下半年造紙行業(yè)投資策略-文庫吧資料
2025-01-02 03:31本頁面
【正文】 消化，但價格上漲趨勢將被抑制。文化紙 —— 最受益落后產(chǎn)能淘汰的品種—— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性子行業(yè)預(yù)測l 20232023年消費(fèi)量增長 %，在所有紙種中需求增長最快，目前仍需從國外進(jìn)口部分高檔品種滿足國內(nèi)需求。l 據(jù)我們統(tǒng)計，至 2023年新增產(chǎn)能中，高檔文化用紙的比例最高，達(dá)到 400萬噸，占比 72%，落后產(chǎn)能淘汰小廠草漿線后，大廠利用自制木漿、葦漿生產(chǎn)中高端文化紙，促使行業(yè)整體向中高端發(fā)展。文化紙 —— 最受益落后產(chǎn)能淘汰的品種—— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性子行業(yè)預(yù)測l 在 650萬噸落后產(chǎn)能中， 1/3以上是以草漿為主的文化紙，隨著節(jié)能減排力度推進(jìn)，文化紙存量產(chǎn)能減少較明顯。經(jīng)濟(jì)周期下降對文化紙需求影響較小。當(dāng)前大部分企業(yè)仍處于漿（木漿或廢紙漿）、紙一體化或者部分一體化階段，預(yù)計未來幾年推進(jìn)速度仍較慢。但前期受節(jié)能減排影響主要紙種價格的快速上升將告一段落，未來紙價的上漲將主要是覆蓋成本上升l 行業(yè)內(nèi)主要紙種繼續(xù)分化。l “造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展要實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，突出起始規(guī)模。l 綜合來看，我國廢紙對外依存度達(dá)到 50%以上，短期不會下降，在造紙產(chǎn)能大量投放的背景下，廢紙供給瓶頸凸顯，中長期看，廢紙價格振蕩走高可能性較大。l 廢紙價格中部分為國際運(yùn)費(fèi)，我們預(yù)計隨著干散貨船產(chǎn)能大幅投放，該部分成本會走低。其中確認(rèn)應(yīng)予以淘汰的達(dá)到 450萬噸l 湖南省在洞庭湖區(qū)域累計關(guān)停小紙廠234家l 2023年 7月起， 山東省在小清河流域?qū)τ谖磁冉ǖ?“土小企業(yè) ”，要拉網(wǎng)檢查堅決取締，對流域內(nèi)排污量較大的 28家企業(yè)，要進(jìn)一步加大監(jiān)管力度l 造紙產(chǎn)業(yè)政策l 準(zhǔn)入門檻大幅提高l 項目審批更為嚴(yán)格造紙行業(yè)節(jié)能減排實施情況年度 落后產(chǎn)能 (萬噸 )2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 合計 落后產(chǎn)能淘汰計劃表：數(shù)據(jù)來源：發(fā)改委—— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性節(jié)能減排l 加速行業(yè)內(nèi)部整合，行業(yè)集中度將明顯提高l 促使規(guī)模企業(yè)更多采用葦漿、竹漿、自制木漿替代草漿，促使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中高端發(fā)展l 短期內(nèi)大量落后產(chǎn)能淘汰，促使部分產(chǎn)品供不應(yīng)求，價格大幅上升，主要在文化紙和包裝紙領(lǐng)域l 成本上升壓力較大。? “地市完不成減排任務(wù)，地市黨政一把手就地免職 ”的新規(guī)定。– 所謂 “區(qū)域限批 ”，是指如果一家企業(yè)或一個地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重環(huán)保違規(guī)的事件，環(huán)保部門有權(quán)暫停這一企業(yè)或這一地區(qū)所有新建項目的審批，直至該企業(yè)或該地區(qū)完成整改。– 2023年 1月 10日環(huán)保總局通報 1123億的 82個嚴(yán)重違反環(huán)評和 “三同時 ”制度的項目。l 07年新聞紙凈出口 57萬噸，同比增長 84%l 07年涂布紙凈出口 84萬噸，同比增長 39%l 07年僅箱板和瓦楞原紙仍維持凈進(jìn)口l 箱板紙凈進(jìn)口 78萬噸，同比減少 15%l 瓦楞原指凈進(jìn)口 14萬噸，同比減少 79%行業(yè)由 06年的凈進(jìn)口轉(zhuǎn)變?yōu)?07年凈出口—— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性分品種進(jìn)出口—— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性特點(diǎn) 307年，主要紙種價格出現(xiàn)明顯上漲趨勢， 07年 1月至 08年 5月，主要紙價上漲情況l 銅版紙同比上漲 %l 新聞紙同比上漲 %l 雙膠紙同比上漲 %l 箱板紙同比上漲 %l 白卡紙同比上漲 %0708年主要紙種價格大幅上漲—— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性各產(chǎn)品價格—— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性特點(diǎn) 4l 毛利率水平上升幅度不大，利潤增長主要依靠產(chǎn)銷量快速上升l 07年造紙毛利率探底回升后，受到成本價格上漲拖累， 2月份毛利率開始走低?！?2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性特點(diǎn) 2l 分紙種來看，大部分的紙種出口超過進(jìn)口數(shù)量?！?2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理性景氣仍將持續(xù) —— 2023下半年投資策略報告會“ 穿越迷霧 重歸理
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