金融工程第七章利率互換-文庫吧資料
2024-09-05 19:13本頁面
【正文】 于遠(yuǎn)期利率合約 FRA的組合 表 71 估值方法 計(jì)算遠(yuǎn)期利率 遠(yuǎn)期利率等于未來 LIBOR 現(xiàn)金流貼現(xiàn)（以 LIBOR /互換零息利率曲線為貼現(xiàn)率） 舉例： P109例 73 :100**=510萬美元 = ： ~ 6個月期的遠(yuǎn)期利率 現(xiàn)金流： 100**= = ：現(xiàn)金流 : 2 2 1 121/m 05 * 5 * 5 07 5 5 5R ( 1 ) 11 .04 4%2FFRmR T R TRTTmem?? ?? ? ???? ? ??轉(zhuǎn) 為 連 續(xù) 復(fù) 利 ： 利用 FRA來對互換定價 2 互換利率選擇保證交易初始時刻互換價值等于零 所有構(gòu)成互換的 FRA的價值總和等于零 每個 FRA的價值一般不等于零 利用 FRA來對互換定價 利率上坡型，合同為收入固率 利用 FRA來對互換定價 利率下坡型 貨幣互換 1 定義 不同貨幣 起始時刻：按即期匯率進(jìn)行本金交換 存續(xù)期：按利率進(jìn)行利息交換 終止時刻：本金反方向交換 例示 1 例示 2 利用貨幣互換來改變 負(fù)債及資產(chǎn)的性態(tài) 1 改變負(fù)債性態(tài) P111舉例： IBM美元負(fù)債改變?yōu)橛㈡^負(fù)債 改變資產(chǎn)性態(tài) P111舉例： IBM英鎊投資改變?yōu)槊涝顿Y 比較優(yōu)勢 1 比較優(yōu)勢 2 比較優(yōu)勢 3 比較優(yōu)勢 4 貨幣互換的估值 1 固定息對固定息貨幣互換 債券組合 遠(yuǎn)期合約的組合 以債券形式進(jìn)行估值 1 收入美元支付外幣 , S0為即期匯率 , 收入外幣支付美元 舉例： P113例 74 以遠(yuǎn)期合約組合的形式估值 1 固定利息與固定利息貨幣互換 外匯遠(yuǎn)期合約組合 外匯遠(yuǎn)期合約估值：見 遠(yuǎn)期外匯匯率：式（ 59） 舉例： P113例 75 信用風(fēng)險 1 credit risk ?舉例： P114金融機(jī)構(gòu)與微軟 信用風(fēng)險 2 潛在損失大小比較 互換小于同本金貸款：利息互換 貨幣互換大于利率互換：本金交換 信用風(fēng)險、市場
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