【正文】 h手袋采用新的材質(zhì)、推出新的設(shè)計(jì)，重新打造出 Coach時(shí)尚而又女性化的形象?，F(xiàn)任 CEO雷 從 “拳擊手套 ”到奢侈品在不到 60年的發(fā)展歷史中， Coach 經(jīng)歷了二次主要的轉(zhuǎn)型，最終成為今天奢侈品制造行業(yè)中最具成長(zhǎng)性的品牌第一次轉(zhuǎn)型：制造手袋1941年Coach的創(chuàng)始人因棒球手套而產(chǎn)生靈感，創(chuàng)立了一家小規(guī)模的皮具制造廠首次轉(zhuǎn)型制造手袋上世紀(jì) 60年代 1985年Coach被名為 Sara Lee的公司收購(gòu)之后，銷售收入從 1900萬(wàn)美元迅速上升至5億美元經(jīng)歷了第一段飛速發(fā)展的時(shí)期，Coach成為美國(guó)主要的皮具和手袋品牌之一，并且打開了國(guó)際市場(chǎng)。2023年 10月才公開上市的 Coach，截至 2023年 12月 31日的過(guò)去 5年間，股價(jià)從 ，累積上揚(yáng) %，在眾多的奢侈品制造商中名列榜首。Coach的劣勢(shì)出生于美國(guó)誕生于 1941年，只能算是個(gè) “小字輩 ”有人對(duì)它 “奢侈 ”的名號(hào)不置可否，甚至更有人嗤之以鼻LV或愛(ài)馬仕等奢侈品牌動(dòng)輒 100多年的歷史與其他歐洲品牌相比似乎缺少 “貴族血緣 ”的先天優(yōu)勢(shì)Coach的財(cái)務(wù)狀況非常好盡管在次級(jí)債危機(jī)的影響下，美國(guó)的零售行業(yè)整體呈下滑趨勢(shì)，但 2023財(cái)年一季度（ 2023年 7月 1日 9月 30日），Coach的銷售額也比去年同期提高了 28%。參照 LVMH、歷峰的業(yè)務(wù)架構(gòu)， PPR以低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的服飾為主的業(yè)務(wù)架構(gòu)不合理，對(duì)高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的珠寶、手表、皮具、烈酒等部門配置太少Coach集團(tuán)1 從 “拳擊手套 ”到奢侈品2 高端形象、親民價(jià)格3 顧客需求引導(dǎo)生產(chǎn)4 大眾 VS奢侈的矛盾Coach“可以負(fù)擔(dān)的奢侈 ”理念的先鋒品牌以大牌的質(zhì)量、相對(duì)親民的價(jià)格挑戰(zhàn)歐洲老牌奢侈品的江湖地位和市場(chǎng)份額從 2023到 2023財(cái)年， Coach的銷售額年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò) 20%，2023財(cái)年銷售額超過(guò) 26億美元。Gucci集團(tuán)為 PPR集團(tuán)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)貢獻(xiàn)極大2023財(cái)年?duì)I業(yè)收入%%Gucci集團(tuán)PPR集團(tuán)其他業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)%%Gucci集團(tuán)PPR集團(tuán)其他業(yè)務(wù)Gucci集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入占 PPR集團(tuán)的 %，但貢獻(xiàn)了 %的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在 Gucci集團(tuán)中，核心品牌 Gucci仍扮演著領(lǐng)導(dǎo)角色Gucci： 比 Gucci集團(tuán)還高出 4700萬(wàn)歐元。dat Co. 全球歷史最悠久的珠寶、鐘表及香水品牌Gucci集團(tuán)與 Stella McCartney宣布達(dá)成協(xié)議，共同發(fā)展以斯特拉麥卡托尼為名的全球性品牌，并以銷售女性服裝及配飾為主。最終的交易價(jià)格是 94美元 /股（去除 7美元 /股的股息）Gucci集團(tuán)一步步實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，也成就了 PPR全球第三大奢侈品集團(tuán)的地位2023在獲得 Gucci集團(tuán)股權(quán)的過(guò)程中 20231999PPR協(xié)助 Gucci集團(tuán)大力收購(gòu)奢侈品牌圣羅蘭時(shí)裝公司圣羅蘭化妝品公司YSL梵克雅寶Oscar de la Renta芬迪及杰尼王等品牌香水系列專營(yíng)權(quán)Gucci集團(tuán)購(gòu)入意大利皮鞋公司Sergio Rossi塞喬 2023年 10月，荷蘭最高法院認(rèn)為上訴法院公司庭未經(jīng)過(guò)正式調(diào)查就做出決定的做法不合法，于是 LVMH再次申請(qǐng)上訴法院公司庭組成調(diào)查小組進(jìn)行調(diào)查，2023年 3月，上訴法院同意2023年 9月，調(diào)查小組作出了調(diào)查結(jié)果經(jīng)過(guò)反復(fù)磋商， LVMH最后同意將 Gucci集團(tuán)的股份轉(zhuǎn)讓給 PPR。1999年 3月 19日， Gucci集團(tuán)宣布與白武士PPR結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟并向 PPR發(fā)行新股 白武士在 LVMH嫌 Gucci集團(tuán)股價(jià)太高時(shí)， PPR卻與 Gucci集團(tuán)暗中接觸新股數(shù)量 交易價(jià)格 交易 總額3900萬(wàn) 75美元 /股 美元PPR被允許將股權(quán)增至 42%，但不允許在 5年內(nèi)繼續(xù)收購(gòu) Gucci集團(tuán)的股份。白武士進(jìn)行收購(gòu)的目的是為了阻止第三方以較差的條件或價(jià)錢收購(gòu)目標(biāo)公司的權(quán)益。白武士可分為幾類。法院會(huì)撤銷章程規(guī)定或者宣布董事會(huì)和股東會(huì)決議無(wú)效甚至可能會(huì)解散董事會(huì)如果調(diào)查小組能夠證明Gucci集團(tuán)的行為不當(dāng)Gucci集團(tuán)沒(méi)有依據(jù) “ 正當(dāng)原則 ” 行事（即充分考慮所有股東的利益），第二，申請(qǐng)取消 Stichting的表決權(quán)；第三，不允許 Gucci集團(tuán)向無(wú)關(guān)聯(lián)第三方發(fā)行新股。根據(jù)荷蘭民法典和阿姆斯特丹證券交易所的規(guī)定，荷蘭公司可通過(guò)三種方式保護(hù)其不受惡意收購(gòu)設(shè)立優(yōu)先股東會(huì)股份 “ 憑證化 ”發(fā)行保護(hù)性優(yōu)先股敵意收購(gòu)者出現(xiàn)啟動(dòng)保護(hù)措施阿姆斯特丹證券交易所不允許同時(shí)使用這三種措施保護(hù)外國(guó)投資者的收購(gòu)利益增加外國(guó)公司在荷蘭上市的吸引力。系列安排成為 4年后阻擋 LVMH獲得控制權(quán)的重要手段。發(fā)行新股不會(huì)降低每股收益，不會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債表。%的股權(quán)稀釋成 25%表決權(quán)完全被中和掉如果 LVMH增持股份，它將發(fā)行更多的股份Gucci集團(tuán)的反收購(gòu)武器來(lái)自于上市之初 Investcorp所做一系列反惡意收購(gòu)安排1995年 Investcorp召開股東會(huì)董事會(huì) 法律實(shí)體授權(quán)可以在 5年內(nèi)向發(fā)行股份董事會(huì)控制該法律實(shí)體由董事會(huì)控制，這實(shí)際上是雇員期權(quán)計(jì)劃（ ESOP）的一部分，維護(hù)了管理層的利益。LVMH表示保證 Gucci的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)權(quán) ”Gucci集團(tuán)是否接受LVMH的經(jīng)營(yíng)建議取決于自身利益Gucci集團(tuán)向 Stichting發(fā)行。LVMH提出向董事會(huì)（ 8人組成）派駐 3名董事引起Gucci集團(tuán)管理層的警惕管理層催促LVMH要約收購(gòu)Gucci集團(tuán)的所有股份LVMH拒絕LVMH拒絕了這一要求，接下來(lái) Gucci集團(tuán)做了三件事：第一步 第二步 第三步申請(qǐng)中止協(xié)議 要求 LVMH簽署一份旨在保證 Gucci獨(dú)立性和限制 LVMH股份的文件授權(quán)基金會(huì)（即 Stichting） 3700萬(wàn)新股的認(rèn)購(gòu)權(quán)。持股比例超過(guò) 5%達(dá)到向美國(guó)和荷蘭證監(jiān)會(huì)備案的要求持股比例達(dá) %在短短的 20天時(shí)間里， LVMH總計(jì)耗資 14億美元大舉收購(gòu) Gucci集團(tuán)的股權(quán)。中國(guó)本土發(fā)育起來(lái)的高端綢緞品牌上海灘也于 2023年被歷峰收購(gòu)PPR集團(tuán)1 與 LVMH的 Gucci股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)2 Gucci成就 PPR第三大奢侈品集團(tuán)地位核心品牌 :Gucci，銷售額占集團(tuán)總銷售額的 %零售商：PPR1999年經(jīng)過(guò)一場(chǎng)與 LVMH的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)收購(gòu) Gucci 集團(tuán)，成功將 Gucci品牌打造成集團(tuán)的核心品牌PPR借此成為第三大奢侈品集團(tuán)PPR以 88億美元高價(jià)拿到的 Gucci 集團(tuán)物超所值PPRGucci 集團(tuán)%2023財(cái)年?duì)I業(yè)額達(dá) 貢獻(xiàn)約%LVMH惡意收購(gòu) Gucci受阻率先對(duì) Gucci集團(tuán)出手收購(gòu)的是奢侈品巨頭 LVMH：在這一輪爭(zhēng)奪中， LVMH惡意收購(gòu) Gucci集團(tuán) %股份， Gucci集團(tuán)以發(fā)行 2023萬(wàn)新股應(yīng)對(duì)，將 LVMH股權(quán)稀釋至 25%。面臨相對(duì)較大的財(cái)務(wù)壓力服飾為主打的企業(yè)通常面臨相對(duì)較大的財(cái)務(wù)壓力，很容易發(fā)生業(yè)績(jī)波動(dòng)，從而被其他集團(tuán)化公司收購(gòu)。每年的時(shí)裝發(fā)布會(huì)是一種很有效的營(yíng)銷策略，通過(guò)發(fā)布會(huì)引導(dǎo)消費(fèi)者在品牌與潮流之間產(chǎn)生聯(lián)想，發(fā)出 “我引導(dǎo)了時(shí)代潮流 ”的信號(hào)，從而提升集團(tuán)整體的時(shí)尚風(fēng)向標(biāo)的形象。化妝品行業(yè)由于比其他部門大得多的營(yíng)銷費(fèi)用，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率一般在 414%之間，低者如資生堂僅為 %，高者如嬌韻詩(shī)為 %，但出于 “女性奢侈品消費(fèi)一般始于化妝品 ”的規(guī)律，很多集團(tuán)均涉入這個(gè)行業(yè)服飾是比較特殊的行業(yè)服裝的時(shí)尚潮流更換較其他業(yè)務(wù)快得多，包括地域、氣候、時(shí)裝秀、出版物、電影等都會(huì)影響消費(fèi)者口味，所以最能代表時(shí)尚潮流變化的服裝業(yè)必須遵循 “快速周轉(zhuǎn) ”的行業(yè)特性，盡量縮短前導(dǎo)時(shí)間，也即縮短從潮流到產(chǎn)品的時(shí)間是服裝企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。s87%來(lái)自鞋和皮具。從歷峰 2023財(cái)年的數(shù)據(jù)來(lái)看：核心部門珠寶、鐘表和書寫工具為集團(tuán)貢獻(xiàn)了 88%的營(yíng)業(yè)額，平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)%，在所有的奢侈品公司中位居前列奢侈品集團(tuán)重點(diǎn)打造營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高的核心品牌LVMH不遺余力打造的明星品牌 LV、芬迪、軒尼詩(shī)無(wú)一不是高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的皮具和烈酒。奢侈品公司最核心的資產(chǎn)是品牌價(jià)值等無(wú)形資產(chǎn)，難以量化成貸款的擔(dān)保物奢侈品是資金密集型行業(yè)并購(gòu)金額動(dòng)輒幾十億美元 對(duì)奢侈品集團(tuán)形成了極大的現(xiàn)金流考驗(yàn)因此奢侈品集團(tuán)在收購(gòu)中很難依賴銀行貸款奢侈品的收購(gòu)需要龐大資金為解決收購(gòu)所需的龐大資金需求，奢侈品集團(tuán)的手法無(wú)奇不有，但萬(wàn)變不離其宗，均采取兩大業(yè)務(wù)部門的架構(gòu)，利用非奢侈品業(yè)務(wù)部門或成熟穩(wěn)定的奢侈品部門產(chǎn)生的穩(wěn)定現(xiàn)金流為集團(tuán)提供巨額的收購(gòu)資金，實(shí)現(xiàn)收購(gòu)擴(kuò)張的內(nèi)部供血。2023年 2023年 11月2023年，歷峰還以 LMH成功收購(gòu) LMH的同一年，歷峰又收購(gòu)了意大利老牌筆廠萬(wàn)得佳（ Montegrappa）歷峰LMH積家 萬(wàn)國(guó) 朗格60% 100% 90%LVMH作為競(jìng)購(gòu) LMH的對(duì)手之一，為達(dá)成收購(gòu)目標(biāo)共計(jì)出售了帝亞吉?dú)W（ Diageo） 11億美元的股份歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席，分別是：伯爵、積家、江詩(shī)丹頓、卡地亞和萬(wàn)國(guó)。歷峰樂(lè)富門 英美煙草以換股方式將出售換股完成后歷峰英美煙草公司%完全退出香煙的日常經(jīng)營(yíng)歷峰 LMH（ Les Manufactures Hologeres）為收購(gòu)，將 %英美煙草公司股權(quán)轉(zhuǎn)手Mannesmann 表的制造部門英美煙草公司巨額分紅 歷峰 并購(gòu)奢侈品在鐘表和珠寶方面的收購(gòu)聯(lián)手愛(ài)彼，擊敗斯沃琪、LVMH、 Gucci 集團(tuán)以及 Waterford Wedgwood PLC等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，將斯特恩集團(tuán)（ Stern）收入囊中。設(shè)立旺多姆奢侈品集團(tuán)經(jīng)營(yíng)奢侈品歷峰持有旺多姆奢侈品集團(tuán) 70%的股權(quán)，1998年，歷峰又以 20億美元收購(gòu)?fù)嗄肥Ｓ?0%的股權(quán)，使之成為全資子公司原來(lái)在樂(lè)富門國(guó)際公司旗下的卡地亞和登喜路被并入旺多姆奢侈品集團(tuán)香煙業(yè)務(wù)地位進(jìn)一步削弱直至淡出日常經(jīng)營(yíng)管理1999年，香煙在歷峰業(yè)務(wù)架構(gòu)中的地位進(jìn)一步削弱。公司通過(guò)開拓印度和蘇聯(lián)市場(chǎng)得以繼續(xù)成長(zhǎng)，但日益惡化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境使其捆綁奢侈品和香煙的策略日顯頹態(tài)先前成功的香煙滲透經(jīng)營(yíng)策略已不適應(yīng)時(shí)代潮流日后奢侈品之間的滲透經(jīng)營(yíng)被歷峰發(fā)揚(yáng)光大，如萬(wàn)寶龍同時(shí)經(jīng)營(yíng)鋼筆、腕表、懷表、珠寶、皮具、眼鏡等背景：倫勃朗集團(tuán)第二任掌門人約翰 該階段歷峰通過(guò)充分挖掘香煙和奢侈品之間的關(guān)系，進(jìn)行香煙和奢侈品的滲透經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)珠寶的卡地亞和主營(yíng)男裝的登喜路同時(shí)也經(jīng)營(yíng)煙草。開始介入奢侈品牌經(jīng)營(yíng)將萬(wàn)寶龍的全部股權(quán)攬入囊中。倫勃朗集團(tuán)成為僅次于菲莫、英美煙草和雷諾士 — 納貝斯高集團(tuán)的全球第四大煙草商。 魯伯特創(chuàng)立倫勃朗集團(tuán)。歷峰的奢侈品綜合實(shí)力位居世界第二，僅次于 LVMH。歷峰的殺手锏其實(shí)很簡(jiǎn)單，那就是架構(gòu) “奢侈品 +現(xiàn)金流業(yè)務(wù) ”的雙重業(yè)務(wù)模式，以現(xiàn)金流業(yè)務(wù)支撐奢侈品業(yè)務(wù)收購(gòu)所需的龐大現(xiàn)金流。orites”（幻彩流星）再次震撼整個(gè)化妝品行業(yè)，其以色彩見(jiàn)長(zhǎng)，濃烈絢麗的個(gè)性色彩讓不同肌膚盡顯光華，日本的顧客稱之為 “魔術(shù)粉底 ”。研制 “Les M233。在彩妝方面，嬌蘭通過(guò)塑造三種不同形象的彩妝系列，取得巨大成功。嬌蘭創(chuàng)造 “Divinora”（流金系列）引領(lǐng)了第三種化妝概念，質(zhì)地輕薄、質(zhì)感濃厚，塑造出性感俏麗的妝面。構(gòu)筑完整產(chǎn)品線和價(jià)值鏈LVMH旗下的酒、服飾、化妝品、珠寶與鐘表等四大業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線均特別豐富。共用人力資源皮具品牌 LV的成功是集團(tuán)的巨大財(cái)富，如何將其成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到其他品牌是LVMH的重要課題。芬迪在歸依 LVMH之后銷售額也飛速提高LVMH在集團(tuán)層面打造明星產(chǎn)品提升全部品牌的形象LVMH2023年財(cái)報(bào)顯示，其品牌價(jià)值 +無(wú)形資產(chǎn) +商譽(yù)的總和高達(dá)，占總資產(chǎn)的近 50%。提升最大的品牌：珠寶、鐘表、酒、皮具等小體積產(chǎn)品較難享受到集團(tuán)渠道帶來(lái)的利潤(rùn)提升：服飾這種占用營(yíng)銷空間較大的子行業(yè)這種提升效益有著規(guī)模的限制，比如在歷峰營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá) 25%左右的鐘表與珠寶，在 LVMH這里僅為 %；同樣歷峰的皮具營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率只有 %。在這樣的公司架構(gòu)之下，集團(tuán)沒(méi)有首席設(shè)計(jì)師， 60多個(gè)子品牌均擁有自己的靈魂人物 — 設(shè)計(jì)師。 集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)為了保持品牌的獨(dú)特個(gè)性， LVMH對(duì)多元化集團(tuán)內(nèi)部的奢侈品品牌均授予其管理層（一般是家族管理者）獨(dú)立經(jīng)營(yíng)權(quán)。 納塔夫（ Thierry Nataf）擔(dān)任真利時(shí)的產(chǎn)品經(jīng)理，通過(guò)挖掘鐘表靈魂 — 機(jī)芯的價(jià)值，納塔夫重新設(shè)計(jì)真利時(shí)，采用鏤空表盤和手工表帶，凸顯真利是的高品質(zhì)瑞士機(jī)芯。王室故事使得 Ruinart 品牌被定位為優(yōu)越、高貴和全球化。把 Pucci 標(biāo)志性的圖案印到了鞋、地毯和家具等配件上 完成了品牌延伸 2023 年以來(lái)， Pucci 的銷售額