【正文】 廣義狹義之分，狹義的現(xiàn)金是指會(huì)計(jì)意義上的貨幣資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金；廣義的現(xiàn)金除上述范圍外，還包括現(xiàn)金等價(jià)物，即期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的有價(jià)證券或投資。另一方面，由于資金較多投放于長期資產(chǎn)，其獲利能力要強(qiáng)于流動(dòng)資產(chǎn)，因此，收益性較高 ? 正是從這一意義上說，營運(yùn)資金持有政策決策的關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡。 營運(yùn)資金持有政策 ? 公司營運(yùn)資金持有量較高，意味著相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債來說，流動(dòng)資產(chǎn)金額較高。 營運(yùn)資金管理必須遵循的原則 ? 營運(yùn)資金的主要特征是周轉(zhuǎn)期短，形態(tài)易變，因此，進(jìn)行營運(yùn)資金管理必須遵循一定的原則 ? 合理確定營運(yùn)資金需要量 ? 提高資金使用效率 ? 合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系 營運(yùn)資金持有政策 ? 是指公司持有營運(yùn)資金數(shù)量的政策。 nttt1N C FPVi?＝＝ （ 1 ＋ ） 證券投資 ? 證券是指根據(jù)政府有關(guān)法律法規(guī)發(fā)行的票面載有一定金額的，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，并且可以有償轉(zhuǎn)讓的一種信用憑證 ? 證券投資是指公司通過購買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲取金融資產(chǎn)收益或其他權(quán)利的一種經(jīng)濟(jì)行為 證券投資的目的 ? 盤活多余資金，獲取收益 ? 為公司未來資金需求做儲(chǔ)備 ? 進(jìn)行投機(jī)以獲取收益 ? 分散公司風(fēng)險(xiǎn) ? 獲得被投資企業(yè)的控制權(quán) 證券投資的程序 ? 選擇合適的證券經(jīng)紀(jì)人 ? 選擇合適的投資對(duì)象 ? 確定證券買入價(jià)格 ? 委托買賣并發(fā)出委托投資指令 ? 證券交割與過戶 證券投資的對(duì)象 ? 股票 ? 債券 ? 基金 股票 ? 股票投資具有其內(nèi)在的優(yōu)點(diǎn)，如平均收益率較高、較容易控制因通貨膨脹等因素帶來的購買力風(fēng)險(xiǎn)等 ? 股票投資也具有投資風(fēng)險(xiǎn)大、分紅不穩(wěn)定等缺點(diǎn) ? 公司在進(jìn)行證券投資時(shí)，應(yīng)把握住股票投資的關(guān)鍵因素，盡力實(shí)現(xiàn)投資增值 債券 ? 債券有政府債券、金融債券和公司債券 ? 政府債券是中央政府或地方政府發(fā)行的債券，如我國發(fā)行的國庫券、國家重點(diǎn)建設(shè)債券和特種國債等 ? 金融債券一般包括普通金融債券、累進(jìn)利息金融債券和貼現(xiàn)利息金融債券三種 金融債券 ? 普通金融債券是指定期存單式的到期一次還本付息的金融債券，主要以中短期為主，平價(jià)發(fā)行，利率略高于同期銀行存款利率，實(shí)行單利計(jì)息 ? 累進(jìn)利息金融債券是指由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的期限浮動(dòng)、利率與期限掛鉤和分段計(jì)息的金融債券，一般為 1～ 5年期，平價(jià)發(fā)行，債券持有者可以根據(jù)需要在最短與最長期限之間隨時(shí)到發(fā)行機(jī)構(gòu)兌換，具有很大的靈活性 ? 貼現(xiàn)利息金融債券是指金融機(jī)構(gòu)在一定期限內(nèi)可按一定的貼現(xiàn)率以低于債券票面價(jià)值的價(jià)格折價(jià)發(fā)行的金融債券，該債券票面金融為到期兌付的本息之和，票面金融和發(fā)行價(jià)格的差額即為債券的利息 基金 ? 基金是由基金發(fā)起人以發(fā)行收益證券的形式匯集一定數(shù)量的具有共同投資目的的投資者的資金，委托由投資專家組成的專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行分散化投資，并由投資者按投資比例分享投資收益和共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的一種投資方式 基金的特點(diǎn) ? 作為一種有價(jià)證券，具有債券、股票等有價(jià)證券的一般特征 ? 同時(shí)又有不同于債券、股票等有價(jià)證券，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： ? 發(fā)行主體不同，體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系也不同 ? 風(fēng)險(xiǎn)和收益不同 ? 存續(xù)時(shí)間不同 營運(yùn)資金管理 ? 營運(yùn)資金管理的目的是加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，其核心內(nèi)容是流動(dòng)資產(chǎn)管理，并做好流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的搭配結(jié)構(gòu)。 項(xiàng)目投資決策的一般方法 ? 收益現(xiàn)值的計(jì)算公式為 ： ? 其中， PV表示項(xiàng)目未來各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；NCF表示凈現(xiàn)金流量； n表示項(xiàng)目存續(xù)期為 n期；i表示折現(xiàn)率。一般來說，固定資產(chǎn)運(yùn)行的時(shí)間長、耗資多、不可逆，所以投資具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，公司在決策時(shí)尤其應(yīng)慎重 ? 項(xiàng)目投資應(yīng)遵循嚴(yán)格的程序，保障決策的有效性 項(xiàng)目投資的決策程序 ? 根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略或具體經(jīng)營情況確定決策的目標(biāo) ? 針對(duì)決策目標(biāo)提出若干可供選擇的方案，并針對(duì)各方案收集盡可能完善的資料，尤其應(yīng)關(guān)注方案涉及的預(yù)期成本和預(yù)期收入 ? 根據(jù)定量資料，運(yùn)用科學(xué)的流量和方法，對(duì)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，并做分析和比較 ? 根據(jù)定性資料，充分分析各種情況對(duì)方案的影響 ? 確定最優(yōu)方案，并進(jìn)一步進(jìn)行可行性研究，形成報(bào)告供高級(jí)管理層決策 ? 高級(jí)管理層決策通過后進(jìn)入實(shí)施流程，并充分開展項(xiàng)目投資的過程監(jiān)控，如出現(xiàn)重大變化，須對(duì)原方案重新進(jìn)行修訂 ? 充分進(jìn)行項(xiàng)目后評(píng)估 項(xiàng)目投資決策依據(jù) ? 項(xiàng)目的投資決策依據(jù)應(yīng)是現(xiàn)金流量 ? 現(xiàn)金流量是指公司現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入金額 ? 公司進(jìn)行項(xiàng)目投資會(huì)引起未來一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流量的變化，具體包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量以及現(xiàn)金凈流量。為此，公司在投資時(shí)必須堅(jiān)持以下原則 ? 進(jìn)行充分的市場調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì) ? 建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析 ? 及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng) ? 認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，控制公司的投資風(fēng)險(xiǎn) 投資管理的具體內(nèi)容 ? 項(xiàng)目投資 ? 證券投資 項(xiàng)目投資的決策程序 ? 項(xiàng)目投資的關(guān)鍵在于決策。企業(yè)可將其作為自有資金看待，但在使用時(shí)，必須注意支付期規(guī)定，以免因拖欠給企業(yè)帶來損失 投資管理 ? 企業(yè)績效的關(guān)鍵是有效的投入，因此要加強(qiáng)投資管理 ? 廣義投資包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程（如項(xiàng)目投資），以及對(duì)外投入資金的過程（如證券投資） ? 投資管理就是選擇最恰當(dāng)?shù)耐顿Y方案，在成本與效益、風(fēng)險(xiǎn)與收益最優(yōu)組合的條件下使用資金 投資管理的基本原則 ? 公司投資的根本目的是為了實(shí)現(xiàn)公司的價(jià)值增長，促進(jìn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。預(yù)計(jì)期天數(shù) ? 其中，占用天數(shù)可按平均占用天數(shù)計(jì)算，即按照兩次支付間隔天數(shù)的一半計(jì)算；也可按經(jīng)常占用天數(shù)計(jì)算，即按計(jì)算期到支付期的間隔天數(shù)計(jì)算。這些應(yīng)付費(fèi)用一般形成在前，支付在后，結(jié)算期固定，占用數(shù)額也固定，所以通常稱為定額負(fù)債。通常來說，商業(yè)信用是企業(yè)常見的并且是穩(wěn)定的短期資金來源，它成為企業(yè)普遍使用的短期融資方式。 nntt111 ?＝票 面 金 額 票 面 金 額 票 面 利 率債 券 發(fā) 行 價(jià) 格 ＝ ＋（ ＋ 市 場 利 率 ） （ ＋ 市 場 利 率 ） 融資租賃 ? 融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù) ? 主要特點(diǎn) ? 出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定 ? 租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期 ? 由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險(xiǎn) ? 租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購 融資租賃業(yè)務(wù)的管理 ? 應(yīng)主要集中在對(duì)租金的預(yù)計(jì)和財(cái)務(wù)方案的制定上，財(cái)務(wù)方案的制定有賴于對(duì)租金的合理預(yù)計(jì) ? 融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項(xiàng)因素： ? 設(shè)備原價(jià) ? 預(yù)計(jì)設(shè)備殘值 ? 利息 ? 租賃手續(xù)費(fèi) ? 租賃期限 融資租賃主要優(yōu)點(diǎn) ? 融資租賃限制條件少，比獲得借款容易 ? 承租企業(yè)不必事先一次支付全部設(shè)備價(jià)款就能引進(jìn)或購買所需先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，降低了設(shè)備采購的資金門檻 ? 融資與融物相結(jié)合，企業(yè)可以及時(shí)引進(jìn)和購買設(shè)備，減少企業(yè)直接購買的中間環(huán)節(jié)和費(fèi)用，給企業(yè)提供了方便 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用是指在