【正文】 為 2023年本公司全年退貨總金額約為 2億元，其中某一客戶退貨額為 ，該客戶之退貨是本公司為穩(wěn)定區(qū)域市場價格，而委托該客戶對沖擊市場的本公司產(chǎn)品進行回購之退貨；除上述客戶外，其余退貨的退貨率為 ％。 科龍電器 ? 董事會認(rèn)為 2023年本公司全年退貨總金額約為 2億元，其中某一客戶退貨額為 ，該客戶之退貨是本公司為穩(wěn)定區(qū)域市場價格，而委托該客戶對沖擊市場的本公司產(chǎn)品進行回購之退貨；除上述客戶外，其余退貨的退貨率為 ％。 由于該項銷售屬于賒銷性質(zhì)，公司給予客戶的賒賬信用期為6個月，大部份應(yīng)收賬款于 2023年財務(wù)報表編制時尚未到期。在業(yè)內(nèi)是一個通行的慣例，也是一個很成功的做法，對公司的業(yè)務(wù)快速增長有著至關(guān)重要的意義。本公司已安排審計師再發(fā)送該等確認(rèn)函件，估計于 2023年財務(wù)報表編制結(jié)束后短期內(nèi)收回。因此，我們未能取得足夠證據(jù)以證實這些收入的真實性，或 2023年 12月 31日公司及合并資產(chǎn)負(fù)債表中與這些收入相關(guān)的應(yīng)收賬款的真實性，也不能確認(rèn)截至2023年 12月 31日止公司及合并的主營業(yè)務(wù)收入和應(yīng)收帳款是否不存在重大差錯。我們未能從這兩家客戶取得直接的回函確認(rèn)，我們也未能確定與這一新客戶的交易的真實性。 上市公司四大現(xiàn)金陷阱 上市公司四大現(xiàn)金陷阱 ? 現(xiàn)金 (貨幣資金 )本來被人們認(rèn)為最可靠的資產(chǎn)，如今卻成為上市公司造假工具，筆者 2023年 9月18日指控金花股份 (600080)虛構(gòu)現(xiàn)金， 10月 14日該公司發(fā)布公告承認(rèn)虛構(gòu) ； 2023年10月 10日，筆者撰文指控天津磁卡 (600800)涉嫌操縱現(xiàn)金流虛構(gòu)巨額的非經(jīng)常性損益， 10月 19日該公司公告稱證監(jiān)會已正式立案調(diào)查；最近筆者還陸續(xù)對多家公司現(xiàn)金流陷阱提出質(zhì)疑，筆者發(fā)現(xiàn)上市公司存在四大現(xiàn)金陷阱：高現(xiàn)金陷阱、受限現(xiàn)金陷阱、流水陷阱及募集資金使用陷阱，現(xiàn)初步歸結(jié)如下： 上市公司四大現(xiàn)金陷阱 1. 高現(xiàn)金陷阱 2. 低現(xiàn)金陷阱 3. 現(xiàn)金流水陷阱 4. 挪用募集資金陷阱 現(xiàn)金流操縱 現(xiàn)金流操縱 利用現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則提供的判斷空間與空間余地 利用理財策略、營銷手段影響現(xiàn)金流收付的發(fā)生時間 對經(jīng)營活動現(xiàn)金流直接造假 高現(xiàn)金 (受限現(xiàn)金 )陷阱案例 1. 金花股份 (600080) 2. 升匯系 3. 創(chuàng)智科技 (000787) 4. 億陽信通 5. 閩福發(fā) 高現(xiàn)金陷阱案例 低現(xiàn)金陷阱 榮華實業(yè) 現(xiàn)金流水陷阱 現(xiàn)金流水陷阱 挪用募集資金陷阱 1. 建設(shè)機械 (600984) 2. 莫高股份 (600543) 中國上市公司九大收入陷阱 中國上市公司九大收入陷阱 ? 寅吃卯糧，透支未來收入、 ? 以豐補歉，儲備當(dāng)期收入、 ? 魚目混珠，偽裝收入性質(zhì)、 ? 張冠李戴，歪曲分部收入、 ? 借雞生蛋，夸大收入規(guī)模、 ? 瞞天過海，虛構(gòu)經(jīng)營收入、 ? 里應(yīng)外合，相互抬高收入、 ? 六親不認(rèn)，隱瞞關(guān)聯(lián)收入、 ? 隨心所欲，篡改收入分配 陷阱一：寅吃卯糧，透支未來收入 ? 案例一： 科龍電器 ? 案例二： 天津磁卡 科龍電器 貴公司 2023年度已確認(rèn)的主營業(yè)務(wù)收入共計人民幣 843,640萬元，包括對中國境內(nèi)兩家客戶的產(chǎn)品銷售收入人民幣57,600萬元，其中人民幣 42,700萬元發(fā)生于 2023年 12月。 2023年是清欠年 ,占用上市公司巨額資金不還將承擔(dān)刑事責(zé)任 ,一些責(zé)任人也被公安機關(guān)法辦 ,在這種壓力下 ,不少公司玩隱瞞占資、占資假還的游戲 ,我們發(fā)現(xiàn)了不少隱瞞占資行為。在牛市時 ,一些上市公司通過與莊家合作、配合提供炒作素材等方式 ,投入巨額資金炒作自己的股票 ,而這些收益是不能見光的 ,于是通過財務(wù)手法粉飾為主營業(yè)務(wù)收入 ,東方電子就是這種手法典范 ,最近風(fēng)傳一些績優(yōu)股、概念股又在玩這種把戲 。此外 ,一些上市公司通過托管、承包、租賃等方式賬面凍結(jié)不良資產(chǎn) ,這也只能是臨時過渡手法 ,實質(zhì)上也嚴(yán)重違反了會計準(zhǔn)則規(guī)定。 中國上市公司財務(wù)舞弊十大招數(shù) ? 填塞渠道 :在期末時通過調(diào)節(jié)經(jīng)銷商庫存以調(diào)節(jié)收入確認(rèn)金額 ,科龍就在這方面的典范 ,最近披露的長征電器主要財務(wù)舞弊手法也是填塞渠道 ,這種會計數(shù)字游戲在實務(wù)中廣泛運用 ,很多人不認(rèn)為是一種財務(wù)舞弊 ,但事實上他可能提前或者推遲確認(rèn)收入 中國上市公司財務(wù)舞弊十大招數(shù) ? 不斷并購 :廈門國家會計學(xué)院黃世忠老師曾在安然、世通事件發(fā)生后發(fā)出警告 :收購兼并是滋生財務(wù)舞弊溫床 ,并提醒投資者注意公允價值容易被濫用的傾向 ,實際上 ,不斷并購是財務(wù)舞弊最強的征兆之一 ,最近大量的”系”垮臺也證明了這一點 ,不斷并購的背后是資金鏈緊張以及業(yè)績的實質(zhì)下滑 ,一些上市公司將并購作為拆東墻補西墻的手段 中國上市公司財務(wù)舞弊十大招數(shù) ? 會計差錯 :一些上市公司利用前期會計差錯追溯調(diào)整的規(guī)定 ,將虧損往前移 ,最典型的就是大冶特鋼和海王生物 ,在會計估計變更與會計差錯之間 ,更多的上市公司選擇了會計差錯 ,因為會計估計變更導(dǎo)致的損益要直接進入當(dāng)期損益 中國上市公司財務(wù)舞弊十大招數(shù) ? 大洗澡 :科龍 05年報暴出了 30多億元的虧損 ,這是中國上市公司又一起非常惡劣的大洗澡 ,而且科龍也不是第一次玩這種數(shù)字游戲 ,虧過頭實際上是隱瞞凈資產(chǎn) ,在以后期間可以釋放出來作利潤 ,不管是顧雛軍還是海信 ,在中國只有上市公司控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移 ,基本上都會玩這招游戲 ,這導(dǎo)致控制權(quán)轉(zhuǎn)移后的公司實際經(jīng)營業(yè)績基本不可信 ,但愿海信不要再玩顧雛軍那套虛盈實虧的數(shù)字游戲。上市公司為了將交易做得有模有樣 ,還有虛假的出庫單、入庫單以及進賬單等 ,筆者發(fā)現(xiàn)不少 IT行業(yè)涉嫌以此虛增銷售額 中國上市公司財務(wù)舞弊十大招數(shù) 中國上市公司財務(wù)舞弊十大招數(shù) ? 陰陽交易 :一些上市公司開具陰陽發(fā)票、訂立陰陽合同粉飾交易的真相 ,*ST源藥就是這方面造假的典范 ,他在出售子公司股權(quán)時 ,簽訂了陰陽協(xié)議 ,使名義的出售價格低于實際的出售價格 ,差額部分作為收入入賬 。實地調(diào)查 ,你根本就找不到這些皮包公司。筆者在分析過程中還發(fā)現(xiàn)了這些空殼公司一些特點 ,如名字有一定的規(guī)律性 ,如 G北生的關(guān)聯(lián)方往往帶有”騰”字 ,華通天香的關(guān)聯(lián)方往往帶有”華”字 ,達(dá)爾曼的關(guān)聯(lián)方往往帶有”達(dá)”或”森”字 。 中國上市公司財務(wù)舞弊十大招數(shù) ? 關(guān)聯(lián)交易 :不少上市公司通過設(shè)立空殼公司或皮包公司 ,通過資金運作虛增收入、資產(chǎn)或虛減費用、債務(wù) 。這是華爾街報表粉飾的罪魁禍?zhǔn)?，中國證券分析師目前還沒有這么大的影響力，但分析師在估值與定價的地位越來越重要，這迫使上市公司的管理層不得不重視分析師的盈余預(yù)期。為避免賠錢，上市公司在大股東的控制下，在權(quán)衡財務(wù)作假的成本與收益之后，如果覺得造假收益大于成本，上市公司要通過各種會計手段虛增利潤以“兌現(xiàn)”承諾，所以注冊會計師要高度關(guān)注業(yè)績承諾的上市公司近向年業(yè)績是否存在虛增或平滑嫌疑。不少公司為了保證股改過關(guān)，對近三年的業(yè)績作了承諾，或承諾凈利潤指標(biāo)，或承諾凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，有的還承諾分紅指標(biāo)。因此，只看財務(wù)報表很難看出安然的盈利質(zhì)量到底怎樣 八、資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法：報表粉飾新貴 ? 根據(jù)新企業(yè)會計準(zhǔn)則 《 所得稅會計 》 ,我國采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法 ,資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法與損益表債務(wù)法存在一定差異 ,如南方航空03年境內(nèi)微利 、境外巨虧 元主要原因是”因調(diào)整所得稅稅率而引起對遞延稅項變動 ”及”沖銷不可轉(zhuǎn)回遞延稅項資產(chǎn) ” ,資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下的計稅基礎(chǔ)以及由此產(chǎn)生的暫時性差異計算非常有彈性 ,再加上稅率變動 ,導(dǎo)致所得稅費用操縱機會大大增加 , 所得稅會計 南方航空單單“固定資產(chǎn)折舊”一項遞延稅項貸方余額 02年底就高達(dá) 14億元，然后借公司注冊地變遷為經(jīng)濟開發(fā)區(qū)為由，沖回遞延稅款凈負(fù)債 ，導(dǎo)致 2023年所得稅為負(fù)的 6億元，而當(dāng)年只實現(xiàn) 的凈利。安然披露用于估價其能源交易合同的市場價格反映了“其在考慮多種因素后的最佳估計，包括標(biāo)準(zhǔn)合約交易價、場外交易報價、時間價值和合同保證的不確定因素等”。超過 5年的遠(yuǎn)期價格必須估計，所以有很大的不確定性。這是從市場中可以得到的。當(dāng)使用估價技術(shù)或模型時，公司用于估計價值的最好的信息包括近期的現(xiàn)貨價格和遠(yuǎn)期價格。如果市場報價不能得到， GAAP要求公司基于市場中可得的最好的信息估計公允價值。因此，管理層在使用逐日盯市會計的時候具有很大的操縱空間。逐日盯市會計處理使得能源公司可以把從相關(guān)能源合同中獲得的將來的收益確認(rèn)為當(dāng)期的收益。也就是說管理層可以主觀判斷某一衍生工具是用于保值目的還是交易目的。當(dāng)用于保值的合約標(biāo)的與被保值標(biāo)的價格的變化有較大相關(guān)性的時候，即保值合約能起到保值作用的時候，用套期保值會計處理。在逐日盯市會計方法下，用于交易目的的遠(yuǎn)期合同 (Forwards)、互換合同 (Swaps)、期權(quán) (Options)和能源運輸合約以公允價值反映在合并資產(chǎn)負(fù)債表中的“價格風(fēng)險管理中的資產(chǎn)和負(fù)債”項，同時將未實現(xiàn)的收益及損失確認(rèn)在“其他收入”中。 七、金融工具會計可能成最大殺手 ? 第三是套期會計： 宋獻中在財政部 《 金融工具會計 》 課題報告中指出：套期會計是衍生工具會計中最復(fù)雜的部分，它包括了套期關(guān)系的認(rèn)定、套期有效性的評價、套期會計核算、套期的披露等等諸多方面，處理方法復(fù)雜，技術(shù)難度較大，列報成本較高，因此，無論是對于準(zhǔn)則的制定者還是實務(wù)工作中的會計人員都有相當(dāng)?shù)碾y度。同時事實上這相當(dāng)于一個期權(quán)交易，安然出售了一個 Raptor資產(chǎn)的看跌期權(quán)， Raptor的投資者擁有 Raptor資產(chǎn)的看跌期權(quán)。亦即，資產(chǎn)定性不同對企業(yè)當(dāng)期損益會造成直接的影響，美國發(fā)生的財務(wù)舞弊案上有一些就是采取混淆資產(chǎn)性質(zhì)操縱利潤。 七、金融工具會計可能成最大殺手 ? 第一是金融工具的分類： 目前將金融資產(chǎn)分為四大類：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有到期投資、貸款和應(yīng)收款項、可供出售金融資產(chǎn)，這四類金融資產(chǎn)中還可以進行重分類，后三類資產(chǎn)可以重分類成第一類資產(chǎn)，持有到期投資與可供出售金融資產(chǎn)可以相互重分類。 ? 金融工具系列準(zhǔn)則包括 CAS22《 金融工具確認(rèn)與計量 》 、CAS23《 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移 》 、 CAS24《 套期保值 》 、CAS37《 金融工具列報 》 ，其實 CAS11《 股份支付 》 嚴(yán)格來說也屬于金融工具的范疇。筆者發(fā)現(xiàn)，如今的“隧道挖掘”不僅僅是通過轉(zhuǎn)移定價或非公允交易進行，當(dāng)前這種直接虛增上市公司成本、截留上市公司收益做法已經(jīng)超出了傳統(tǒng)“隧道挖掘”范疇，因為上市公司表面并沒有受到侵害，資產(chǎn)沒有虛增，負(fù)債也沒有虛減，也沒有隱瞞對外擔(dān)保，更沒有被掏空。 六、隧道挖掘：強勢行業(yè)有多少利潤被竊取 ? 以前，大股東占用上市公司資金往往會導(dǎo)致上市公司虛增資產(chǎn)、虛減負(fù)債，但如今這種截留上市公司資金做法并不會導(dǎo)致上市公司賬面形成財務(wù)窟窿，一個樓盤實現(xiàn)10個億收益，留給上市公司只有 5個億元，其余 5個億以虛增成本、截留差價手法轉(zhuǎn)移走了，這種侵占上市公司利益行為與傳統(tǒng)占用上市公司資金行為相比，性質(zhì)更嚴(yán)重，因為后者還要償還義務(wù)，而前者是拿了也白拿。 六、隧道挖掘：強勢行業(yè)有多少利潤被竊取 ? 自 2023年報，有個現(xiàn)象特別值得關(guān)注，就是強勢行業(yè)上市公司存在隱瞞利潤現(xiàn)象，從當(dāng)年的五朵金花（鋼鐵、汽車、電力、煤炭、石化），到 06年的有色金屬、房地產(chǎn)、金融業(yè)，這些行業(yè)虛構(gòu)收益不再是主流，隱瞞利潤成為主流，一些上市公司通過會計政策、會計估計變更施行更穩(wěn)健的會計政策，而有些公司甚至直至采到造假手法隱瞞利潤。 五、并購重組可能演化為“并購魔術(shù)” ? 2．處置被低估資產(chǎn) ? 在權(quán)益結(jié)合法下，被合并企業(yè)可辨認(rèn)的資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)均繼續(xù)沿用賬面價值，不得按公允價值重新計量，即被合并企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)的公允價值與賬面價值存在重大差異也是如此。 五、并購重組可能演化為“并購魔術(shù)” ? 用權(quán)益結(jié)合法操縱利潤的主要包括以下兩種手法： ? １ .突擊進行報表重組 ? 與購買法相反，采用權(quán)益結(jié)合法反映企業(yè)合并時，被合并企業(yè)在合并日之前的收入、成本費用和凈利潤也可以納入合并方的合并報表，即使是合并日是會計年度的最后一天也是如此。同樣地，購買日前被并購企業(yè)報表上體現(xiàn)再多的虧損，也不會影響到購買方的業(yè)績。 五、并購重組可能演化為“并購魔術(shù)” ? 4．操縱收入和費用確認(rèn)時點 ? 在購買法下，被并購企業(yè)購買日后的收入、成本費用和利潤才可并入購買方的報表。此外，美國的一些上市公司還經(jīng)常在企業(yè)合并中濫用資產(chǎn)減值。 五、并購重組可能演化為“并購魔術(shù)” ? 操縱重組準(zhǔn)備和預(yù)計負(fù)債 ? 根據(jù)或有事項準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)合并時，可以在購買方賬上確認(rèn)“重組準(zhǔn)備”以及“預(yù)計負(fù)債”等或有負(fù)債，負(fù)債增加意味著被購買方可辯認(rèn)凈資產(chǎn)減少，也就是商譽的增加，由于負(fù)債轉(zhuǎn)回可以增加以后年度利潤，而商譽減值計提主觀性較強，