市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理教材-文庫(kù)吧資料
2025-02-16 13:48本頁(yè)面
【正文】 ，在某一個(gè)時(shí)段內(nèi)，銀行某一幣種的多頭頭寸與空頭頭寸不一致時(shí)，其差額就形成了外匯敞口。（三）外匯敞口分析 外匯敞口分析是衡量匯率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益影響的一種方法。 在 其 他 條 件 不 變 的 前 提 下 ， 如 果 久 期 缺 口 為 正 數(shù) ，則 商 業(yè) 銀 行 的 凈 現(xiàn) 值 與 市 場(chǎng) 利 率 變 化 呈 反 方 向 變 化 。 （ 2）具體操作是：先根據(jù)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)情況，將考察期劃分成相應(yīng)的時(shí)間區(qū)間，在每個(gè)時(shí)間區(qū)間上得到敏感性缺口，加總考察期內(nèi)所有時(shí)間區(qū)間的敏感性缺口，就得到敏感性總?cè)笨?GRSG（ General RateSensitive Gap）；再根據(jù)市場(chǎng)利率的變動(dòng)幅度△ R，我們可以得到商業(yè)銀行所面臨的收入變化，即 GRSG* △ R，并據(jù)此度量商業(yè)銀行所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法 （一）缺口分析法 （ 1）該模型認(rèn)為，在給定時(shí)期內(nèi)，有些資產(chǎn)和負(fù)債會(huì)到期，有些資產(chǎn)和負(fù)債需要重新定價(jià)，因此可以將其稱為對(duì)應(yīng)于該給定時(shí)期的敏感性資產(chǎn)或敏感性負(fù)債。案例分析： 假設(shè)某 10年期債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為 102元，債券的久期為 ，當(dāng)前市場(chǎng)利率為 3%。 （二）久期（ Duration） （ 1）概念：久期實(shí)質(zhì)是債券支付的加權(quán)到期日，其權(quán)重是每次支付現(xiàn)金流現(xiàn)值占其總支付現(xiàn)金流現(xiàn)值的比重。 案例分析：外匯敞口頭寸的計(jì)算 假設(shè)某商業(yè)銀行的外匯敞口頭寸如下： 日元多頭 500萬，英鎊多頭 100萬，美元多頭300萬，歐元空頭 600萬，盧布空頭 200萬。短邊法是一種為各國(guó)金融機(jī)構(gòu)廣泛運(yùn)用的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸的計(jì)量方法。該方法主要考慮不同貨幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性，認(rèn)為多頭與空頭存在對(duì)沖效應(yīng)。 。 。 第二節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 一、基本概念 （一）外匯敞口頭寸 （ 1）單幣種敞口頭寸 單幣種敞口頭寸是指某一種貨幣的即期凈敞口頭寸以及遠(yuǎn)期凈敞口頭寸之和，反映單一貨幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 （一）交易賬戶資產(chǎn) 交易賬戶資產(chǎn)主要包括自營(yíng)頭寸、代客買賣頭寸和做市交易形成的頭寸等。衍生產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的放大作用通常是導(dǎo)致巨額金融風(fēng)險(xiǎn)損失的主要原因。 （ 2）價(jià)外期權(quán)（也叫虛值期權(quán)） 該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格次于當(dāng)前標(biāo)的資產(chǎn)的即期市場(chǎng)價(jià)格。與利率互換有所不同，貨幣互換除了在合約期間交換各自的利息收入外，通常還需要在互換交易的期初和期末交換本金。 （三）期貨 （四）互換 （ 1）利率互換是兩個(gè)交易對(duì)手僅就利息支付進(jìn)行
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