【正文】 、備用信用證等；２、貸款或投資的承諾業(yè)務(wù)：包括貸款限額、透支限額和循環(huán)貸款承諾等；３、創(chuàng)新金融工具：包括外匯期貨業(yè)務(wù)、貨幣及利率互換業(yè)務(wù)等；４、利用銀行的人力和技術(shù)設(shè)備等資源為客戶提供中介與服務(wù)，包括金融投資、經(jīng)濟(jì)咨詢服務(wù)、信托業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)等 我國(guó)對(duì)不同的中間我國(guó)對(duì)不同的中間業(yè)務(wù)按照不同的風(fēng)業(yè)務(wù)按照不同的風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜程度采取險(xiǎn)和復(fù)雜程度采取不同的管理方案。商業(yè)銀行的中間業(yè)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)，品種繁多，包務(wù)，品種繁多，包羅萬(wàn)象。實(shí)行審批制的中間業(yè)務(wù)品種包括：票據(jù)承兌、開出信用證、備用信用證業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)等。如何提供個(gè)說(shuō)，同樣如此。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)來(lái)看從我國(guó)現(xiàn)實(shí)來(lái)看 ：銀行中間業(yè)務(wù)也已經(jīng)占到四大商業(yè)銀行的 10%左右，同時(shí)我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行積極轉(zhuǎn)型中間業(yè)務(wù)，同時(shí)央行也制定了相應(yīng)的法規(guī)和政策，積極引導(dǎo)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。v目前，我國(guó)中小商業(yè)銀行基本局限于各個(gè)地方，競(jìng)爭(zhēng)也基本局限于各地中小商業(yè)銀行與四大國(guó)有商業(yè)銀行在地方的支行之間；v加入 WTO后 ,中小商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將增加外資銀行在各地設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)。48中小商業(yè)銀行的整體競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)我國(guó)中小銀行面臨著強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加入 WTO后，面臨的外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)：v優(yōu)質(zhì)客戶的競(jìng)爭(zhēng)，鑒于外資銀行提供優(yōu)良的金融服務(wù)，一些優(yōu)質(zhì)客戶將會(huì)轉(zhuǎn)移至外資銀行v金融創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)，外資銀行憑借積累的豐富操作經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)金融創(chuàng)新，發(fā)展衍生金融產(chǎn)品v優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，外資銀行進(jìn)入，一般會(huì)先搶占風(fēng)險(xiǎn)小、利潤(rùn)高的中間業(yè)務(wù)v優(yōu)秀人才的競(jìng)爭(zhēng)，外資銀行的激勵(lì)機(jī)制會(huì)對(duì)中資銀行的優(yōu)秀人才產(chǎn)生很強(qiáng)吸引力四大國(guó)有商業(yè)銀行上市改制后，繼續(xù)保持原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：v業(yè)已奠定的雄厚客戶資源，v廣泛的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，v多年運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，包括人才、管理、制度以及政府資源等各個(gè)方面目前 ,外資銀行在我國(guó)共有營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)近１９０家，其中分行１５８家，下設(shè)支行６家，大部分集中在上海、深圳、北京、廣州、天津等地?，F(xiàn)狀前景截至 2023年底，全國(guó)共有 11家股份制商業(yè)銀行， 112家城市商業(yè)銀行，其中 5家已先后在國(guó)內(nèi)上市，從業(yè)人員 20萬(wàn)左右，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)近萬(wàn)個(gè)，資產(chǎn)總額 ，存款總額，貸款總額 億元。此后，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，先后成立了中信實(shí)業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行等10家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，突破了四大專業(yè)銀行一統(tǒng)天下的格局。 外資的加入，使各家商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。2023年，國(guó)際金融公司增持上海銀行股份，匯豐銀行和香港上海商業(yè)銀行也參股上海銀行。同年 2月，全國(guó)第一家城市商業(yè)銀行深圳城市商業(yè)銀行成立。 1996年民生銀行的成立，更是突破了商業(yè)銀行原有的股權(quán)構(gòu)成，成為我國(guó)第一家由非國(guó)有企業(yè)為主出資設(shè)立的股份制商業(yè)銀行。45目錄證券（基金）業(yè)分析信托業(yè)分析商業(yè)銀行業(yè)分析保險(xiǎn)業(yè)分析期貨業(yè)分析擔(dān)保業(yè)分析46我國(guó)中小商業(yè)銀行的發(fā)展經(jīng)歷了從試點(diǎn)、發(fā)展、規(guī)范和放開幾個(gè)階段我國(guó)中小商業(yè)銀行的發(fā)展經(jīng)歷了從試點(diǎn)、發(fā)展、規(guī)范和放開幾個(gè)階段1994年 4月，中國(guó)人民銀行又率先在招商銀行等股份制商業(yè)銀行開始資產(chǎn)負(fù)債比例管理的試點(diǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)中小商業(yè)銀行提高經(jīng)營(yíng)管理水平。資者需求而擁有自己的生存空間。 43引入和履行 “ 作市商 ” 職能 —— 增強(qiáng)信托產(chǎn)品的流動(dòng)性如：中原信托推出的 “ 陽(yáng)光信托理財(cái)計(jì)劃 ” 其投資的范圍包括了該信托公司已開發(fā)推出的基礎(chǔ)設(shè)施類的信托產(chǎn)品，從而該信托計(jì)劃一方面可以作為已有信托產(chǎn)品投資者變現(xiàn)的交易方，另一方面也為新的投資者投資已有信托產(chǎn)品提供了渠道，扮演了 “作市商 ” 的職能。v但隨后中煤信托推出的 “ 榮豐 2023” 項(xiàng)目，以財(cái)產(chǎn)信托的方式而不是資金信托的方式再次挑戰(zhàn)200份合同的限制，這一規(guī)避措施，一經(jīng)推出就被多個(gè)公司仿效，但與上一次被監(jiān)管層迅速封殺不同，這一次的創(chuàng)新并沒有引來(lái)太大非議。 整體融資項(xiàng)目第 1期信托計(jì)劃第 2期信托計(jì)劃第 3期信托計(jì)劃第 4期信托計(jì)劃第 n期信托計(jì)劃信托合同信托合同信托合同信托合同信托合同42繞過(guò)信托業(yè)務(wù)政策 —— 擴(kuò)大信托投資規(guī)模的方案v此方案在 2023年上海愛建信托推出的 “ 上海外環(huán)隧道項(xiàng)目計(jì)劃 ” 首創(chuàng) ,其后受到其他信托公司的模仿。不利于信托規(guī)模的擴(kuò)大。我國(guó)實(shí)施的《信托法》和《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》構(gòu)成了信托業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的大環(huán)境。在這樣的條件下，創(chuàng)新成為信托產(chǎn)品的規(guī)避政策的手在這樣的條件下，創(chuàng)新成為信托產(chǎn)品的規(guī)避政策的手段。規(guī)定信托合同規(guī)定信托合同 200份的限制和每份合同金額不得低于人民份的限制和每份合同金額不得低于人民幣幣 5萬(wàn)元，對(duì)信托投資規(guī)模加以控制；萬(wàn)元，對(duì)信托投資規(guī)模加以控制； 同時(shí)，規(guī)定同時(shí)，規(guī)定 ““ 不得通過(guò)報(bào)刊、電視、廣播和其他公共媒不得通過(guò)報(bào)刊、電視、廣播和其他公共媒體進(jìn)行營(yíng)銷宣傳體進(jìn)行營(yíng)銷宣傳 ”” ，導(dǎo)致信托產(chǎn)品的認(rèn)知程度和受眾面，導(dǎo)致信托產(chǎn)品的認(rèn)知程度和受眾面相對(duì)較為狹窄，使得尋找轉(zhuǎn)讓交易對(duì)象的成本極高。 《暫行辦法》的規(guī)定意味著現(xiàn)有的信托受益權(quán)只能以信《暫行辦法》的規(guī)定意味著現(xiàn)有的信托受益權(quán)只能以信托合同，而不是信托受益憑證的方式成立，使得每份合托合同，而不是信托受益憑證的方式成立，使得每份合同的金額相對(duì)較高，在轉(zhuǎn)讓時(shí)受益權(quán)不能分割，只能一同的金額相對(duì)較高，在轉(zhuǎn)讓時(shí)受益權(quán)不能分割，只能一次性轉(zhuǎn)讓。為不同風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同的收益權(quán)，提供不同的收益。為喜好風(fēng)險(xiǎn)型投資者設(shè)立相應(yīng)的收益權(quán)限，從而使選擇該權(quán)限的投資者在分配順序上靠后但有獲取超額收益的可能。避的機(jī)制。對(duì)項(xiàng) 目的 風(fēng)險(xiǎn)和 收益狀 態(tài) 進(jìn)行不同層次的劃分，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益相符的原則進(jìn)行匹配，不同 受益 權(quán) 意味著不同的 風(fēng)險(xiǎn) 和收益 。38風(fēng)險(xiǎn)控制 —— 信托產(chǎn)品成功的關(guān)鍵 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的機(jī)制的機(jī)制通過(guò)項(xiàng)目外部通過(guò)項(xiàng)目外部因素控制風(fēng)險(xiǎn)因素控制風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)信用和增強(qiáng)信用 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的確定的確定引入政府擔(dān)保、高信用級(jí)別公司、擔(dān)保公司、資產(chǎn)抵押對(duì)信托項(xiàng)目進(jìn)行信用增強(qiáng)，降低信托項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。 36信托投資公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和進(jìn)行信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)都必須從投資者需求的角度出發(fā)v信托投資公司作為金融中介，它介于資金供需雙方之間，不僅需要敏銳地把握資金需求者的特定需求，通過(guò)創(chuàng)新性的產(chǎn)品設(shè)計(jì)來(lái)滿足，而另一方面它也需要在產(chǎn)品的收益性、安全性和流動(dòng)性方面進(jìn)行創(chuàng)新，滿足資金供給者的需求，只有兩者的需求匹配，信托投資公司才能促成融資行為的最終完成，而信托投資公司作為金融中介履行儲(chǔ)蓄向投資有效率轉(zhuǎn)化的經(jīng)濟(jì)職能才算真正履行。v證 券投 資 信托 產(chǎn) 品在投 資 的比例的 規(guī) 定上，也 能夠 采取靈活的界定方式，允 許 委托人可以根據(jù)市 場(chǎng) 情況的 變 化， 調(diào) 整 資產(chǎn) 配置的比例，與 證 券投 資 基金面 臨 的“80% 的股票投 資 ， 20%的 債 券投 資 ” 的法定投 資 比例相比，無(wú)疑具有充分的靈活性 。中煤信托處置上述信托財(cái)產(chǎn)所得全部收入進(jìn)入中煤信托開立的信托專戶管理，優(yōu)先用于支付投資人本金和收益。34信托資金在房地產(chǎn)開發(fā)資金方面運(yùn)用的典型案例中煤信托 “榮豐 2023項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)信托優(yōu)先受益權(quán)計(jì)劃 ”33信托資金在房地產(chǎn)開發(fā)資金方面運(yùn)用的典型案例 重慶國(guó)投 “世紀(jì)星城股權(quán)投資信托計(jì)劃 ”項(xiàng)目開發(fā)商北京順華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，憑借自身，不能滿足 30%的最低限度的要求 ,重慶國(guó)投通過(guò)股權(quán)信托的方式籌集 2億元資金對(duì)北京順華進(jìn)行增資，使其自有資金達(dá)到 ,使項(xiàng)目得到后續(xù)貸款的支持 ,實(shí)現(xiàn)了各方的利益實(shí)現(xiàn) .貸款項(xiàng)目開發(fā)資金 自有資金自有注冊(cè)資金股權(quán)信托資金在運(yùn)作過(guò)程中，銀行資金因?yàn)樾磐匈Y金對(duì)開發(fā)商的注資獲得了一定程度的風(fēng)險(xiǎn)抵押，保證了貸款的合規(guī)性 ,開發(fā)商通過(guò)讓渡一定的所有權(quán)，保證了整個(gè)資金鏈的連續(xù)，資金信托的投資者由原有的債權(quán)投資方式變更為股權(quán)投資方式，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增大。 提供財(cái)產(chǎn)信托提供財(cái)產(chǎn)信托 通過(guò)資產(chǎn)的委托 ,信托公司提供資產(chǎn)的收益權(quán) ,用以籌集資金 ,投資人通過(guò)購(gòu)買資產(chǎn)的收益權(quán)進(jìn)行投資。提供了想象空間。在項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作中，股權(quán)質(zhì)押貸款獲得的資金作為負(fù)債，一方面會(huì)影響公司整體的資產(chǎn)負(fù)債率，另一方面資金的運(yùn)用會(huì)受到限制（如銀行貸款不能進(jìn)行股權(quán)投資的限制），而信托籌集的資金在目前的財(cái)務(wù)處理上存在空白，對(duì)改進(jìn)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資金運(yùn)營(yíng)具有突出的意義。31信托資金在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的運(yùn)用中具有非常明顯的優(yōu)勢(shì) 信托融資在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中具有三個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)信托融資在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中具有三個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)一、利用信托貸款，能一、利用信托貸款，能夠降低融資成本夠降低融資成本 二、二、 利用股權(quán)信托方式利用股權(quán)信托方式，充實(shí)項(xiàng)目資本，實(shí)現(xiàn)，充實(shí)項(xiàng)目資本，實(shí)現(xiàn)融資規(guī)模的放大融資規(guī)模的放大 三、三、 存量資產(chǎn)變現(xiàn)，通存量資產(chǎn)變現(xiàn)，通過(guò)資金再循環(huán)擴(kuò)大資金過(guò)資金再循環(huán)擴(kuò)大資金運(yùn)用規(guī)模運(yùn)用規(guī)模 重慶國(guó)際信托投資公司開發(fā)的重慶彈廣公路信托貸款資金信托計(jì)劃，采取常規(guī)的銀行貸款， 2年期的融資成本為 %，而采取信托貸款的方式，融資成本為 %，兩年共節(jié)約的利息成本為 256萬(wàn)元?；A(chǔ)設(shè)施、商品房開發(fā)、企業(yè)融資是信托產(chǎn)品資金運(yùn)用的三個(gè)最大途徑。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由于資金的來(lái)源和運(yùn)用的限制，所以信托投資公司并不構(gòu)成與其它金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。與其它金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)資金的來(lái)源資金的運(yùn)用我國(guó)《信托投資公司資金信托投資管理暫行辦法》規(guī)定：發(fā)行信托產(chǎn)品時(shí)，單個(gè)集合信托產(chǎn)品不能超過(guò) 200個(gè)合同，每個(gè)合同金額不能低于 5萬(wàn)元，且不能通過(guò)媒體做進(jìn)行宣傳。 信托投資公司在新產(chǎn)品開發(fā)方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：信托新產(chǎn)品的開發(fā)實(shí)行備案制，而非審批制；信托制度本身具有的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制和財(cái)產(chǎn)的委托人、受托人、受益人權(quán)利重構(gòu)功能，為信托產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了廣闊的空間。我國(guó)我國(guó) 2023年的《信托投資公司管理辦法》明確了五大類業(yè)務(wù)范圍年的《信托投資公司管理辦法》明確了五大類業(yè)務(wù)范圍 信托公司成為金融機(jī)構(gòu)中唯一能夠跨越貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)的實(shí)體，這一點(diǎn)使信托投資公司具有了其他類型金融機(jī)構(gòu)所無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)。 目前，信托公司進(jìn)入良性循環(huán)的發(fā)展階段，但總體規(guī)模相對(duì)于證券、保險(xiǎn)、銀行都較小，發(fā)揮著 “ 拾遺補(bǔ)缺 ” 的作用。 ”” —— 《中華人民共和國(guó)信托法》第一章第二條《中華人民共和國(guó)信托法》第一章第二條 2023年關(guān)于信托投資公司的 “ 一法兩規(guī) ”公布后，截至 2023年底 60多家信托投資公司重新登記或成立， 大多數(shù)信托機(jī)構(gòu)在股本結(jié)構(gòu)、企業(yè)模式、內(nèi)控機(jī)制、管理體制等方面按照現(xiàn)代企業(yè)管理要求和市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了重大調(diào)整。26信托業(yè)目前的總體態(tài)勢(shì) “ 信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。信托業(yè)的重組期信托業(yè)的重組期v1998年我國(guó)關(guān)閉廣信公司為起點(diǎn)，進(jìn)行了第五次整頓；v公司數(shù)量從 239家下降到了 53家，其他的或被關(guān)閉、或轉(zhuǎn)為證券公司；v該次信托業(yè)的整頓和重組歷時(shí) 3年多?？蛻舴?wù)能力 風(fēng)險(xiǎn)控制能力24目錄證券（基金）業(yè)分析信托業(yè)分析商業(yè)銀行業(yè)分析保險(xiǎn)業(yè)分析期貨業(yè)分析擔(dān)保業(yè)分析25信托業(yè)總體發(fā)展歷程與現(xiàn)狀信托業(yè)的擴(kuò)張期信托業(yè)的擴(kuò)張期v1979年，中國(guó)國(guó)際信托投資公司成立，標(biāo)志著我國(guó)信托業(yè)務(wù)的開始；v1979年至 1988年之間是我國(guó)信托業(yè)的擴(kuò)張期，在此期間國(guó)家各部委、各省市都成立了信托公司；v信托公司的經(jīng)營(yíng)范圍基本不存在限制。風(fēng)險(xiǎn)控制能力是證券公司持續(xù)發(fā)展的保障機(jī)制，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)放開后，證券公司應(yīng)通過(guò)以下的四化增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力：v業(yè)務(wù)流通規(guī)范化防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)v集團(tuán)化分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)v國(guó)際化提升管理水平來(lái)抗風(fēng)險(xiǎn)v股份化完善治理結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)實(shí)力創(chuàng)新能力v對(duì)于證券公司，品牌和信譽(yù)是打造市場(chǎng)、贏得客戶的重要工具。由于創(chuàng)新在證券業(yè)的重要性，券商應(yīng)把創(chuàng)新作為第一位成功要素。22介入證券業(yè)的相關(guān)限制 相關(guān)主旨 相關(guān)內(nèi)容 繞避方式一、 進(jìn)入證券行業(yè)的資金限制《證券法》規(guī)定，設(shè)立綜合類證券公司，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五億元；設(shè)立經(jīng)紀(jì)類證券公司，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五千萬(wàn)元介入綜合類證券公司，可以采取合資二、對(duì)進(jìn)入證券行業(yè)主體資格的限制《證券公司管理辦法》中規(guī)定 :直接或間接持有證券公司 5%及以上股份的股東，其持股資格應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定。v基金發(fā)展的預(yù)留空間較大。21設(shè)立基金公司的法律表明，基金主要發(fā)起人的門檻較高v基金主要發(fā)起人的門檻較高。v產(chǎn)業(yè)基金v目前沒有相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)基金法規(guī)進(jìn)行明確 ,基本處于地下和私墓?fàn)顟B(tài)；由于沒有相應(yīng)的法規(guī)確立相關(guān)方權(quán)利，產(chǎn)業(yè)基金實(shí)際運(yùn)作存在較多不規(guī)范指出；總體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)基金由于流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，運(yùn)作和管理難度都高。v風(fēng)險(xiǎn)投資基金 ,有利于集團(tuán)培育高科技的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)，能夠幫助提升集團(tuán)的企