企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)研究-文庫(kù)吧資料
2025-06-28 18:13本頁(yè)面
【正文】 決上述矛盾提供新的思路,盡快將資本經(jīng)濟(jì)全面開展,并在企業(yè)和整個(gè)社會(huì)中逐漸形成資本的生成機(jī)制資本的組合機(jī)制、資本的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和資本的增值機(jī)制,使增量的投向和存量的調(diào)整都按照新的經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)行這可能會(huì)使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)人一個(gè)全新的局面。這兩方面的因素結(jié)合在一起,就使得我國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)的融資環(huán)境日益惡化在這種嚴(yán)峻的情況下,如果不在制度創(chuàng)新上找出路不盡快地引進(jìn)資本機(jī)制、不廣泛地開展資本運(yùn)營(yíng),那么這種矛盾的日益積累就有引支付危機(jī)—進(jìn)一步發(fā)展下去就是金融危機(jī)的可能性在一個(gè)絕大多數(shù)企業(yè)相互拖欠資金、連借貸資本金都不還，更不要說利息的金融環(huán)境中,由支付危機(jī)而可能引發(fā)的金融危機(jī)是必須予以格外關(guān)注的事情,否則,一旦支付鏈條發(fā)生大的斷裂,就可能引起連鎖反應(yīng),從而出現(xiàn)比較嚴(yán)重的社會(huì)后果。是銀行不良資產(chǎn)的比率也呈遞增的趨勢(shì),目前至少已達(dá)25％在我國(guó),由于長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì),因而企業(yè)的直接融資一直受到壓制,間接融資在企業(yè)的資金來(lái)源中一直占絕對(duì)的主要地位。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的角度來(lái)看,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從粗放型轉(zhuǎn)為集約型,不僅意味著新投入資金要按照市場(chǎng)方式來(lái)進(jìn)行運(yùn)作,而且意味著要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求來(lái)進(jìn)行存量調(diào)整。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式主要靠投資推動(dòng),由于缺乏投資存量調(diào)整的市場(chǎng)機(jī)制,特別是資本機(jī)制,因而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴粗放的、外延型的增量投資要真正實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)轉(zhuǎn)變,就必須引入資本機(jī)制和資本運(yùn)營(yíng)。這兩個(gè)轉(zhuǎn)變,雖然有著不同的涵義,但實(shí)質(zhì)內(nèi)容卻是相同的,即由行政機(jī)制配置資源轉(zhuǎn)向市場(chǎng)機(jī)制配置資源,使資本機(jī)制得以產(chǎn)生并在資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。另一方面又使上市公司無(wú)法真正擺脫原有的行政隸屬關(guān)系,還不得不對(duì)原上級(jí)主管部門和其他有權(quán)代表國(guó)家股行使權(quán)力的部門負(fù)責(zé),而不能真正對(duì)其他股東負(fù)責(zé),同時(shí)也感受不到來(lái)自市場(chǎng)的壓力,以建立起有效的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。收購(gòu)與兼并的主要目的是控制目標(biāo)企業(yè),在國(guó)家股、法人股的大部分比例并且不能自由流動(dòng)的情況下,任何形式的企業(yè)收購(gòu)、控股都很難實(shí)現(xiàn)。因而不管股票市場(chǎng)價(jià)格怎樣起落,這部分資產(chǎn)都只能坐“電梯”；國(guó)有資產(chǎn)除了通過資產(chǎn)評(píng)估,向社會(huì)公眾高溢價(jià)發(fā)行股票而稀釋了其它股本而增值外,并沒真正從股票的二級(jí)市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)增值。 國(guó)有資產(chǎn)保值增值要求企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)從資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)說,把國(guó)有企業(yè)逐步改造成為股份制企業(yè),本來(lái)應(yīng)該同時(shí)完成兩個(gè)轉(zhuǎn)變過程：是死錢變活錢,即把原來(lái)投給企業(yè)并且凝固在土地、廠房、機(jī)器設(shè)備上的資金轉(zhuǎn)化為股票,通過發(fā)行股票上市,按市場(chǎng)價(jià)值出售國(guó)有股的股票,從而成為可流動(dòng)的資產(chǎn)；是小錢變大錢,通過股票上市,從而在運(yùn)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的增值。是實(shí)行徹底的政企分開使企業(yè)真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體,在聚財(cái)—用財(cái)—生財(cái)?shù)娜窟^程中,始終具有獨(dú)立的意志和利益；是將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)職能與社會(huì)功能徹底分離開來(lái),把降本求利、造福社會(huì)作為其主要任務(wù)；是企業(yè)能自主地、合理有效地進(jìn)行資產(chǎn)組合資本運(yùn)作,隨市場(chǎng)的擴(kuò)張而擴(kuò)張,隨市場(chǎng)的收縮而收縮,從而在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)而在全社會(huì)范圍內(nèi)形成一個(gè)有效率的資本生成機(jī)制、資本組合機(jī)制、資本競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和資本增值機(jī)制,兩者的聯(lián)系主要體現(xiàn)在：一是目的一致，企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的目的是追求資本的保值增值，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是以生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)商品為手段，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為目的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；二是相互依存，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以資本作為前提條件，資本經(jīng)營(yíng)要以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)；三是相互滲透，企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程，就是資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的過程，如果企業(yè)的設(shè)備閑置，商品銷售不暢，必然使資本效率和效益下降。從資本形態(tài)來(lái)看，資本運(yùn)營(yíng)包括資產(chǎn)的合理配置、重組和有效使用；從資本來(lái)源來(lái)看，包括資本 （自有資本和借入資本） 的籌措和資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整等?！斑\(yùn)營(yíng)”和“經(jīng)營(yíng)”都有籌劃、管理和謀求之意，不同的是資本經(jīng)營(yíng)偏重于微觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，充分發(fā)揮資本的使用效率，保證資本的安全和風(fēng)險(xiǎn)防范，強(qiáng)調(diào)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和核心競(jìng)爭(zhēng)力；而資本運(yùn)營(yíng)是以微觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，重視宏觀的資本籌劃與管理過程，強(qiáng)調(diào)對(duì)資本的籌措和運(yùn)用必須要有事先規(guī)劃和科學(xué)決策，以及對(duì)資本的靈活和巧妙運(yùn)用。了解了資本運(yùn)
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