投資項(xiàng)目不確定分析和風(fēng)險(xiǎn)分析課程-文庫(kù)吧資料
2025-02-15 16:40本頁(yè)面
【正文】 盈虧平衡分析 各種不確定因素（如投資、成本、銷售量、銷售價(jià)格等）的變化會(huì)影響方案的經(jīng)濟(jì)效果，當(dāng)這些因素的變化達(dá)到某一臨界值時(shí)，就會(huì)使方案的經(jīng)濟(jì)效果發(fā)生質(zhì)的變化，影響方案的取舍。因此，敏感性由強(qiáng)到弱的因素依次為年收益、投資額、壽命期、年支出和殘值，排序與相對(duì)測(cè)定法相同。 若分別令上述五個(gè)計(jì)算方案的 NPV=0，解出各不確定因素的臨界點(diǎn)百分比，表示 NPV由正變負(fù)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即 NPV函數(shù)與Ｘ軸的交點(diǎn)， 以此來尋找敏感因素，這是絕對(duì)測(cè)定法。 x 30% 20% 10% 0% 10% 20% 30%NPVK(x) 68240 51240 34240 17240 240 16760 33760NPVAR(x) 42087 22311 2536 17240 37016 56791 76567NPVAC(x) 22325 20630 18935 17240 15545 13850 12155NPVL(x) 15308 15952 16596 17240 17884 18528 19172NPVn(x) 14914 2959 7715 17240 25755 33353 40136序號(hào) 不確定因素 變化率 凈現(xiàn)值（元） 敏感度系數(shù) （ E） 臨界點(diǎn) 百分比 臨界值 基本方案 0 17240 1 投資額 ／ 元 － 20% 51240 ＋ % 187238 +20% － 16760 2 年收益 ／ 元 － 20% － 22310 － % 31948 +20% 56790 3 年支出 ／ 元 － 20% 20630 ＋ % 6051 +20% 13850 4 殘值 ／ 元 － 20% 15952 － % － 33540 +20% 18528 5 壽命期 ／ 年 － 20% － 2946 － % +20% 33342 max min %20172401724016760%20172401724051240????? 臨界點(diǎn)百分比的絕對(duì)值越小，其對(duì)應(yīng)的因素就越敏感。 20%、 177。設(shè)變化率為 x …… …… K＝ 170000 AR＝ 35000 AC＝ 3000 L＝ 20230 0 n=10 1 2 （ 1＋ x) 1 0 1 0( ) 1 7 0 0 0 03 5 0 0 0 ( / ,1 2 % ,1 0 (1 ))3 0 0 0 ( / ,1 2 % ,1 0 (1 )) 2 0 0 0 0 ( / ,1 2 % ,1 0 (1 ))246667966671 .1 2nxNPV x P A xP A x P F x??? ? ?? ? ? ???按照上述五個(gè)公式，各不確定因素變化幅度分別取177。設(shè)變化率為 x …… …… K＝ 170000 AR＝ 35000 AC＝ 3000 L＝ 20230 0 n=10 1 2 （ 1＋ x) ( ) 170000(1 ) 35000( / ,12% ,10)3000( / ,12% ,10) 20230( / ,12% ,10)17240 170000KNPV x x P AP A P Fx?? ? ?????d)假設(shè)其它因素不變，殘值發(fā)生變化。設(shè)變化率為 x …… …… K＝ 170000 AR＝ 35000 AC＝ 3000 L＝ 20230 0 n=10 1 2 （ 1＋ x) ( ) 170000 35000(1 )( / ,12% ,10)3000( / ,12% ,10) 20230( / ,12% ,10)17240 197757ARNPVx x P AP A P Fx?? ? ?????b)假設(shè)其它因素不變，年支出發(fā)生變化。凈現(xiàn)值的未來最可能值為 170000 35000( / ,12% ,10)3000( / ,12% ,10) 20230( / ,12% ,10)17240(NPV P AP A P F?? ???? 元 ）分別就年收入、年支出、投資額、殘值和壽命期五個(gè)不確定因素作敏感性分析。試對(duì)各參數(shù)分別作敏感性分析。 敏感性分析的一般程序 確定分析指標(biāo) 選擇不確定因素，設(shè)定其變化幅度 計(jì)算影響程度 尋找敏感因素 綜合評(píng)價(jià)，優(yōu)選方案 相對(duì)測(cè)定法：敏感度系數(shù) 絕對(duì)測(cè)定法：臨界點(diǎn) 額）為不確定因素，如投資（）為指標(biāo)值，如（FFFN P VAAAE ???1）單因素敏感性分析 例：某投資
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