20xx年我國(guó)造紙行業(yè)年投資策略-文庫(kù)吧資料
2024-07-28 18:04本頁(yè)面
【正文】 積極性將被大大挫傷。 事實(shí)上，規(guī)模和環(huán)保相輔相成，互相依托。 我們認(rèn)為，《發(fā)展政策》和《規(guī)劃綱要》將在 07 年正式頒布，造紙產(chǎn)業(yè)將再一次大規(guī)模整合，萬(wàn)噸以下的小紙廠（主要生產(chǎn)新聞紙和文化紙）將首當(dāng)其沖，面臨關(guān)閉或是轉(zhuǎn)產(chǎn)。 25 家大型紙廠合計(jì)產(chǎn)紙 1891 萬(wàn)噸，占 06 年預(yù)計(jì)總產(chǎn)量 6589 萬(wàn)噸的 %。其中，年產(chǎn)量萬(wàn)噸以下的小紙廠超過(guò) 5000家，它們技術(shù)裝備水平低，能耗和 水耗偏高，產(chǎn)品質(zhì)量較差，環(huán)境污染很?chē)?yán)重。 九五期間我國(guó)開(kāi)始對(duì)五大重點(diǎn)水污染源著手進(jìn)行治理，尤其是造紙業(yè)的污水治理，關(guān)閉了全國(guó)所有年產(chǎn) 5000 噸以下的造紙廠，使得我國(guó)造紙企業(yè)數(shù)從 97 年最高峰的 13983 家銳減至 98 年的 4763 家。 針對(duì)造紙這樣一個(gè)污染大戶，《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃綱要》特別提出了 調(diào)整造紙工業(yè)原料結(jié)構(gòu)，降低水資源消耗和污染物排放，淘汰落后草漿生產(chǎn)線，有條件的地區(qū)實(shí)施林紙一體化工程 的要求。 造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策將出臺(tái) 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 4 頁(yè) 共 10 頁(yè) 規(guī)模與環(huán)?！对旒埉a(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》 (草案 )和《造紙工業(yè)發(fā)展十一五規(guī)劃綱要》 (征求意見(jiàn)稿 )已經(jīng)完成了新一輪討論。其中 06 年產(chǎn)量增長(zhǎng)率相對(duì) 07 年和 08 年較高主要是因?yàn)橹袊?guó)造 紙業(yè) 0 05年產(chǎn)能集中上馬， 06 年集中釋放，同時(shí) 0 07 年新上馬產(chǎn)能相對(duì)較少所致。 生產(chǎn)量方面，我國(guó)自 02 年以來(lái)始終維持高速增長(zhǎng)， 0105 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 %，高于消費(fèi)增速的 %。 新聞紙、文化紙消費(fèi)同 GDP 相關(guān)性較弱， 05 年增長(zhǎng)率大大低于同期GDP 增速，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年將維持這一態(tài)勢(shì)。 我們對(duì)新聞紙等各大紙種 0608 年的消費(fèi)量都作了預(yù)測(cè)，從而得出0608 年紙與紙板的消費(fèi)量分別為 6498 萬(wàn)噸， 7137 萬(wàn)噸和 7868 萬(wàn)噸，年增長(zhǎng)率分別為 %， %和 %。然而，中國(guó)當(dāng)前人均消費(fèi)量?jī)H為 42 公斤，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的人均 300公斤的消費(fèi)量，也低于世界人均 52公斤的 消費(fèi)量。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 20xx 年我國(guó)紙與紙板消費(fèi)總量為 5930 萬(wàn)噸，繼續(xù)位居世界第二位，僅次于美國(guó)。維持吉林森工 推薦 A的投資 評(píng)級(jí)，并將密切跟蹤其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的進(jìn)展。壟斷龍頭和林紙公司受行業(yè)拖累較小，具備大幅超出行業(yè)平均水平的投資價(jià)值。 投資建議 行業(yè)評(píng)級(jí)上調(diào) 06 年 A 股市場(chǎng)估值水平整體提高，造紙、煤炭、電力等同為僅余的幾個(gè)估值水平未明顯提升的板塊，預(yù)計(jì) 07 年上半年造紙板塊的市盈率水平將受板塊輪動(dòng)的影響，有一定幅度提升。鑒于木材資源的稀缺所帶來(lái)的林紙基地巨大的價(jià)值和國(guó)際上 林紙一體化 上市公司高于同業(yè)的估值水平這一事實(shí)，國(guó)內(nèi)的林紙公司的投資價(jià)值應(yīng)當(dāng)獲得大幅提升。林紙一體 仍是中國(guó)造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中軸，符合 規(guī)模與環(huán)保 的產(chǎn)業(yè)政策。 造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策將出臺(tái) 規(guī)模與環(huán)保規(guī)模和環(huán)保將成為造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)。 中國(guó)
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