并購重組培訓(xùn)課件-文庫吧資料
2025-01-18 01:29本頁面
【正文】 擴張 ? 企業(yè)擴張的類型 按行業(yè) 關(guān)聯(lián)性 按出資 方式 按擴張 態(tài)度 按擴張 場所 按擴張 國家 橫向并購 縱向并購 多元并購 現(xiàn)金買資產(chǎn) 現(xiàn)金買股權(quán) 股權(quán)換資產(chǎn) 股權(quán)互換 善意并購 惡意并購 狗熊擁抱 公開市場并購 非公開市場收購 國內(nèi)并購 跨國并購 美國的五次并購浪潮 ?第一次浪潮：橫向并購 ?第二次浪潮：縱向并購 ?第三次浪潮：多元并購 ?第四次浪潮：杠桿并購 ?第五次浪潮：戰(zhàn)略并購 第一次并購浪潮 ? 時間： 19世紀(jì)后 10年到 20世紀(jì)頭 10年 （ 第一次危機 ） ? 主要特征：橫向并購 。 擴大企業(yè)規(guī)模 ， 提高市場占有率 ? 結(jié)果：托拉斯的出現(xiàn) 。 根據(jù) Nelson（ 1959） 的估計 ， 被并購的企業(yè)達 3000多家 ， 300家最大的公司規(guī)模增長了 400％ ， 并控制了全美產(chǎn)業(yè)資本的 40％ 。 ? 結(jié)束：兩個主要因素 ， 一是美國經(jīng)濟從 1903年起再次出現(xiàn)衰退 ， 股票價格大跌 ， 資金來源枯竭；二是美國國內(nèi)興起了反托拉斯運動 ， 壟斷價格的形成危害了大眾福利 ， 激起了社會不滿 ， 促使政府采取了一些反壟斷措施 。 與第一次浪潮相比 ，橫向并購雖然仍占較大比重 ， 但同時出現(xiàn)了相當(dāng)規(guī)模的縱向并購 ， 寡頭及規(guī)模經(jīng)濟仍是此次并購的重要動機 。 因此 ， 這次并購浪潮 ， 奠定了美國工業(yè)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ) ，對美國企業(yè)制度的直接影響則是確立了現(xiàn)代企業(yè)管理的基本模式 —— 即企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的最后分離 。 第三次并購浪潮 ? 第三次浪潮，發(fā)生在 20世紀(jì) 50至 60年代。由于全球經(jīng)濟一體化的萌芽，大企業(yè)經(jīng)營的空間分布開始出現(xiàn)多樣化發(fā)展的趨向。至 70年代初 ,美國企業(yè)的總數(shù)比 50年代初增長了 80％以上。 第四次并購浪潮 ? 第四次浪潮，發(fā)生在 20世紀(jì) 80年代。這次浪潮主要是由金融財團推動的 ,同時對金融衍生工具的運用又起了推波助瀾的作用。 第五次并購浪潮 ? 第五次浪潮在 90年代初
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