a股市場xxxx年下半年投資策略報告-文庫吧資料
2025-01-26 01:16本頁面
【正文】 炭、水泥、房地產(chǎn)（保障房 板塊）、化工、汽車、鋼鐵、 TMT（元器件、軟件等）等等。加之 保障房開工最后期限的迫近、投資品去庫存過程的結(jié)束、以及市場經(jīng)過 震蕩筑底后情緒的穩(wěn)定， 9月份之后有可能市場風格轉(zhuǎn)向周期和進攻。 結(jié)構(gòu)分化： 貨幣緊縮引發(fā)的經(jīng)濟增速下滑和毛利下降主要集中于周期類板塊，消費 類板塊的穩(wěn)定增長將提供結(jié)構(gòu)性反彈，由此有助于底部的構(gòu)筑。 綜合各方面因素，預計全年盈利增速位于 18%左右的中性預期（悲觀 15%、樂觀 20%） 。通脹見頂（ 6月）并呈現(xiàn)趨勢性回落（ 7/8月份）之后，貨幣政策或可微調(diào)宏觀政策前瞻25上市公司盈利增速預測： 賣方預測 招商證券 銀河證券 國泰君安 廣發(fā)證券 中金公司 興業(yè)證券 安信證券GDP 2023全年 Q1 Q2 9 Q3 Q4 2023全年工業(yè)增加值同比預測（ 2023:49%） % 與上次預測相比的變化（上調(diào)、下調(diào)、未變化） 下調(diào) 下調(diào) 下調(diào) 下調(diào) 下調(diào) 下調(diào) 沒有變化規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤全年同比增速 20% 25% 23% 與上次預測相比的變化（上調(diào)、下調(diào)、未變化） 未變化 未變化 下調(diào)未變化、初次預測 HS300全部企業(yè)利潤全年同比增速 20 20% 17% % 22% 15%20%與上次預測相比的變化（上調(diào)、下調(diào)、未變化） 未變化 未變化 下調(diào) 未變化 下調(diào) 未變化全部 A股上市公司半年報盈利增速同比 15 18%20% 15% 20% 22% 18%與上次預測相比的變化（上調(diào)、下調(diào)、未變化） 未變化 未變化 下調(diào) 未變化 下調(diào) 未變化26上市公司盈利增速預測： 綜合預測2023A 2023A 2023A 2023E 2023E 2023E主營業(yè)務收入（億元） 92,042 95,958 131,006 157,042 182,326 199,411 增長率（ %） 20 4 37 20 16 9 凈利潤（億元） 8,544 10,424 14,255 17,710 21,181 24,465 增長率（ %） 7 22 37 24 20 16 每股收益（元） 當前市場對滬深 300成分股的 2023年盈利增速的一致預期是 24%；相對 2023年的 37%有顯著下降。13國際金融市場 : 美元謹慎看多 商品謹慎看空n 美元中線謹慎看多美元指數(shù)長期走勢n 商品中線謹慎看空 供給缺口是支撐的關(guān)鍵14■ 邏輯框架■ 國際經(jīng)濟■ 國內(nèi)通脹■ 判斷與策略目錄15國內(nèi)通脹 : 6月份見頂可能性較大■ 通脹是貨幣現(xiàn)象 ■ 通脹不僅僅是貨幣現(xiàn)象16供給調(diào)整： 信貸額度■ 通脹與貨幣緊縮國內(nèi)通脹 : 6月份見頂可能性較大供給調(diào)整： 數(shù)量工具 需求調(diào)整： 價格工具17 消除通脹的貨幣因素■ 貨幣緊縮的后果：貨幣供給及價格官方及民間利率的飆升銀行同業(yè)拆借利率國債收益率國內(nèi)通脹 : 6月份見頂可能性較大18■ 貨幣緊縮的后果：增速下滑、需求回落國內(nèi)通脹 : 6月份見頂可能性較大19中國 PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)中國 PMI原材料指數(shù)中國 PMI購進價格指數(shù)A股上市公司部分行業(yè)近年來庫存銷售比 ■ 貨幣緊縮微觀效應：補庫存 — 去庫存國內(nèi)通脹 : 6月份見頂可能性較大20企業(yè)盈利增速下滑顯著 上市公司盈利增速預期尚未下調(diào)■ 貨幣緊縮后果：企業(yè)盈利增速面臨壓力
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1