【正文】 本的基本含義 ? 會計理論與資本成本的理解 ? 權益資金的資本成本 權益資本的資本成本例解 發(fā)起人股 1 0 0 0 0 萬股 社會公眾股 1 0 0 0 0 萬股 每股發(fā)行價為 5 元 合計 2 0 0 0 0 萬股 權益資本的資本成本例解 股本 200 00 萬元 轉增 資本公積 400 00 萬元 送股 盈余公積 未分配利潤 權益資本的資本成本例解 第一年 第二年 第三年轉增及送股比例 10 ： 10 10 ： 10股本 20230 萬股 4 0 000 萬股 80000 萬股 權益資本的資本成本 ? 轉增與送股使企業(yè)得到喘息的機會，達到以時間換空間的目的 ? 轉增與送股將是使企業(yè)的股本擴容 ? 如果利潤增長速度跟不上股本擴容速度，將是企業(yè)的 EPS逐年下降 – EPS=凈利潤 /公司發(fā)行在外股數(shù) 資本成本的應用 股票定價 ? P=D/k = EPS/ k ? k=D/P = EPS/ P ? 1/k = P / EPS = 市盈率 ? P= EPS x 市盈率 = EPS X ( P/ EPS) 資本成本的應用 投資項目評價 ? NPV： 貼現(xiàn)率的選擇 ? IRR： 基準收益的選擇 投資與融資關系 ? 資本成本與投資的關系 ? 財務風險與融資關系 ? 投資與融資的順序關系 ? 股利政策問題 ? 資本結構問題 9. 預算控制系統(tǒng)與資金安排 ? 資金調度與資本結構 ? 資本結構的平衡選擇 ? 全面預算管理與資金的合理調度 ? 企業(yè)預算控制系統(tǒng) 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 銳意進取的企業(yè)應嚴格控制的方面 ? 年利潤增長率大于或等于銷售增長率 ? 追求現(xiàn)金流量效果 ， 使對外負債達到最低 ? 追求資產使用效率 ， 即以最少的資產實現(xiàn)最大的銷售目標 ? 力求避免不必要的利息費用 例解 ? 設某公司銷售額為 2200萬英鎊；其利潤率正好等于全國平均水平 ―― 4％ ；應收帳款回收期也正好等于全國平均水平―― 72天 。 無論他們是聰慧過人的技術權威 ， 還是僅僅擁有一種用途不大的產品的推銷商 ， 幾乎無一例外 ， 他們都會對現(xiàn)金流量嚴加控制 特別是力求避免大量持有存貨和應收帳款 。一個應注意的細節(jié)是，要盡量刪去那些無效的成本，但不能輕意去做那些不該做的事” 。 F 改進流程和作業(yè) —— 降低成本的有效途徑 ? 除非工作量會真正減少 ，否則，成本削減行為只能是導致更少的人來完成同樣的工作，最終仍會帶來組織成本的不自覺上升。 ? 各組織都有著相同的目標 —— 改進流程和作業(yè)。其原因就在于作業(yè)和流程業(yè)績，因為作業(yè)業(yè)績可能是競爭優(yōu)勢的唯一來源。 ? 以最低的成本生產產品的關鍵在于，從總成本的角度權衡與產品有關的所有設想和決策。 3）設計階段的成本節(jié)約 －－產品周期成本 ? 在產品及其流程設計完成之后，很難再通過 “降低成本 ”的措施來消減成本。最后由計算機自動檢查采購記錄和接收記錄，自動生成付款單據。 福特汽車公司新的付款流程 采購單 貨物 付 款 發(fā)票 數(shù) 據 庫采購部 供應商財會部接收部 福特汽車公司付款流程 (新流程 ) ? 由計算機將采購部、接收部和財會部連成網絡，采購部每發(fā)出一張采購單，就將其送入網絡的實時數(shù)據庫中，無須向財會部遞送采購單復印件。 ? 后來，當他們發(fā)現(xiàn)日本一家汽車公司財會部門只有 5個人時，就決定采取更大的改革動作。 ? 降低管理費用與組織成本 ? 提高信息質量與溝通速度 ? 減少不必要的錯誤、提高快速反應能力 4） “ 橫向一體化 ” －－全球制造鏈與供應鏈管理 ? 任何企業(yè)都不可能在所有的業(yè)務上成為世界上最杰出的企業(yè) ， 只有優(yōu)勢互補 ， 才能共同增強競爭實力 ? 駕駛員試題 科目一考試 2023駕照考試科目一 ? 在全球范圍內與供應商 、 銷售商建立最佳合作伙伴關系 ， 與他們形成一種長期戰(zhàn)略聯(lián)盟 ， 結成利益共同體 業(yè)務流程再造 ? 傳統(tǒng)組織業(yè)務流程之缺陷 ? 業(yè)務流程再造的性質 ? 業(yè)務流程設計 ? 流程績效與成本降低之途徑 ? 判斷作業(yè)績效之手段 1）傳統(tǒng)組織結構的缺陷 ? 一項工作任務要順序地流經各職能部門 ,環(huán)環(huán)相等 ,完整任務被分解 ? 部門之間在銜接中大量等待 ? 各部門增加重復勞動 ,大大延長了完成任務所花費的時間 ? 層次過多 ,管理費用和組織成本過大 ? 信息傳遞速度過慢、信息質量較差 流程再造 ? 產生 – Michael Hammer 在 1990年第 7－ 8期的《哈佛商業(yè)評論》發(fā)表了題為《再造：不是自動化，而是重新開始》的論文，首先提出“流程再造” ( BPR, Business Process Reengineering) – Michael Hammer和 James Champy 1993 年合著出版了《再造公司－企業(yè)革命的宣言》 流程再造 ? 4個關鍵詞： – 徹底：拋棄所有陳舊，創(chuàng)造發(fā)明全新 – 根本：根本性問題 – 巨大：大幅度降低成本，減少響應時間 – 流程：改革的對象是流程 流程再造的本質 ? 出 發(fā) 點 ：面向顧客需求 ? 對 象 ：企業(yè)流程 ? 主要任務 ：徹底的、根本性重新思考和設計 ? 目 的 ：業(yè)績的巨大改善 福特汽車公司案例 ? 福特汽車公司北美財會部原有 500多人負責帳務與付款事項。如果我們自己包攬所有的事情， 15年內不可能建成現(xiàn)在這樣的公司。如果當初我們縱向一體化，我不知道現(xiàn)在我會有多少員工，但那肯定是個巨大的數(shù)目。 ? 戴爾與專長于這方面的公司簽訂協(xié)議，自己集中精力于自身強項－－市場營銷、開發(fā)新型產品和管理價值鏈。同時，他們長期都以保守的方式處理現(xiàn)金和負債問題，這對他們非常有利。 西南航空公司就是其中一個 。僅在 9月份， 20萬個職位從薪水冊中消失了。 ? 英國航空公司的戰(zhàn)略董事 David Spurlock說，英國航空公司也在實施各種措施 尋找保存現(xiàn)金存量 的方法。不確定性帶來的影響，如通用汽車公司的 CEO Rick Wagoner所說：“我們不得不集中全力保證公司能夠 一天天熬過去 ，不得不將更多的注意力放在一些短期的問題上。 歐美公司在困境中謀生 ? 要現(xiàn)金，而非利潤 ? 大多數(shù)決定都是圍繞著如何消減成本。 ? 對于弱者來說，“ ”帶來的災難是致命的?？晒?jié)約 140007800=6200 ? 如果一年周轉 2次，則可節(jié)約 140003900=10000萬元 ? 10000萬元 x 10%=1000萬元 ? 該公司當年利潤僅為 1800萬元 （靜態(tài) ） 季節(jié)性流動資產 自然融資 經常性流動資產 短期借款 固定資產 長期借款 長期投資 股東權益 結構性平衡結構性平衡結構性平衡 負債的結構性平衡 項目 成本 風險 結論流動負債 低 大長期負債與權益高 小矛盾 負債結構的平衡 ? 從成本與風險的角度看，流動負債與