【正文】 制、組織性控制和保護(hù)性 控制轉(zhuǎn)化。 ——監(jiān)管體制出現(xiàn)質(zhì)的變化： 一是《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》以法律形式確定了金融 持股公司的合法地位，并以此確立了未來美國金融混業(yè) 經(jīng)營制度的框架，與此相適應(yīng)的金融內(nèi)容也朝綜合化方 面發(fā)展； 二是《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》以法律形式賦予了美聯(lián) 儲(chǔ)對(duì)金融持股公司的監(jiān)管權(quán)力，這樣美聯(lián)儲(chǔ)成了能同時(shí) 監(jiān)管銀行、證券和保險(xiǎn)行業(yè)的唯一的一家聯(lián)邦機(jī)構(gòu)，這 時(shí)的“美聯(lián)儲(chǔ)”實(shí)質(zhì)上已經(jīng)突破了傳統(tǒng)中央銀行分業(yè)管理 的職能和權(quán)限，轉(zhuǎn)向統(tǒng)一的綜合化管理。 —— 統(tǒng)一了監(jiān)管理念和目標(biāo)。在新法律框架 下，強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)化。金 融控股公司可以從事法律許可的所具有金融性質(zhì)的活 動(dòng)，包括銀行、保險(xiǎn)、證券發(fā)行和交易、投資銀行等業(yè) 務(wù)。 2. 《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》對(duì)美國金融監(jiān)管模式的影響 （ 1）《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》 1999年 11月 4日，美國國會(huì)參眾兩院通過了以金融混 業(yè)經(jīng)營為核心的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式結(jié)束了 以 1933年經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期制訂的《格拉斯一斯蒂格爾 法》為基礎(chǔ)的美國銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營的 歷史，標(biāo)志著美國金融業(yè)進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營和綜合化管理的 新時(shí)代 。除美國財(cái)政部下 設(shè)的貨幣監(jiān)管總署以外，各州政府均設(shè)立了銀行監(jiān)管機(jī) 構(gòu)，形成了聯(lián)邦和州政府的雙線監(jiān)管體制； (2)美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、司法部、證券交易 委員會(huì) (SEC)、期貨交易委員會(huì)、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦公室 (OTS)、國家信用合作管理局 (NCUA)、聯(lián)邦交易委員會(huì) (FTC)、州保險(xiǎn)監(jiān)管署 (SIC)，甚至聯(lián)邦調(diào)查局等機(jī)構(gòu)也 都從各自職能出發(fā)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)督和管理。 美國銀行監(jiān)管體制很復(fù)雜： (1)國民銀行和州銀行并存的雙重銀行體制。 20世紀(jì) 30年代的大蕭條導(dǎo)致了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的成立。所有國民銀行和多數(shù)州 銀行都成為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)員銀行。 財(cái)政部為此于 1863年專設(shè)“貨幣監(jiān)管總署” (OCC)，由其 負(fù)責(zé)對(duì)國民銀行監(jiān)管 。 1861年， 美國聯(lián)邦政府出于為戰(zhàn)爭籌資的需要，批準(zhǔn)建立了一些 在聯(lián)邦注冊(cè)的全國性銀行稱之為“國民銀行”。 （三）美國的金融監(jiān)管體制改革 。一方面，英格蘭銀行 無須在貨幣政策與銀行監(jiān)管雙重目標(biāo)之間取舍，從而更 有利于宏觀貨幣金融的穩(wěn)定；另一方面， FSA統(tǒng)一集中 監(jiān)管，消除了多頭監(jiān)管時(shí)代司空見慣的交叉監(jiān)管現(xiàn)象， 被監(jiān)管對(duì)象負(fù)擔(dān)的監(jiān)管費(fèi)用下降。 （ 1）促進(jìn)了金融監(jiān)管效率的提高。 （ 4）確立新的金融監(jiān)管理念。根據(jù)英國《 2023年金融 服務(wù)和市場(chǎng)法》的授權(quán)， FSA已經(jīng)制定并公布了一整套 宏觀的、適用于整個(gè)金融市場(chǎng)各被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“監(jiān)管 1l 條”。 FSA是英國整個(gè)金融 行業(yè)惟一的監(jiān)管局，其職能部門設(shè)置分為金融監(jiān)管專門 機(jī)構(gòu)和授權(quán)與執(zhí)行機(jī)構(gòu)兩大塊，前者包括銀行與建筑協(xié) 會(huì)部、投資業(yè)務(wù)部、綜合部、市場(chǎng)與外匯交易部、退休 基金檢審部、保險(xiǎn)與友好協(xié)會(huì)部，后者有授權(quán)部、執(zhí)行 部、消費(fèi)者關(guān)系協(xié)調(diào)部、行業(yè)教育部、金融罪行調(diào)查 部、特別法庭秘書處。 （ 2） 設(shè)置新的金融監(jiān)管組織。 這是一部英國歷史上議院對(duì)提案修改達(dá) 2023余次創(chuàng)下 修改最多記錄的立法，也是英國建國以來最重要的一部 關(guān)于金融服務(wù)的法律，它使得此前制定的一系列用于監(jiān) 管金融業(yè)的法律、法規(guī)，如《 1979年信用協(xié)會(huì)法》、 《 1982年保險(xiǎn)公司法》、《 1986年金融服務(wù)法》、 《 1986年建筑協(xié)會(huì)法》、《 1987年銀行法》、《 1992 年友好協(xié)會(huì)法》等，都被其所取代，從而成為英國金融 業(yè)的一部“基本法”。 20世紀(jì)后期，英國制定了 一系列用以指導(dǎo)相關(guān)金融業(yè)的法律、法規(guī)，這種情況才有 所改變。英國曾實(shí)施過較長時(shí)期 的自律式監(jiān)管體制。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別行使 對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券投資業(yè)、房屋協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的監(jiān) 管職能。 （ 2）金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的缺陷日漸暴露。 （二）英國的金融監(jiān)管改革 （ 1）金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的程度不斷加深。包括現(xiàn)場(chǎng)稽核和非 現(xiàn)場(chǎng)稽核并重、常規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管并重、對(duì)銀行 管理層監(jiān)管與對(duì)整個(gè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作的監(jiān)管并重。 措施： 具體體現(xiàn)在 1997年公布的《銀行業(yè)有效監(jiān)管 核心原則》中 ①建立銀行業(yè)監(jiān)管有效系統(tǒng)。 監(jiān)管重點(diǎn)： 事后救助的抵御性風(fēng)險(xiǎn)防范為主 理念： 強(qiáng)調(diào)金融體系的穩(wěn)定安全，保護(hù)投資者利益 （ 2） 控制資本充足率為主的間接管制階段（ 1970至 1980年代） 主要內(nèi)容： 放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍的限制，強(qiáng)調(diào)金融 機(jī)構(gòu)要有足夠的自有資本抵御其經(jīng)營中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1）直接管制階段（ 1930至 1960年代） 主要內(nèi)容： 各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的界定和規(guī)范。 監(jiān)管俘虜論的生命周期模型 監(jiān)管需求與供給是社會(huì)不同利益集團(tuán)相互作用的結(jié)果。 （ 1）維護(hù)金融體系安全與促進(jìn)市場(chǎng)公平有效競爭之間存在沖突； （ 2）政府干預(yù)會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的扭曲，有效 的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制難以形成。而壟斷將導(dǎo)致：金融市場(chǎng) 的價(jià)格機(jī)制扭曲，服務(wù)質(zhì)量下降，投資者福利損 失 金融業(yè)的外部效應(yīng)表現(xiàn)為內(nèi)在的外部效應(yīng)和外在的外 部效應(yīng)。 （二）金融業(yè)的行業(yè)特征與金融監(jiān)管 金融中介存在的理由之一是金融中介具有規(guī)模 經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)。 金融市場(chǎng)中解決信息不對(duì)稱的市場(chǎng)制度安排： 金融中介在解決信息不對(duì)稱方面的作用：商業(yè)銀行的非 交易型貸款安排、債務(wù)合約中的抵押和擔(dān)保品安排，銀 行信貸的事后監(jiān)督等。 （ Regulation):政府制定相關(guān)的法律來監(jiān) 督和約束信息擁有方的行為。 。包括審 計(jì)、審查及事后懲罰 等。 （ Screening):不擁有信息的一方向擁有信息 的一方提供多種選擇方案，通過觀察擁有信息方選擇的 行動(dòng)來判斷其品質(zhì)和類型。但 信號(hào)顯示需要成本約束機(jī)制的存在，否則劣質(zhì)的交易者 會(huì)模仿優(yōu)質(zhì)的交易者傳遞相同的信息。 解決逆向選擇的方法 A. 信息的私人生產(chǎn)和銷售： 但由于搭便車（ Free Rider）問題的存在，并不能完全解決逆向選擇問題。