漫談18世紀(jì)的歐洲金融-全文預(yù)覽
【正文】 伙關(guān)系。這種實(shí)踐使?jié)撛诘你y行家更容易有機(jī)會(huì)在溺水前有試水的機(jī)會(huì)。 — 世界知名的米德蘭銀行和勞艾德銀行都是由 17世紀(jì) 60、 70年代成立的鄉(xiāng)村銀行逐步發(fā)展壯大起來(lái)的。 — 到 18世紀(jì)中期，倫敦以外的英格蘭和威爾士地區(qū)也就有十多家銀行。 — 這些措施使法國(guó)國(guó)債的水平和償還額下降到一個(gè)可管理的水平，但是投資者對(duì)政府債務(wù)和公司證券的信心都被破壞了。 — 英格蘭銀行壟斷權(quán)的加強(qiáng)使英格蘭和威爾士在工業(yè)革命早期沒(méi)有強(qiáng)大的股份制銀行，并使股份制銀行業(yè)的發(fā)展延遲了一個(gè)世紀(jì)。英格蘭銀行和東印度公司都活了下來(lái)，倫敦還保持著功能正常的證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。 — 投資者意識(shí)到，南海公司所擁有的資產(chǎn)僅僅是每年從政府那里得到的 2百萬(wàn)英鎊利息收入，不足以使 1450萬(wàn)的資本金在彌補(bǔ)全部運(yùn)營(yíng)費(fèi)用后產(chǎn)生高回報(bào)。為阻止現(xiàn)金流入其他公司，在南海公司的壓力下議會(huì)在 1720年 5月通過(guò)了后來(lái)被稱為 《 泡沫法案 》的法案。 — 南海公司的股票在 1720年 1月時(shí)價(jià)格為 128英鎊，僅略高于平價(jià)， 3月就達(dá)到 330， 5月更是達(dá)到 550， 8月達(dá)到頂點(diǎn)1050。議會(huì)贊同南海公司提出的一項(xiàng)議案，該公司以 5%的利率接收1727年前到期的全部政府債務(wù)余額，以 4%的利率接收以后的，公司為此特權(quán)另向政府放貸 350萬(wàn)英鎊。 勞不得不放棄其多數(shù)財(cái)富，于 12月出逃。這種信心的基礎(chǔ)是猜測(cè)密西西比公司與皇家銀行合并形成巨型股份公司這種前景。 — 這種高漲不是由切合實(shí)際的未來(lái)利潤(rùn)預(yù)期所支持，而是由隨著股票價(jià)格上漲而買賣股票的資金流所推動(dòng)，并吸進(jìn)了越來(lái)越多的法國(guó)和其他歐洲國(guó)家的投資者，到當(dāng)年 12月密西西比公司股票的價(jià)格已經(jīng)上漲到 10,000里維爾左右。而這些投資者認(rèn)為一段時(shí)期后就能得到全部支付，或者在要求進(jìn)一步的分期付款之前就能高利潤(rùn)地賣出股票。 — 這些操作使法國(guó)投資者相信這家公司能夠創(chuàng)造巨大的利潤(rùn)，擬議的 1720年分配 12%的紅利進(jìn)一步加強(qiáng)了這種信念。 — 第一個(gè)被被改造的公司是密西西比公司，這個(gè)公司原是一家在法屬路易斯安那有貿(mào)易壟斷的特許公司，可以通過(guò)密西西比或密蘇里水系進(jìn)入整個(gè)北美。 — 投資者可以用政府債券按面值的 60%購(gòu)買這家銀行的股份，使銀行的股票對(duì)投資者非常有吸引力。 — 1716年，通用銀行（ Banque Generale）成立，這家銀行有權(quán)發(fā)行銀行券并參與皇家歲入的管理。1701年到 1704年期間開(kāi)始撰寫(xiě)關(guān)于貨幣銀行的文章，成為一位小有名氣的金融規(guī)劃者。 1694年 4月因殺人被捕入獄，后越獄逃亡大陸歐洲，先后流連在法國(guó)、意大利和荷蘭。勞與法國(guó)的金融投機(jī)泡沫 — 約翰 18世紀(jì)的歐洲金融 歷史上第一次金融投機(jī)泡沫 英國(guó)鄉(xiāng)村銀行與證券市場(chǎng)進(jìn)步 其他歐洲國(guó)家的金融發(fā)展 第一次金融投機(jī)泡沫 — 1720年是金融歷史上一個(gè)重要的年份，倫敦、巴黎和阿姆斯特丹等城市的股票市場(chǎng)經(jīng)歷了傳染性崩盤，投資者損失慘重，政府的穩(wěn)定也受到了威脅。 約翰 父親去世后，勞帶著自己繼承的遺產(chǎn)到倫敦去過(guò)花天酒地的生活。觀察到英格蘭引入紙質(zhì)通貨對(duì)經(jīng)濟(jì)非常有益，而對(duì)紙質(zhì)通貨強(qiáng)烈抵制的國(guó)家如法國(guó)，則深受經(jīng)濟(jì)蕭條之苦。國(guó)王去世后奧爾良公爵攝政，他贊賞勞的銀行計(jì)劃并很快付諸實(shí)施。 — 銀行獲得了巨大成功，并在其他重要的城市如里昂、奧爾良等開(kāi)設(shè)了分行，對(duì)信貸狀況以及國(guó)家稅收的支付也有顯著的正面影響。 — 為了滿足公眾旺盛的股票投資需求，法國(guó)政府將多家現(xiàn)有的股份制公司改造為有吸引力的投資載體，用政府債務(wù)交換改造后公司的股份，然后用主公司的股票收購(gòu)其他公司。這個(gè)公司不僅壟斷了大部分法國(guó)與亞洲、非洲和北美的貿(mào)易，而且還在法國(guó)銷售煙草、制造鑄幣。 — 皇
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