【正文】 現(xiàn)金流情況表（萬元）　0 1—15 16現(xiàn)金流入 1800 1412 1412現(xiàn)金流出 20230 0 1400凈現(xiàn)金 18200 1412 12各期凈現(xiàn)值 182001412*（P/A,此外，沈陽機床還需支付400萬元的租賃服務費和1400萬元的租賃保證金。? 、售給交銀租賃，同時再與交銀租賃簽訂租賃合同，合同期內公司按約定向交銀租賃分期支付租金，租賃期限為4年16期，租金的具體支付方式為等額租金后付法。金融租賃案例u 案例二 ：沈陽機床 2億? 沈陽機床成立于1993年5月，主要經(jīng)營機械設備制造、機床制造、機械加工等業(yè)務。在此期間，武漢地鐵集團仍然保留經(jīng)營、使用權，但需向金融租賃公司支付租金，到期后可按殘值回購所有權。根據(jù)雙方協(xié)議，采取的“融資租賃”方式既包括“直租”，也包括“售后回租”。租賃期間，承租人支付的屬于融資利息的部分，作為企業(yè)財務費用在稅前扣除。企業(yè)所得稅根據(jù)現(xiàn)行增值稅和營業(yè)稅有關規(guī)定，融資性售后回租業(yè)務中承租方出售資產的行為，不屬于增值稅和營業(yè)稅征收范圍，不征收增值稅和營業(yè)稅。（自2023年10月1日起施行）一、租賃公司獲得租賃資產的所有權；第二步：租賃公司將租賃資產在回租給承租人使用，租賃公司已租金方式收回本息；第三步：租期屆滿后，承租人以象征性的價格（雙方合同中可明確為1元）從租賃公司買回租賃資產，收回所有權國家稅務總局關于融資性售后回租業(yè)務中承租方出售資產行為有關稅收問題的公告標的物屬于國家法律法規(guī)規(guī)定其產權轉移必須到登記部門進行登記的財產類別的，金融租賃公司應進行相關登記。售后回租的相關法規(guī)第三十三條售后回租業(yè)務中，金融租賃公司對標的物的買入價格應有合理的、不違反會計準則的定價依據(jù)作為參考，不得低值高買。第三十二條售后回租業(yè)務的標的物必須由承租人真實擁有并有權處分。 交易要點描述：42①融資租賃合同天津城投③定期支付租金④租賃期滿設備回購金融租賃公司承租人②支付設備購置款交易要點描述：? 金融租賃公司與承租人針對現(xiàn)有設備購買合同中的設備簽訂融資性售后回租合同，承租人承諾在設備交付日將所有權出售給金融租賃公司同時向金融租賃公司回租該設備，并承諾期末回購；? 本結構適用于已經(jīng)完成設備采購的情形。融資租賃可以分為直接租賃和售后回租?！八淖C”，需上報人民銀行)? 資金使用及償還? 信息披露? 又稱金融租賃，是指出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標的物，然后租給承租人使用。(項目的審批手續(xù)需完備，可由各部門出具“四函”代替原所募集的資金將用于保障性住房以及產業(yè)配套定向安置房建設。發(fā)行浮息利率債券的優(yōu)點（4）私募債? 非公開定向債務融資工具（簡稱私募債），是相對于公開發(fā)行方式（中票、短券），協(xié)會新推出的一種融資方式。3：有利于豐富債券市場產品結構當投資者對未來收益率的看漲預期逐漸形成時，其對浮息債的需求逐漸增加，浮息債發(fā)行利差減少，因此可以為發(fā)行人節(jié)約當期財務成本。同期限情況下，主體信用評級越低，發(fā)行利率越高。l高信用等級的發(fā)行利率低于同期限低信用等級的發(fā)行利率；發(fā)行期限越長，發(fā)行利率水平越高。短期融資 券中期票據(jù)申請程序簡單，融資成本較低；募集資金用于生產經(jīng)營，沒有固定的使用限制；一次注冊，分期發(fā) 行，具有一定靈活性期限較短，利率風險及發(fā)行風險大。企業(yè)債 券可以在較長期限內（5～10年）鎖定成本，降低利率風險。申請主要材料銀行間協(xié)會銀行投行評級公司審計律師發(fā)行人注冊審核承銷、報批信用評級三年經(jīng)過審計的報告律師意見函短期融資券和中期票據(jù)發(fā)行相關各方l（一）關于發(fā)行人的主體資格（具備發(fā)行中期票據(jù)的主體資格確認）l（二）關于發(fā)行本次發(fā)行的批準（公司決議、董事會文件、上級批準）l（三）關于發(fā)行本次發(fā)行的合規(guī)性l（四）關于本次發(fā)行的期限l（五）關于信用評級（評級機構的資格、評級結果）l（六）關于本次發(fā)行的承銷（承銷主體的資格及組成）l（七）關于與本次發(fā)行相關的其他重要法律事項（訴訟、仲裁、違規(guī)等）l（八）關于募集說明書及其他發(fā)行文件（信息披露、稅項、保護機制等）l（九）結論意見北京市世坤律師事務所注冊通知書8．發(fā)行公布募集說明書（中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)）9．報送發(fā)行情況l（一）短期融資券和中期票據(jù)的注冊報告（附公司章程規(guī)定的有權機構決議）l（二）主承銷商推薦函和相關中介機構承諾書l（三）募集說明書；l（四）信用評級報告和跟蹤評級安排；l（五）法律意見書；l（六）企業(yè)最近三年經(jīng)審計過的財務報告和最近一期會計報表。募集資金用途用于企業(yè)生產經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。目標條件：v 信用資質優(yōu)良；v 近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；v 近三年發(fā)行的固定收益證券沒有延遲支付本息的情形；v 具有健全的內部管理體系和募集資金的使用償付管理制度。? 短期融資券期限在1年以內，中期票據(jù)期限為1年以上（以35年為主）。? 中期票據(jù)：是企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的一般性債務，無需擔保、資產支持或其他復雜交易結構。發(fā)行籌備階段申請報批階段 路演宣介階段 定價發(fā)行階段衡量債券承銷商的標準銀行間債務融資工具推出的背景 為拓寬企業(yè)直接融資渠道，培育企業(yè)商業(yè)信用，降低優(yōu)質企業(yè)的融資成本，大力發(fā)展企業(yè)債券市場，2023年4月15日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具發(fā)行注冊規(guī)則》、《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務指引》、 《銀行間債券市場非金融中期票據(jù)業(yè)務指引》及相關文件，進一步規(guī)范和拓寬了這個渠道。了解客戶需求偏好，做到知己知彼。n 廣泛市場摸底：金融債承銷團含多家機構，覆蓋銀行、保險、券商等上千家機構，可以在發(fā)行前進行廣泛、準確市場摸底。n 合理的招標區(qū)間：兼顧投資者要求和發(fā)行人利率預期，最大化發(fā)掘投資者需求并管理投資者預期。n 爭取有利債券發(fā)行政策：與主管部門保持了比較有效的溝通，精通相關政策。保險機構財務公司貨幣及債券基金商業(yè)銀行債券發(fā)行方式：主要在銀行間市場面向機構投資者發(fā)行，也可通過交易所網(wǎng)上發(fā)行社?；鹜顿Y者證監(jiān)會會簽人民銀行會簽承銷商銷售債券信用社個人投資者拓寬融資來源降低融資成本樹立市場形象完善治理結構調整債務結構某省高速公路公司某大型電子產業(yè)集團國內大型航空集團某省中小企業(yè)集合票據(jù)某省產業(yè)發(fā)展集團債券融資五大優(yōu)點發(fā)行人關注的幾個問題——企業(yè)為什么要發(fā)債企業(yè)發(fā)債融資基本優(yōu)點——降低融資成本　 企業(yè)債券融資 商業(yè)銀行貸款融資主動權 期限、利率、總量均由發(fā)行人控制 期限、利率、總量均由銀行控制融資成本 平均水平大約低于商業(yè)銀行貸款20％ 平均水平大約高于債券融資20％支付壓力 按年支付利息，到期一次性還本付息 按季度支付利息，現(xiàn)金壓力突出利率風險 可以在利率低時鎖定融資成本 銀行保有隨時浮動的權利資金使用 用途由發(fā)行人控制，相對比較靈活 用途受到商業(yè)銀行的嚴格控制 募集資金到位并驗資；252。 完成債券托管；252。 主承銷商配合發(fā)行人選擇發(fā)行時機；252。 經(jīng)過人民銀行、證監(jiān)會的會簽，獲得發(fā)行批文。252。 主承銷商對債券募集說明書內容進行盡職調查，由相關責任人簽字；出具推薦意見書，將全套申請文件定稿，上報發(fā)改委；252。 主承銷商配合發(fā)行人制作發(fā)行申請文件初稿。 主承銷商協(xié)助發(fā)行人選擇評級機構、律師等中介機構；252。 主承銷商進場，協(xié)助公司制定債券發(fā)行方案；252。擔保人（如需）信用評級機構向國家發(fā)改委報送材料，由國家發(fā)改委審批中央國債登記結算公司登記托管企業(yè)債券的發(fā)行流程一覽還本付息方式還本付息方式 適合品種貼現(xiàn)發(fā)行即利息預扣方式，目前多適合于短券等短期品種一次性還本付息即利隨本清方式，目前多適用于短期品種一年兩次付息，到期一次還本市場內少部分中長期債券采用，增加兌付工作量一年一次付息，到期一次還本市場內中長期品種普遍采用的模式企業(yè)債券發(fā)行工作結構發(fā)行人發(fā)改委 主承銷商承銷團 主承銷商會計師 擔保人；監(jiān)管人 評級 律師發(fā)行核準 協(xié)助發(fā)行申請工作上市申請、后續(xù)服務審計擔保評級 法律意見發(fā)行組建抵押資產監(jiān)管 保薦協(xié)調中介機構工作評估師評估抵押模式下債權人債券代理人保護債權人權益關注發(fā)行人資信狀況等包銷附注: 擔保不是必須的 中介機構 主要工作內容 主承銷商 協(xié)調各中介機構開展盡職調查 牽頭準備發(fā)行申請文件 進行債券市場調查，設計債券發(fā)行方案 負責債券申報工作 策劃債券宣傳方案，安排路演推介工作 組建承銷團