【正文】 券公司規(guī)模擴張迅猛。金融業(yè)務細分報告青島， 2023年 8月1引言金融行業(yè)有其復雜性，它由不同業(yè)態(tài)的各類公司構成。2目錄證券（基金）業(yè)分析信托業(yè)分析商業(yè)銀行業(yè)分析保險業(yè)分析期貨業(yè)分析擔保業(yè)分析3證券業(yè)總體發(fā)展歷程v19901999年，摸索階段該階段，證券公司主要從事二級市場的自營炒作和代理炒作，所有的盈虧都依賴于二級市場的走勢，尚未明確證券公司存在的定位于一級市場的價值。外部競爭外部競爭 ：v我國已加入 WTO， 證券業(yè)正逐步放開；v國外證券公司穩(wěn)步進入國內市場行業(yè)外競爭：行業(yè)外競爭：v存貸款差縮小，從投資、融資、市場角度來看，依靠證券市場直接融資將越來越成為主流。近年來由于證券市場的大形勢，證券公司的經營明顯受到影響， 尋找合理的證券經紀業(yè)務模式是我國證券公司面臨的一個最大問題。 委托理財和資產管理業(yè)務： 資產管理業(yè)務在證券公司剛剛起步，相關試行辦法于 2023年公布，對于證券公司來講，該業(yè)務剛剛起步，所占總業(yè)務量份額很小。v投資銀行業(yè)務將走向規(guī)?；洜I。13投資銀行業(yè)務之二 —— 兼并收購兼并收購業(yè)務現(xiàn)狀兼并收購業(yè)務現(xiàn)狀v我國由市場動機發(fā)起的兼并收購案，逐漸增多，相對于我國的經濟增長速度和龐大的國有資產，兼并收購業(yè)務今后將會更為迅猛的發(fā)展。在風險管理中投行角色：在風險管理中投行角色：v為金融企業(yè)和非金融企業(yè)設計風險管理戰(zhàn)略和工具，減少現(xiàn)金流波動。 開放式基金與封閉式基金開放式基金與封閉式基金 ———— 運營形態(tài)運營形態(tài)。 即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金， v風險投資基金 v我國目前成立的風險投資基金主要面向高科技企業(yè)，我國風險投資基金處于起步階段 ,由于創(chuàng)業(yè)板遲遲不能推出，退出通道不暢和本土法律環(huán)境不健全，風險投資基金運作風險高 ,難度高。對證券公司而言，系統(tǒng)創(chuàng)新中產品（服務）創(chuàng)新是核心，組織創(chuàng)新是保障，管理創(chuàng)新是基礎。己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信托投資在產品創(chuàng)新上具有獨特的優(yōu)勢信托投資在產品創(chuàng)新上具有獨特的優(yōu)勢 29信托業(yè)競爭態(tài)勢競 爭 態(tài) 勢由于歷史傳承的因素，各地的信托公司與政府關系較為密切，主要服務于地方政府自籌的基本建設和固定資產投資，而且信托投資公司不允許設立分支機構，地域性極強，相互之間 基本沒有合作，同時也較少競爭 。上海愛建信托開發(fā)的上海復興東路隧道資金信托計劃，愛建信托發(fā)行的資金信托所籌集的信托資金，以股本金的形式受讓了項目公司的股權并進行增資，使得公司資產負債率下降恢復了債務融資的能力。信托公司制定相應的措施規(guī)避相應的風險 :（ 1）信托公司對房地產公司進行絕對控股，并要求公司其他股東將其所持有的股東進行質押，保證信托公司的利益，并由信托公司對項目資金的運作進行嚴格監(jiān)控和審批；（ 2）由于信托公司只是階段性持股，項目結束，原有股東承諾收購這部分股權，信托公司得以退出 。高收益性項目的信托產品 低風險性 高流動性37風險控制 —— 信托產品成功的關鍵目前信托投資公司所采用的風險控制手段包括目前信托投資公司所采用的風險控制手段包括 : 　　　　 財政支持（即由地方財政資金確保項目預期現(xiàn)金流的實現(xiàn)），資產抵（質）押（即由被投資方用相關的資產進行超值抵（質）押，確保項目預期現(xiàn)金流的實現(xiàn)），第三者擔保（即由被投資方的相關關聯(lián)方承諾在被投資方不能償還本金和收益時確保預期收益的實現(xiàn)和本金的安全），貸款保險（保險公司承擔可能的信用風險，保證到期貸款的本金安全和預定收益率），銀行信譽（銀行承諾到期支付本金和收益或承諾到期回購資產），優(yōu)先 /次級結構（按照項目受償先后順序不同，使優(yōu)先受益權人的本息得到優(yōu)先保障）和發(fā)行公司自身的信譽等。區(qū)分不同的投區(qū)分不同的投資者，根據投資者，根據投資者的不同取資者的不同取向，涉及信托向，涉及信托產品產品為不同風險的產品設計不同的收益權，提供不同的收益。段。 上述 ‘ 運用 ’ 是指以貸款、股權投資和租賃等方式運用信托資金 ” ，對此進行禁止。股份制商業(yè)銀行抓住改革機遇，逐步建立了靈活的管理機制和市場化的管理模式，如采取全員合同聘任制、任期目標管理責任制、個人收益與銀行績效掛鉤等先進的管理方式，加快了發(fā)展。浙江省 8家城市商業(yè)銀行發(fā)布《共同打造民營企業(yè)主辦銀行品牌》的行動宣言聲明，在 3年內， 8家城市商業(yè)銀行將逐步發(fā)展成為民營資本為投資主體、以民營企業(yè)為服務主體的地方性商業(yè)銀行。外資銀行總資產４４０億美元，其中貸款１８６億美元，存款６５億美元；加入WTO后，我國逐步放開對外資銀行的地域限制，門檻也逐漸降低。適用備案制的中間業(yè)務品種包括：各類匯兌業(yè)務；出口托收及進口代收；代理發(fā)行、承銷、兌付政府債券；代收代付業(yè)務等。的份額。 國際趨勢：國際趨勢：銀行在國際貿易領域從僅僅提供商品交易中的資金運作服務 ( 傳統(tǒng)的國際貿易結算和貿易融資 ), 發(fā)展到介入商品交易的全部環(huán)節(jié) , 形成供應鏈融資的新理念將國際貿易周期各個環(huán)節(jié)上的服務綜合為一個產品包；將供應環(huán)節(jié)中商品、信息、資金三方面的循環(huán)進行一體化整合管理已經成為國際結算發(fā)展的一個趨勢。成為國際結算領域和國際融資領域的領先者，必須：成為國際結算領域和國際融資領域的領先者，必須：一一能夠在全球范圍內提供多種傳統(tǒng)的和采用電子商務技術的貿易融資產品組合。 資金限制不是主要問題，主要是成立或合資的政策審批問題二、 成立商業(yè)銀行的人員要求 《商業(yè)銀行法》對商業(yè)銀行的高官人員進行了一些資格限制。保險是專門以風險為經營對象、為人們提供風險保障的一種特殊的制度安排，是一種風險轉移的機制，同時具備儲蓄功能。1999全球保費 :（保險密度對照，單位：美元） 其中，風險控制成為保險公險控制以降低費用。66介入保險行業(yè)的相關限制條件 相關主旨 相關內容 繞避方式一、 進入保險行業(yè)的 資金限制全國性保險公司與區(qū)域性保險公司的注冊資本最低限額為人民幣２億元通過合資方式，可以解決二、 進入保險行業(yè)的 投資主體限制投資主體方面，允許自然人投資保險業(yè)，單個自然人持有的股份低于保險公司股份總額的５％，全部自然人持有的股份應當低于保險公司股份總額的１５％，外資股東的總參股上限為２５％。68目錄證券（基金）業(yè)分析信托業(yè)分析商業(yè)銀行業(yè)分析保險業(yè)分析期貨業(yè)分析擔保業(yè)分析69期貨業(yè)的發(fā)展態(tài)勢：從整頓到蓄勢待發(fā)v1988年初，國務院發(fā)展研究中心與國家體改委聯(lián)合成立了 “期貨市場研究工作小組 ”。v 1998年 8月 1日，國務院發(fā)出《國務院關于進一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，只保留了上海、鄭州、大連 3家期貨交易所，將商品期貨交易品種由 35個壓縮到 12個，期貨經紀公司減少到 200家左右，并一律不得從事自營業(yè)務。 2023年年初頒布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，體現(xiàn)出許多發(fā)展期貨市場的新精神。2023年以來，除多家大型企業(yè)獲準到國外從事期貨交易以外，國際化趨勢還進一步表現(xiàn)在，上海的銅、橡膠、大豆的期貨價格開始成為全球定價中心之一。套期保值業(yè)務 ——期貨存在的基礎 ——鎖定價格，規(guī)避價格風險（舉例說明）99年 1月，某鋁廠預計 11月需要 1萬噸氧化鋁作為原料。1月 氧化鋁價格 2500元 /噸 ????買入 100手 11月氧化鋁合約，價格為 2700 現(xiàn)貨市場 期貨市場這是在國家穩(wěn)步發(fā)展期貨市場的政策形勢下，經中國證監(jiān)會批準新設立的期貨公司。期貨公司有望整體扭虧2023年上半年期貨公司總代理量超過 。v及時推出國有企業(yè)境外期貨業(yè)務管理規(guī)定，探索期貨公司保證金封閉運行和公司分類管理的方式，允許部分金融機構參股期貨機構和參與期貨交易。v盲目發(fā)展：期貨交易所 50多家，上市品種 50多個，期貨經紀公司800多家；自營代理不分，客戶利益得不到保證；盲目發(fā)展境外期貨交易，地下交易盛行。目前全球保 險業(yè) 正在從以保 單為 核心 業(yè)務經營 模式 轉 向以客 戶為 核心的 經營 模式，客 戶 的需求是保 險 公司 經營創(chuàng) 新和 產 品 創(chuàng) 新的源 頭 ，獨到的、具有敏 銳 市 場 的洞察力和新 險 種開 發(fā) 能力能 夠 幫助保 險 公司 發(fā)現(xiàn) 和抓住市 場機會。總體看并不高，但從世界范圍來看，保險業(yè)屬于高風險高收益的領域，隨著我國對保險資金運用的放開，我國保險業(yè)將逐漸向國外一般營業(yè)狀況和盈利水平靠攏。62保險業(yè)目前的險種、保費收入格局險 種分類人身 險財產 險傳統(tǒng)儲 蓄型 產 品（非分 紅險 、意外 傷 害 險 、健康 險 以及 補 充醫(yī) 療險 ） 新 產 品（投 資連結 保 險 、分 紅產 品以及萬能 險 等）， 該類 新 產 品的收益直接與保 險 公司的投 資績 效掛 鉤 、客 戶 與保 險 人共同承擔投 資風險財產險險 種的 創(chuàng) 新比壽 險 慢， 險 種 單 一，不靈活， 險 種包括 財產 保 險 、責 任保 險 、信用保 證 保 險 和 農業(yè) 保 險 ，其中 財產 保 險 的保 費 收入 約 占到95%。v探索起步階段（ 1979年起）v市場化探索階段（ 1988年起）v走向國際化階段（ 90年代中期起）58保險業(yè)總體容量逐年增長保險市場的總體規(guī)模保險市場的總體規(guī)模中國保 險業(yè)處 于成 長 初期， 發(fā) 展速度 較 快。55中小商業(yè)銀行成功的兩個關鍵因素客戶是第一位的，對于新進入銀行業(yè)的中小型的商業(yè)銀行來說，就更是如此。一一與處于市場領先地位的物流公司、船運公司、信息技術公司保持良好的合作伙伴關系。類似服務還有 BOLERO 、TradeCard、 BOLERO等 53發(fā)展國際結算業(yè)務的關鍵對于新進入國際結算和融資領域的中小銀對于新進入國際結算和融資領域的中小銀行來說，關鍵在于要發(fā)揮能夠兩大優(yōu)勢：行來說，關鍵在于要發(fā)揮能夠兩大優(yōu)勢：一、本土化優(yōu)勢一、本土化優(yōu)勢二、從高起點，采用先進的技術和管理，二、從高起點，采用先進的技術和管理，占據國際結算和融資領域發(fā)展的制高點。深入，國際結算業(yè)務競爭將更加激烈。不同的管理方案。80年，美國非利差銀行收入占總收入22%96年，美國非利差銀行收入占總收入的 39%97年，美洲銀行業(yè)整體的非利差收入所占比例為44%，其中的佼佼者如花旗銀行則占到 %,大通銀行則占到 %我國銀行業(yè)中間業(yè)務的發(fā)展水平低、效益差，非利差收入占總收入的比重從１９９４年至１９９８年一直在６．７％ ９．６％之間徘徊，僅占美國銀行業(yè)１９９０年年均水平的２２．６６％中間業(yè)務已經成為銀行業(yè)競中間業(yè)務已經成為銀行業(yè)競爭的焦點，對于中小銀行來爭的焦點，對于中小銀行來說，同樣如此。1986——1994中小商業(yè)銀行的起步階段從 94年開始，我國中小商業(yè)銀行進入邊發(fā)展邊規(guī)范的階段從 96年，我國開始對中小商業(yè)銀行進行改造從 97年開始，我國對中小商業(yè)銀行逐步引進外資進入， 2023年后步伐明顯加快，規(guī)范化也更加強調47中小商業(yè)銀行的總體發(fā)展勢態(tài)和前景取得成績取得成績 ：v存貸款數量快速增長，營業(yè)規(guī)模擴大，處于整體擴張的階段存在問題存在問題 ：v普遍資本充足率偏低、資產質量不高、公司治理和內控制度不完善、風險問題突出 中小商業(yè)銀行的長遠發(fā)展前途良好中小商業(yè)銀行的長遠發(fā)展前途良好 ：v我國近年來中小私營企業(yè)發(fā)展迅猛，但在國家整體的信貸結構中所占比重很小，這一部分企業(yè)的資金需求很大；v我國的大型國有銀行在信貸過程中受到行政的干預，放貸側重于大型企業(yè)，信貸存在結構性矛盾；v目前，官、學、商界都對中小商業(yè)銀行的發(fā)展充滿了期望，希望大力發(fā)展中小銀行，使中小商業(yè)銀行能夠在金融系統(tǒng)中發(fā)揮更大作用。到目前為止，已設立城市商業(yè)銀行 111家。 為了增強信托產品的流動性：為了增強信托產品的流動性：設立設立 ““ 信托的信托信托的信托 ”” ，通過設立投資于已發(fā)行信托產品的信托計劃來解決資金和購買主體的問題，通，通過設立投資于已發(fā)行信托產品的信托計劃來解決資金和購買主體的問題，通過資金來源的多樣化，設立過資金來源的多樣化，設立 ““ 作市商作市商 ”” ，并將，并將 ““ 作市商作市商 ”” 可能承擔的風險分散化了可能承擔的風險分散化了 陽光理財信托……新信托產品老信托產品44信托公司的關鍵成功因素創(chuàng)新創(chuàng)新 信托公司不斷發(fā)展的核心要素信托公司不斷發(fā)展的核心要素一、信托的風險隔離一、信托的風險隔離二、信托收益權的利用二、信托收益權的利用信托的兩大信托的兩大核心機制核心機制信托的靈魂在于靈活，由于靈活，信信托的靈魂在于靈活，由于靈活，信托業(yè)擁有金融界托業(yè)擁有金融界 ““ 壞小孩壞小孩 ”” 的名聲，的名聲，我國我國 20多年的信托業(yè)發(fā)展歷程中經過多年的信托業(yè)發(fā)展歷程中經過了了 5次的全國性整頓，最近一次長達次的全國性整頓，最近一次長達 3年，但信托業(yè)畢竟由于靈活和滿足投年，但信托業(yè)畢竟由于靈活和滿足投資者需求而擁有自己的生存空間。繞過方案：繞過方案： 設立多期信托，多次籌資，化整為零，突破規(guī)模限制。次性轉讓。 項目風險控制的關鍵在于兩點：一、合理確定信托項目的風險；二、為信托產品確定風險規(guī)項目風險控制的關鍵在于兩點：一、合理確定信托項