望春花公司長期投資決策【上】案例-文庫吧資料
2025-01-11 10:40本頁面
【正文】 元＝＋平均帳面投資余額 252 050? %20255 ???平均投資余額平均凈收益平均報酬率《公司理財》第七章 特點 ? 簡單 、 直觀 ? 定?，F(xiàn)金流場合等于 PP倒數(shù) ? 未考慮時間價值 ? 標(biāo)準(zhǔn)報酬率的設(shè)定具有隨意性 《公司理財》第七章 二、貼現(xiàn)指標(biāo) 《公司理財》第七章 獲利能力指數(shù) （ PI） ? 獲利指數(shù) （ profitability index） 是項目初始投資以后所有預(yù)期未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值和初始投資的比值 。 ? 忽略了隨時間的流逝和更多的信息獲得導(dǎo)致項目發(fā)生變化的機(jī)會 ? 導(dǎo)致“安全錯覺” 《公司理財》第七章 二、其他投資評價方法 《公司理財》第七章 非貼現(xiàn)指標(biāo) ? 投資回收期 Payback Period, PP： –收回投資所需的時間 –優(yōu)點 ? 簡單 ?風(fēng)險小 《公司理財》第七章 計算 ? 投資回收期 P滿足 ? ? 其中為第 t年的現(xiàn)金流入量 ， 為第 t年的現(xiàn)金流出量 。 《公司理財》第七章 NPV法則的優(yōu)點 ? 調(diào)整了現(xiàn)金流的時間性 ? 考慮了現(xiàn)金流的風(fēng)險 ? 項目價值具有可加性 《公司理財》第七章 調(diào)整了現(xiàn)金流的時間性 ? 兩個互相排斥的投資項目 A和 B， 初始投資都為100萬元 ， 資本成本也相同 ， 都為 10%， 當(dāng)現(xiàn)金流序列不同 年末 投資 A 投資 B1 80 萬 10 萬2 60 萬 20 萬3 40 萬 40 萬4 20 萬 60 萬5 10 萬 80 萬現(xiàn)金流總和 2100 萬 2100 萬《公司理財》第七章 續(xù) ? NPV（ A） = ? NPV（ B） = 《公司理財》第七章 考慮了現(xiàn)金流的風(fēng)險 ? 兩個互相排斥的項目 C和 D，初試投資相同，均為 100萬元，現(xiàn)金流序列也相同，但兩個項目的風(fēng)險不同，項目 C的資本的機(jī)會成本為 15%，項目 D的資本的機(jī)會成本為 12%。To know how to do right things is more important than to know how to do things rightly （上） 《公司理財》第七章 望春花公司長期投資決策 ? 從 79年產(chǎn)值 30多萬元的村辦企業(yè)（上?？h新涇鄉(xiāng)）到94年總資產(chǎn) ，凈利潤 3137萬元的上市公司 ? 過去重大投資決策由李總（回鄉(xiāng)初中生）拍腦袋決定 – 出租車公司 – 房地產(chǎn) ? 問題：今后怎么辦 – 以化工博士為首擬定公司未來發(fā)展方向 ? 新型建材 ? 專家評估 ? 董事會討論通過，交股東大會 批準(zhǔn) 《公司理財》第七章 望春花公司長期投資決策（續(xù)） ? 凈利潤 2023年 252萬 (投資收益 2181萬），2023年 4739萬（ 5478萬）， 1999年 2568萬（ 1088萬） ? 營業(yè)利潤為負(fù) ? 問題 1：備選方案的個數(shù) ? 問題 2：決策參謀的知識背景 ? 問題 3：評估的方式 《公司理財》第七章 結(jié)論 ? 投資決策是一個復(fù)雜的過程 – 明確目標(biāo) —— 問題 – 確定備選方案 – 評價 – 選擇方案 – 實施 《公司理財》第七章 第七 章 投資決策評價方法 第一節(jié) 常見投資決策評價方法 第二節(jié) 投資決策評價方法 的推廣與應(yīng)用 《公司理財》第七章 投資 ? 任何涉及犧牲一定水平即期消費以換取未來更多預(yù)期消費的活
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