收購(gòu)與重組戰(zhàn)略-文庫(kù)吧資料
2025-03-12 20:45本頁(yè)面
【正文】 經(jīng)營(yíng)策略的變化，這必然涉及目標(biāo)公司以及原經(jīng)營(yíng)者甚至股東的利益，如果此時(shí)目標(biāo)公司的管理者不愿被收購(gòu)，且還具有一定的實(shí)力，可以采取必要的反收購(gòu)措施，對(duì)公司的控制權(quán)進(jìn)行必要的維護(hù)。 反收購(gòu)概述 ? 反收購(gòu)，是指被收購(gòu)公司管理層為了防止公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移而采取的旨在預(yù)防或挫敗收購(gòu)者收購(gòu)本公司的行為。 政治文化風(fēng)險(xiǎn)： 收購(gòu)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，往往還會(huì)受到目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)的政治、文化、民族情緒等因素的干擾。 目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)： 由于收購(gòu)雙方信息的不對(duì)稱，收購(gòu)企業(yè)掌握目標(biāo)企業(yè)的信息要比目標(biāo)企業(yè)本身要少的多。 獲取高額利潤(rùn) 增強(qiáng)市場(chǎng)控制能力 企業(yè)并購(gòu)有可能把大量的資金、設(shè)備、原材料和勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素集中在自己手中，進(jìn)而形成強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，獲得一種壟斷地位。 互補(bǔ)企業(yè)能力 分屬于不同企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)可以通過(guò)企業(yè)間的相互協(xié)調(diào)、取長(zhǎng)補(bǔ)短，來(lái)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同發(fā)展。優(yōu)化企業(yè)組合是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。 ? 優(yōu)化企業(yè)組合 企業(yè)內(nèi)部不同生產(chǎn)環(huán)節(jié)的組合狀況，主要是依據(jù)技術(shù)和市場(chǎng)等因素形成設(shè)計(jì)而成的。 ? 香港 80年代以來(lái)的企業(yè)購(gòu)并 特點(diǎn)： ，資本市場(chǎng)機(jī)遇； ； 。 ? 其它歐洲大陸國(guó)家 德、法、荷、意等國(guó)： 私有化浪潮與兼并收購(gòu)交織； 跨國(guó)兼并較多。 各國(guó)并購(gòu)的歷史特征 （二）其它發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)并購(gòu) ? 日本 特點(diǎn)： ； ； 并購(gòu)多； ； 、歐洲等進(jìn)行跨國(guó)兼并。 （ 4）二十世紀(jì) 80年代 特點(diǎn)： ； 主角； 、政府的其它社會(huì)政策支持； d.金融資產(chǎn)惡化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系的不穩(wěn)定。 （ 2）二十世紀(jì) 20年代 特點(diǎn)： 、產(chǎn)品擴(kuò)張兼并、市場(chǎng)擴(kuò)張兼并等形式； ； 市場(chǎng)已成為資本所有者行業(yè)退出的有效通道。 ? 跨行業(yè)并購(gòu)在高新技術(shù)領(lǐng)域興起 ， 并出現(xiàn)了一股引人注目的產(chǎn)業(yè)融合潮 。 ? 全球性企業(yè)并購(gòu) ， 跨國(guó)并購(gòu)頻繁 ； ? 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合高潮迭起 ， 巨額并購(gòu)案例增多； ? 同行業(yè)橫向并購(gòu)多 ， 跨行業(yè)并購(gòu)少；合作型并購(gòu)增多 ， 惡意兼并減少 。 ? 此次并購(gòu)呈現(xiàn)出形式多樣化的趨勢(shì) ， 橫向 、 縱向、 混合三種形式交替出現(xiàn) ， 并出現(xiàn)了 “ 小魚(yú)吃大魚(yú)， 弱者打敗強(qiáng)者 ” 的 杠桿并購(gòu)形式 ， 并購(gòu)范圍日趨廣泛 ， 并購(gòu)的目標(biāo)也逐漸拓展到國(guó)際市場(chǎng) 。主要目標(biāo)是追求企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的安全保障。對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和寡頭壟斷地位的追求，是此并購(gòu)浪潮的主要?jiǎng)恿Α? ? 這次并購(gòu)的特點(diǎn)是以縱向并購(gòu)為主，即在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)方面互為上下關(guān)系的企業(yè)間的并購(gòu)。通過(guò)這次橫向并購(gòu)，在美、日、德形成了一批大型工業(yè)壟斷企業(yè)集團(tuán)。 吸收式 收購(gòu)公司吸收目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)或股份作為股本投入收購(gòu)公司，從而使目標(biāo)公司成為收購(gòu)公司的一個(gè)股東。 并購(gòu)類型 （ 2）從動(dòng)機(jī)劃分 —— 善意購(gòu)并：雙方自愿協(xié)商 —— 惡意購(gòu)并：目標(biāo)公司不同意收購(gòu)，收購(gòu)公司在證券市場(chǎng)上強(qiáng)行收購(gòu)（影響股市、有抵制、難度大、需實(shí)力） （ 3） 從支付方式劃分 —— 現(xiàn)金購(gòu)并：向目標(biāo)公司的股東支付一定數(shù)量現(xiàn)金而獲取目標(biāo)公司所有權(quán) —— 股票購(gòu)并：收購(gòu)公司通過(guò)增發(fā)股票獲取目標(biāo)公司所有權(quán) —— 綜合證券 /混合購(gòu)并：兼有現(xiàn)金收購(gòu)和股票收購(gòu)的特點(diǎn)，收購(gòu)公司支付的不僅有現(xiàn)金、股票，而且還有認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的組合 并購(gòu)類型 控股式 通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)公司的一定股份成為其最大股東，從而控制目標(biāo)公司。 —— 縱向并購(gòu) ? 縱向并購(gòu)是指生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)過(guò)程中具有前向或后向關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的并購(gòu)。 收購(gòu)：經(jīng)營(yíng)控制權(quán) ： A+B= A+B 接管 Takeover 屬于收購(gòu)的一種，但被收購(gòu)的目標(biāo)公司往往并非出于自愿與收購(gòu)者達(dá)成協(xié)議。第 7章 收購(gòu)與重組戰(zhàn)略 本章 主
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