信貸擴(kuò)張與房地產(chǎn)投資-文庫(kù)吧資料
2025-01-04 12:58本頁(yè)面
【正文】 增長(zhǎng)和資產(chǎn)泡沫，昔日蜜糖隨時(shí)可能會(huì)成為今日毒藥。 盡管中國(guó)近期在大量拋售美債，但外儲(chǔ)規(guī)模依然高達(dá) 。 三個(gè)議題 在經(jīng)歷了金融危機(jī)摧殘之后，發(fā)達(dá)國(guó)家央行并不是信用的創(chuàng)造者，他們只是試圖抵消私營(yíng)部門去杠桿和違約的影響罷了。 信用擴(kuò)張的過(guò)程 1 后金融危機(jī)時(shí)代實(shí)際的信用擴(kuò)張情況 2 3 那接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？ 三個(gè)議題 從左圖可以看出，2023年之后，日本實(shí)體企業(yè)的金融資產(chǎn)在不斷增加，負(fù)債逐漸減少趨穩(wěn)，而且資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出負(fù)債。然而，隨著近期全球股市接連出現(xiàn)巨震，投資者開(kāi)始擔(dān)心過(guò)度 QE似乎開(kāi)始失效。這也意味著央行已經(jīng)不再是資產(chǎn)價(jià)格的指揮棒。 但右圖卻顯示，盡管央行在不斷采購(gòu)資產(chǎn)，但高收益率債券息差卻在上升。加上今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)都面臨巨大壓力 。即使一線城市房?jī)r(jià)仍在小幅上漲，未來(lái)房地產(chǎn)投資回報(bào)一定會(huì)回歸平常，充其量只是抵御了通脹而已。 p 信用的擴(kuò)張給市場(chǎng)注入了大量的流動(dòng)性，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家，而這些信用最終進(jìn)入樓市，這也導(dǎo)致了史無(wú)前例的商品過(guò)剩。雖然好的地段還存在攀升的可能，但是房地產(chǎn)在全球范圍作為一個(gè)資產(chǎn)類別，在未來(lái)的 10年已經(jīng)不再具有良好的投資吸引力。 u 雖然信用擴(kuò)張一直在推高資產(chǎn)價(jià)格，房?jī)r(jià)在這 15年內(nèi)也已經(jīng)上升到了一個(gè)頂峰 。 信貸擴(kuò)張與房地產(chǎn)投資： 全球視角 中國(guó)趨勢(shì)
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