漫談18世紀(jì)的歐洲金融-文庫吧資料
2025-02-20 11:55本頁面
【正文】 理辦公室，有一名職員和一個(gè)保險(xiǎn)柜，有時(shí)甚至保險(xiǎn)柜還是從某位合伙人那里借用的，以節(jié)約初始資本金的使用，表明在那個(gè)年代設(shè)立鄉(xiāng)村銀行所需要的固定資本非常小。有銀行家作合伙人不僅保證在銀行服務(wù)中的優(yōu)先性，而且使銀行合伙人在他處分享合伙關(guān)系。 — 多種職業(yè)的人士參與創(chuàng)立銀行還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，作為銀行家，合伙人能夠以戰(zhàn)略的眼光看待當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)展前景，抓住可能被錯(cuò)失的機(jī)會(huì)。這種實(shí)踐使?jié)撛诘你y行家更容易有機(jī)會(huì)在溺水前有試水的機(jī)會(huì)。最普遍的來源是長期習(xí)慣于經(jīng)手他人錢幣的實(shí)業(yè)家和資金傳輸者。 — 世界知名的米德蘭銀行和勞艾德銀行都是由 17世紀(jì) 60、 70年代成立的鄉(xiāng)村銀行逐步發(fā)展壯大起來的。 — 到 1775年根據(jù)銀行概念的嚴(yán)格程度已經(jīng)有了 100到 150家鄉(xiāng)村銀行。 — 到 18世紀(jì)中期，倫敦以外的英格蘭和威爾士地區(qū)也就有十多家銀行。 勞的銀行業(yè)試驗(yàn)在通貨膨脹的火焰中消失，銀行券發(fā)行銀行的發(fā)展戛然而止，使法國現(xiàn)代銀行體系的建立延遲了半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間。 — 這些措施使法國國債的水平和償還額下降到一個(gè)可管理的水平，但是投資者對(duì)政府債務(wù)和公司證券的信心都被破壞了。 — 投資者失去了投機(jī)股票的狂熱，轉(zhuǎn)向以買賣政府證券為主，政府證券繼續(xù)在整個(gè) 18世紀(jì)里主導(dǎo)資本市場(chǎng)。 — 英格蘭銀行壟斷權(quán)的加強(qiáng)使英格蘭和威爾士在工業(yè)革命早期沒有強(qiáng)大的股份制銀行，并使股份制銀行業(yè)的發(fā)展延遲了一個(gè)世紀(jì)。 — 英格蘭銀行的地位進(jìn)一步穩(wěn)固。英格蘭銀行和東印度公司都活了下來，倫敦還保持著功能正常的證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。 — 投資者開始拋售股票， 1720年 9月 2日時(shí)南海公司的股票已經(jīng)跌到 700，不到 9月末就跌至 200， 12月 24日達(dá)到當(dāng)年的最低點(diǎn) 124，導(dǎo)致了大量的破產(chǎn)。 — 投資者意識(shí)到，南海公司所擁有的資產(chǎn)僅僅是每年從政府那里得到的 2百萬英鎊利息收入，不足以使 1450萬的資本金在彌補(bǔ)全部運(yùn)營費(fèi)用后產(chǎn)生高回報(bào)。 — 《 泡沫法案 》 規(guī)定，如果沒有對(duì)特定、明確目的的許可狀批準(zhǔn)，不得成立任何股份公司。為阻止現(xiàn)金流入其他公司，在南海公司的壓力下議會(huì)在 1720年 5月通過了后來被稱為 《 泡沫法案 》的法案。 — 南海公司股票投機(jī)熱潮還刺激了股份制公司發(fā)起熱潮，171920年期間，擬議的股份制公司有 190家左右，預(yù)期籌集 。 — 南海公司的股票在 1720年 1月時(shí)價(jià)格為 128英鎊，僅略高于平價(jià)， 3月就達(dá)到 330， 5月更是達(dá)到 550， 8月達(dá)到頂點(diǎn)1050。 — 由于能夠?qū)r(jià)值經(jīng)常變動(dòng)的政府債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣竟善保顿Y者的熱情高漲，政府證券的持有者匆忙將它換為南海公司股票。議會(huì)贊同南海公司提出的一項(xiàng)議案，該公司以 5%的利率接收1727年前到期的全部政府債務(wù)余額，以 4%的利率接收以后的，公司為此特權(quán)另向政府放貸 350萬英鎊。英王喬治一世 1718年接受公司邀請(qǐng)成為該公司的總督。 勞不得不放棄其多數(shù)財(cái)富，于 12月出逃。 — 投資者大量拋售股票， 1720年 5月份的兩周時(shí)間里，密西西比公司股票價(jià)格下跌了一半，月末下跌到 4200里維爾。這種信心的基礎(chǔ)是猜測(cè)密西西比公司與皇家銀行合并形成巨型股份公司這種前景。 勞也試圖通過限制銀行放貸來約束投機(jī)但并不成功。 — 這種高漲不是由切合實(shí)際的未來利潤預(yù)期所支持，而是由隨著股票價(jià)格上漲而買賣股票的資金流所推動(dòng)，并吸進(jìn)了越來越多的法國和其他歐洲國家的投資者，到當(dāng)年 12月密西西比公司股票的價(jià)格已經(jīng)上漲到 10,000里維爾左右。 勞還規(guī)定，只有現(xiàn)有股份的持有者才可以認(rèn)購新發(fā)行，而新發(fā)行將提供更好的回報(bào)，刺激了對(duì)現(xiàn)有股票的搶購，這些股票的持有者希望在未來獲得更大的增益而不愿意賣出，推動(dòng)其價(jià)格高漲。而這些投資者
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