【正文】 接受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠時，就會導(dǎo)致企業(yè)原來計算的銷售收入額的相對調(diào)減。 【例 83】某旅行社長期從事“沙漠探險七日游”的接團工作，現(xiàn)在采用 30天按發(fā)票金額付款（即不給折扣），擬將信用期放寬至 60天，仍按發(fā)票金額付款，該旅行社的最低報酬率要求達到15%，其他數(shù)據(jù)如表 81。 ? 信用期限的長短的核定（ P194） ? 信用期限的長短與企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)是密切相關(guān)的，信用標(biāo)準(zhǔn)高，則信用期限短，應(yīng)收賬款的機會成本及壞帳損失都相應(yīng)低，但不利于擴大銷售；反之，信用標(biāo)準(zhǔn)低，則信用期限長，表明客戶享受了更加優(yōu)越的信用條件，節(jié)約了融資成本，對客戶有較大的吸引力。 ? 信用條件的一般形式如（ 2/10， 1/20，n/30）其含義為； 10天內(nèi)付款可以享受 2%的價格優(yōu)惠； 10— 20天內(nèi)付款可享受 1%的價格優(yōu)惠；最后付款期為 30天，此時付款無折扣。 ? 折扣期限 是指客戶可享受現(xiàn)金折扣的付款期限。 ? （二） 信用條件 ? 信用條件是指旅游企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件，一般由信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣三部分組成。 ? 二、利用既有或潛在客戶的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，計算各自的指標(biāo)值，與上述標(biāo)準(zhǔn)比較。 ? ? （ 3）信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析（例 P191） ? 對信用標(biāo)準(zhǔn)進行定量分析，旨在解決兩個問題：一是確定客戶拒付賬款的風(fēng)險，即壞帳損失率；二是具體確定客戶的信用等級，以作為給予或拒絕信用的依據(jù)。 ? （ 2）信用標(biāo)準(zhǔn)的定性分析 ? 企業(yè)在制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)考慮三個基本因素： ? ①同行業(yè)競爭對手的情況； ? ②企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力； ? ③客戶的資信程度。 ? 如果信用標(biāo)準(zhǔn)較低，信用較差的客戶也會得到商業(yè)信用，企業(yè)的銷售額就會有很大增長，但其壞帳損失及其他應(yīng)收賬款成本一般也會隨之增長。信用標(biāo)準(zhǔn)太高太低都不好。 ? （一）信用政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件和收帳政策三部分內(nèi)容。壞帳成本一般與應(yīng)收賬款余額成正比，與應(yīng)收賬款的收回時間成反比。如對客戶的資信調(diào)查費用，收帳費用等。這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量、資金成本率、有價證券利率有關(guān)。也就是說要對其應(yīng)收賬款上的投資進行收益與成本的分析，以確定最佳信用政策。 ? ? 應(yīng)收賬款的實質(zhì)是企業(yè)為增加產(chǎn)品銷售而向買方提供的一種商品信用，這種商品信用是有成本和風(fēng)險的。 五、現(xiàn)金的日常管理 ? （一）現(xiàn)金的收款管理 ? ? ? (二 )現(xiàn)金的支出管理 ? ? 現(xiàn)金浮游量 是指企業(yè)帳戶現(xiàn)金與銀行帳戶上所示的存款余額之間的差額，是當(dāng)企業(yè)開出支票，收款人收到支票交給銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)帳戶，在此期間所占用的現(xiàn)金。 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型操作比較簡單，但需具備兩個前提條件： ? 現(xiàn)金支出均勻穩(wěn)定，現(xiàn)金總需求可以根據(jù)產(chǎn)銷計劃比較準(zhǔn)確地預(yù)計。 110=(次 ) ? 目標(biāo)現(xiàn)金持有量 =年現(xiàn)金需求量 /現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=330 247。 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期 ? =6030+80=110（天） ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 =360247。公司購買原材料和銷售均采取賒銷方式，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為 30天，應(yīng)收帳款的天數(shù)為 60天，若平均存貨期限即企業(yè)從原料購買到產(chǎn)品銷售或服務(wù)提供的期限為80天?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù) =360247。 ? 最佳現(xiàn)金持有量的鮑莫模型 ? 鮑莫模型的 基本假設(shè)前提 是： ? （ 1）企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很?。? ? （ 2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測； ? （ 3）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，均可通過部分證券變現(xiàn)得以補足； ? （ 4）證券利率或報酬率，以及每次固定性交易費用可以確定 ? 利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量 ? 鮑莫模型 ? 最佳現(xiàn)金持有量 ? 最佳現(xiàn)金管理總成本 2FQK? ? ??式中： Q— 最佳現(xiàn)金持有量 T— 預(yù)算期現(xiàn)金需要總量 F— 現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的固定成本 K— 短期有價證券利率（機會成本） TC— 現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 2T C T F K? ? ? ? ? 【例 81】某旅社預(yù)計 1個月內(nèi)經(jīng)營所需貨幣資金50000元，準(zhǔn)備用短期有價證券變現(xiàn)取得，證券每一次變現(xiàn)的固定費用 10元，證券的市場月利率為1%，求 1個月的最佳現(xiàn)金持有量及最佳現(xiàn)金管理總成本。或者說使現(xiàn)金管理的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量。 四、現(xiàn)金管理模型 ? 現(xiàn)金管理中的一個重要重要問題是確定現(xiàn)金的持有規(guī)模。 ? （四）短缺成本 ? 是指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。 ? （二）轉(zhuǎn)換成本 ? 轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)購入或出售有價證券時支付的固定性交易費用，如手續(xù)費，稅金、傭金等，這種成本與交易的次數(shù)成正比，與持有現(xiàn)金的金額無關(guān)。 ? ：企業(yè)為了抓住轉(zhuǎn)瞬即逝的市場機會獲得較大利益而儲備的現(xiàn)金，即通過在證券市場上的買賣來獲取投機收益。 ? 二、現(xiàn)金持有的目的（也稱之為持有動機） ? 旅游企業(yè)之所以要持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，其動機有如下幾點： ? ：指旅游企業(yè)為了應(yīng)付日常營業(yè)需要而必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金儲備。 ? 營運資金管理的意義是：維持企業(yè)資金的適度性、實現(xiàn)企業(yè)收益的最大化。因此，旅游企業(yè)