【正文】 券公司規(guī)模擴(kuò)張迅猛。金融業(yè)務(wù)細(xì)分報告青島， 2023年 8月1引言金融行業(yè)有其復(fù)雜性，它由不同業(yè)態(tài)的各類公司構(gòu)成。2目錄證券（基金）業(yè)分析信托業(yè)分析商業(yè)銀行業(yè)分析保險業(yè)分析期貨業(yè)分析擔(dān)保業(yè)分析3證券業(yè)總體發(fā)展歷程v19901999年，摸索階段該階段，證券公司主要從事二級市場的自營炒作和代理炒作，所有的盈虧都依賴于二級市場的走勢，尚未明確證券公司存在的定位于一級市場的價值。外部競爭外部競爭 ：v我國已加入 WTO， 證券業(yè)正逐步放開；v國外證券公司穩(wěn)步進(jìn)入國內(nèi)市場行業(yè)外競爭：行業(yè)外競爭：v存貸款差縮小，從投資、融資、市場角度來看，依靠證券市場直接融資將越來越成為主流。近年來由于證券市場的大形勢，證券公司的經(jīng)營明顯受到影響， 尋找合理的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式是我國證券公司面臨的一個最大問題。 委托理財和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)： 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在證券公司剛剛起步，相關(guān)試行辦法于 2023年公布，對于證券公司來講，該業(yè)務(wù)剛剛起步，所占總業(yè)務(wù)量份額很小。v投資銀行業(yè)務(wù)將走向規(guī)?；?jīng)營。13投資銀行業(yè)務(wù)之二 —— 兼并收購兼并收購業(yè)務(wù)現(xiàn)狀兼并收購業(yè)務(wù)現(xiàn)狀v我國由市場動機(jī)發(fā)起的兼并收購案，逐漸增多，相對于我國的經(jīng)濟(jì)增長速度和龐大的國有資產(chǎn)，兼并收購業(yè)務(wù)今后將會更為迅猛的發(fā)展。在風(fēng)險管理中投行角色：在風(fēng)險管理中投行角色：v為金融企業(yè)和非金融企業(yè)設(shè)計風(fēng)險管理戰(zhàn)略和工具，減少現(xiàn)金流波動。 開放式基金與封閉式基金開放式基金與封閉式基金 ———— 運營形態(tài)運營形態(tài)。 即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金， v風(fēng)險投資基金 v我國目前成立的風(fēng)險投資基金主要面向高科技企業(yè)，我國風(fēng)險投資基金處于起步階段 ,由于創(chuàng)業(yè)板遲遲不能推出，退出通道不暢和本土法律環(huán)境不健全，風(fēng)險投資基金運作風(fēng)險高 ,難度高。對證券公司而言，系統(tǒng)創(chuàng)新中產(chǎn)品（服務(wù)）創(chuàng)新是核心，組織創(chuàng)新是保障，管理創(chuàng)新是基礎(chǔ)。己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。信托投資在產(chǎn)品創(chuàng)新上具有獨特的優(yōu)勢信托投資在產(chǎn)品創(chuàng)新上具有獨特的優(yōu)勢 29信托業(yè)競爭態(tài)勢競 爭 態(tài) 勢由于歷史傳承的因素，各地的信托公司與政府關(guān)系較為密切，主要服務(wù)于地方政府自籌的基本建設(shè)和固定資產(chǎn)投資，而且信托投資公司不允許設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，地域性極強(qiáng)，相互之間 基本沒有合作，同時也較少競爭 。上海愛建信托開發(fā)的上海復(fù)興東路隧道資金信托計劃，愛建信托發(fā)行的資金信托所籌集的信托資金，以股本金的形式受讓了項目公司的股權(quán)并進(jìn)行增資，使得公司資產(chǎn)負(fù)債率下降恢復(fù)了債務(wù)融資的能力。信托公司制定相應(yīng)的措施規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險 :（ 1）信托公司對房地產(chǎn)公司進(jìn)行絕對控股，并要求公司其他股東將其所持有的股東進(jìn)行質(zhì)押，保證信托公司的利益，并由信托公司對項目資金的運作進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控和審批；（ 2）由于信托公司只是階段性持股，項目結(jié)束，原有股東承諾收購這部分股權(quán)，信托公司得以退出 。高收益性項目的信托產(chǎn)品 低風(fēng)險性 高流動性37風(fēng)險控制 —— 信托產(chǎn)品成功的關(guān)鍵目前信托投資公司所采用的風(fēng)險控制手段包括目前信托投資公司所采用的風(fēng)險控制手段包括 : 　　　　 財政支持（即由地方財政資金確保項目預(yù)期現(xiàn)金流的實現(xiàn)），資產(chǎn)抵（質(zhì)）押（即由被投資方用相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行超值抵（質(zhì)）押，確保項目預(yù)期現(xiàn)金流的實現(xiàn)），第三者擔(dān)保（即由被投資方的相關(guān)關(guān)聯(lián)方承諾在被投資方不能償還本金和收益時確保預(yù)期收益的實現(xiàn)和本金的安全），貸款保險（保險公司承擔(dān)可能的信用風(fēng)險，保證到期貸款的本金安全和預(yù)定收益率），銀行信譽(yù)（銀行承諾到期支付本金和收益或承諾到期回購資產(chǎn)），優(yōu)先 /次級結(jié)構(gòu)（按照項目受償先后順序不同，使優(yōu)先受益權(quán)人的本息得到優(yōu)先保障）和發(fā)行公司自身的信譽(yù)等。區(qū)分不同的投區(qū)分不同的投資者，根據(jù)投資者，根據(jù)投資者的不同取資者的不同取向，涉及信托向，涉及信托產(chǎn)品產(chǎn)品為不同風(fēng)險的產(chǎn)品設(shè)計不同的收益權(quán)，提供不同的收益。段。 上述 ‘ 運用 ’ 是指以貸款、股權(quán)投資和租賃等方式運用信托資金 ” ，對此進(jìn)行禁止。股份制商業(yè)銀行抓住改革機(jī)遇，逐步建立了靈活的管理機(jī)制和市場化的管理模式，如采取全員合同聘任制、任期目標(biāo)管理責(zé)任制、個人收益與銀行績效掛鉤等先進(jìn)的管理方式，加快了發(fā)展。浙江省 8家城市商業(yè)銀行發(fā)布《共同打造民營企業(yè)主辦銀行品牌》的行動宣言聲明，在 3年內(nèi)， 8家城市商業(yè)銀行將逐步發(fā)展成為民營資本為投資主體、以民營企業(yè)為服務(wù)主體的地方性商業(yè)銀行。外資銀行總資產(chǎn)４４０億美元，其中貸款１８６億美元，存款６５億美元；加入WTO后，我國逐步放開對外資銀行的地域限制，門檻也逐漸降低。適用備案制的中間業(yè)務(wù)品種包括：各類匯兌業(yè)務(wù)；出口托收及進(jìn)口代收；代理發(fā)行、承銷、兌付政府債券；代收代付業(yè)務(wù)等。的份額。 國際趨勢：國際趨勢：銀行在國際貿(mào)易領(lǐng)域從僅僅提供商品交易中的資金運作服務(wù) ( 傳統(tǒng)的國際貿(mào)易結(jié)算和貿(mào)易融資 ), 發(fā)展到介入商品交易的全部環(huán)節(jié) , 形成供應(yīng)鏈融資的新理念將國際貿(mào)易周期各個環(huán)節(jié)上的服務(wù)綜合為一個產(chǎn)品包；將供應(yīng)環(huán)節(jié)中商品、信息、資金三方面的循環(huán)進(jìn)行一體化整合管理已經(jīng)成為國際結(jié)算發(fā)展的一個趨勢。成為國際結(jié)算領(lǐng)域和國際融資領(lǐng)域的領(lǐng)先者，必須：成為國際結(jié)算領(lǐng)域和國際融資領(lǐng)域的領(lǐng)先者，必須：一一能夠在全球范圍內(nèi)提供多種傳統(tǒng)的和采用電子商務(wù)技術(shù)的貿(mào)易融資產(chǎn)品組合。 資金限制不是主要問題，主要是成立或合資的政策審批問題二、 成立商業(yè)銀行的人員要求 《商業(yè)銀行法》對商業(yè)銀行的高官人員進(jìn)行了一些資格限制。保險是專門以風(fēng)險為經(jīng)營對象、為人們提供風(fēng)險保障的一種特殊的制度安排，是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移的機(jī)制，同時具備儲蓄功能。1999全球保費 :（保險密度對照，單位：美元） 其中，風(fēng)險控制成為保險公險控制以降低費用。66介入保險行業(yè)的相關(guān)限制條件 相關(guān)主旨 相關(guān)內(nèi)容 繞避方式一、 進(jìn)入保險行業(yè)的 資金限制全國性保險公司與區(qū)域性保險公司的注冊資本最低限額為人民幣２億元通過合資方式，可以解決二、 進(jìn)入保險行業(yè)的 投資主體限制投資主體方面，允許自然人投資保險業(yè)，單個自然人持有的股份低于保險公司股份總額的５％，全部自然人持有的股份應(yīng)當(dāng)?shù)陀诒ｋU公司股份總額的１５％，外資股東的總參股上限為２５％。68目錄證券（基金）業(yè)分析信托業(yè)分析商業(yè)銀行業(yè)分析保險業(yè)分析期貨業(yè)分析擔(dān)保業(yè)分析69期貨業(yè)的發(fā)展態(tài)勢：從整頓到蓄勢待發(fā)v1988年初，國務(wù)院發(fā)展研究中心與國家體改委聯(lián)合成立了 “期貨市場研究工作小組 ”。v 1998年 8月 1日，國務(wù)院發(fā)出《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，只保留了上海、鄭州、大連 3家期貨交易所，將商品期貨交易品種由 35個壓縮到 12個，期貨經(jīng)紀(jì)公司減少到 200家左右，并一律不得從事自營業(yè)務(wù)。 2023年年初頒布的《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，體現(xiàn)出許多發(fā)展期貨市場的新精神。2023年以來，除多家大型企業(yè)獲準(zhǔn)到國外從事期貨交易以外，國際化趨勢還進(jìn)一步表現(xiàn)在，上海的銅、橡膠、大豆的期貨價格開始成為全球定價中心之一。套期保值業(yè)務(wù) ——期貨存在的基礎(chǔ) ——鎖定價格，規(guī)避價格風(fēng)險（舉例說明）99年 1月，某鋁廠預(yù)計 11月需要 1萬噸氧化鋁作為原料。1月 氧化鋁價格 2500元 /噸 ????買入 100手 11月氧化鋁合約，價格為 2700 現(xiàn)貨市場 期貨市場這是在國家穩(wěn)步發(fā)展期貨市場的政策形勢下，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)新設(shè)立的期貨公司。期貨公司有望整體扭虧2023年上半年期貨公司總代理量超過 。v及時推出國有企業(yè)境外期貨業(yè)務(wù)管理規(guī)定，探索期貨公司保證金封閉運行和公司分類管理的方式，允許部分金融機(jī)構(gòu)參股期貨機(jī)構(gòu)和參與期貨交易。v盲目發(fā)展：期貨交易所 50多家，上市品種 50多個，期貨經(jīng)紀(jì)公司800多家；自營代理不分，客戶利益得不到保證；盲目發(fā)展境外期貨交易，地下交易盛行。目前全球保 險業(yè) 正在從以保 單為 核心 業(yè)務(wù)經(jīng)營 模式 轉(zhuǎn) 向以客 戶為 核心的 經(jīng)營 模式，客 戶 的需求是保 險 公司 經(jīng)營創(chuàng) 新和 產(chǎn) 品 創(chuàng) 新的源 頭 ，獨到的、具有敏 銳 市 場 的洞察力和新 險 種開 發(fā) 能力能 夠 幫助保 險 公司 發(fā)現(xiàn) 和抓住市 場機(jī)會?？傮w看并不高，但從世界范圍來看，保險業(yè)屬于高風(fēng)險高收益的領(lǐng)域，隨著我國對保險資金運用的放開，我國保險業(yè)將逐漸向國外一般營業(yè)狀況和盈利水平靠攏。62保險業(yè)目前的險種、保費收入格局險 種分類人身 險財產(chǎn) 險傳統(tǒng)儲 蓄型 產(chǎn) 品（非分 紅險 、意外 傷 害 險 、健康 險 以及 補(bǔ) 充醫(yī) 療險 ） 新 產(chǎn) 品（投 資連結(jié) 保 險 、分 紅產(chǎn) 品以及萬能 險 等）， 該類 新 產(chǎn) 品的收益直接與保 險 公司的投 資績 效掛 鉤 、客 戶 與保 險 人共同承擔(dān)投 資風(fēng)險財產(chǎn)險險 種的 創(chuàng) 新比壽 險 慢， 險 種 單 一，不靈活， 險 種包括 財產(chǎn) 保 險 、責(zé) 任保 險 、信用保 證 保 險 和 農(nóng)業(yè) 保 險 ，其中 財產(chǎn) 保 險 的保 費 收入 約 占到95%。v探索起步階段（ 1979年起）v市場化探索階段（ 1988年起）v走向國際化階段（ 90年代中期起）58保險業(yè)總體容量逐年增長保險市場的總體規(guī)模保險市場的總體規(guī)模中國保 險業(yè)處 于成 長 初期， 發(fā) 展速度 較 快。55中小商業(yè)銀行成功的兩個關(guān)鍵因素客戶是第一位的，對于新進(jìn)入銀行業(yè)的中小型的商業(yè)銀行來說，就更是如此。一一與處于市場領(lǐng)先地位的物流公司、船運公司、信息技術(shù)公司保持良好的合作伙伴關(guān)系。類似服務(wù)還有 BOLERO 、TradeCard、 BOLERO等 53發(fā)展國際結(jié)算業(yè)務(wù)的關(guān)鍵對于新進(jìn)入國際結(jié)算和融資領(lǐng)域的中小銀對于新進(jìn)入國際結(jié)算和融資領(lǐng)域的中小銀行來說，關(guān)鍵在于要發(fā)揮能夠兩大優(yōu)勢：行來說，關(guān)鍵在于要發(fā)揮能夠兩大優(yōu)勢：一、本土化優(yōu)勢一、本土化優(yōu)勢二、從高起點，采用先進(jìn)的技術(shù)和管理，二、從高起點，采用先進(jìn)的技術(shù)和管理，占據(jù)國際結(jié)算和融資領(lǐng)域發(fā)展的制高點。深入，國際結(jié)算業(yè)務(wù)競爭將更加激烈。不同的管理方案。80年，美國非利差銀行收入占總收入22%96年，美國非利差銀行收入占總收入的 39%97年，美洲銀行業(yè)整體的非利差收入所占比例為44%，其中的佼佼者如花旗銀行則占到 %,大通銀行則占到 %我國銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展水平低、效益差，非利差收入占總收入的比重從１９９４年至１９９８年一直在６．７％ ９．６％之間徘徊，僅占美國銀行業(yè)１９９０年年均水平的２２．６６％中間業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行業(yè)競中間業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行業(yè)競爭的焦點，對于中小銀行來爭的焦點，對于中小銀行來說，同樣如此。1986——1994中小商業(yè)銀行的起步階段從 94年開始，我國中小商業(yè)銀行進(jìn)入邊發(fā)展邊規(guī)范的階段從 96年，我國開始對中小商業(yè)銀行進(jìn)行改造從 97年開始，我國對中小商業(yè)銀行逐步引進(jìn)外資進(jìn)入， 2023年后步伐明顯加快，規(guī)范化也更加強(qiáng)調(diào)47中小商業(yè)銀行的總體發(fā)展勢態(tài)和前景取得成績?nèi)〉贸煽?：v存貸款數(shù)量快速增長，營業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，處于整體擴(kuò)張的階段存在問題存在問題 ：v普遍資本充足率偏低、資產(chǎn)質(zhì)量不高、公司治理和內(nèi)控制度不完善、風(fēng)險問題突出 中小商業(yè)銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展前途良好中小商業(yè)銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展前途良好 ：v我國近年來中小私營企業(yè)發(fā)展迅猛，但在國家整體的信貸結(jié)構(gòu)中所占比重很小，這一部分企業(yè)的資金需求很大；v我國的大型國有銀行在信貸過程中受到行政的干預(yù)，放貸側(cè)重于大型企業(yè)，信貸存在結(jié)構(gòu)性矛盾；v目前，官、學(xué)、商界都對中小商業(yè)銀行的發(fā)展充滿了期望，希望大力發(fā)展中小銀行，使中小商業(yè)銀行能夠在金融系統(tǒng)中發(fā)揮更大作用。到目前為止，已設(shè)立城市商業(yè)銀行 111家。 為了增強(qiáng)信托產(chǎn)品的流動性：為了增強(qiáng)信托產(chǎn)品的流動性：設(shè)立設(shè)立 ““ 信托的信托信托的信托 ”” ，通過設(shè)立投資于已發(fā)行信托產(chǎn)品的信托計劃來解決資金和購買主體的問題，通，通過設(shè)立投資于已發(fā)行信托產(chǎn)品的信托計劃來解決資金和購買主體的問題，通過資金來源的多樣化，設(shè)立過資金來源的多樣化，設(shè)立 ““ 作市商作市商 ”” ，并將，并將 ““ 作市商作市商 ”” 可能承擔(dān)的風(fēng)險分散化了可能承擔(dān)的風(fēng)險分散化了 陽光理財信托……新信托產(chǎn)品老信托產(chǎn)品44信托公司的關(guān)鍵成功因素創(chuàng)新創(chuàng)新 信托公司不斷發(fā)展的核心要素信托公司不斷發(fā)展的核心要素一、信托的風(fēng)險隔離一、信托的風(fēng)險隔離二、信托收益權(quán)的利用二、信托收益權(quán)的利用信托的兩大信托的兩大核心機(jī)制核心機(jī)制信托的靈魂在于靈活，由于靈活，信信托的靈魂在于靈活，由于靈活，信托業(yè)擁有金融界托業(yè)擁有金融界 ““ 壞小孩壞小孩 ”” 的名聲，的名聲，我國我國 20多年的信托業(yè)發(fā)展歷程中經(jīng)過多年的信托業(yè)發(fā)展歷程中經(jīng)過了了 5次的全國性整頓，最近一次長達(dá)次的全國性整頓，最近一次長達(dá) 3年，但信托業(yè)畢竟由于靈活和滿足投年，但信托業(yè)畢竟由于靈活和滿足投資者需求而擁有自己的生存空間。繞過方案：繞過方案： 設(shè)立多期信托，多次籌資，化整為零，突破規(guī)模限制。次性轉(zhuǎn)讓。 項目風(fēng)險控制的關(guān)鍵在于兩點：一、合理確定信托項目的風(fēng)險；二、為信托產(chǎn)品確定風(fēng)險規(guī)項目風(fēng)險控制的關(guān)鍵在于兩點：一、合理確定信托項