)不低于安全利率。 現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)法。 產(chǎn)品周期法。 （ 3）分析各影響因素對(duì)收益預(yù)測表中各個(gè)項(xiàng)目的影響，采取一定的方法，計(jì)算出各項(xiàng)目的預(yù)測值。 預(yù)期年收益＝當(dāng)前正常年收益額＋ ∑預(yù)期有利因素增加收益額－ ∑預(yù)期不利因素減少收益額 步驟： （ 1）設(shè)計(jì)收益預(yù)測表。 ? 企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測必須以企業(yè)未來進(jìn)行正常經(jīng)營為基礎(chǔ)，并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。 ? 現(xiàn)金流量與凈收益的差異可揭示凈收益品質(zhì)的好壞。 其他額外資金的流動(dòng)。 存貨的周轉(zhuǎn)。 20 （二）凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系 ? 凈收益是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)分期確認(rèn)； ? 現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際進(jìn)出。 ? 凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額，可視同企業(yè)收益，無論是營業(yè)收支、資產(chǎn)收支，還是投資收支，只要形成凈現(xiàn)金流入量，就應(yīng)視同收益。 ? 例題：參考課本 307 ? (2)前一階段各年收益不等，從（ n+1）年開始按固定比率增長。 ? 計(jì)算公式： P＝ A／ r ? 分段法。 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /全部資產(chǎn)總額 100％ （二）企業(yè)運(yùn)營能力 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率表示在一定時(shí)期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的速度。 （三）企業(yè)的外部環(huán)境 企業(yè)的外部環(huán)境包括市場、政府政策法規(guī)等 13 二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的財(cái)務(wù)分析 （一）企業(yè)償債能力 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 2： 1為宜。 企業(yè)的經(jīng)營管理水平。 市場競爭因素。 9 二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的程序（ 考過簡答 ） ? （一）明確評(píng)估目的和評(píng)估基準(zhǔn)日 ? （二）明確評(píng)估對(duì)象 ? （三）制定比較詳盡的評(píng)估工作計(jì)劃 ? （四）對(duì)資料加以歸納、分析和整理，并加以補(bǔ)充和完善 ? （五）根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)、評(píng)估目的選擇合適的方法，評(píng)定估算資產(chǎn)價(jià)值 ? （六）討論和糾正評(píng)估值 ? （七）產(chǎn)生結(jié)論，完成企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告 10
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