利率互換、金融工程與衍生利率-文庫吧資料
2025-01-01 05:34本頁面
【正文】 議等對沖消除利率風險，直到找到處于互換中相反頭寸的另一方。 F利率互換的報價 大眾型利率互換的報價方式為國債（TN） 收益加上某個確定的基點數(shù)。作為中介，銀行等金融機構(gòu)對每一對相互抵消的交易收取大約 3bps的手續(xù)費。 A： 1）得到投資收益 ％ 2）按互換的條款得到 5％ 3）按互換的條款支付 LIBOR 三項現(xiàn)金流的凈效果是 A收取 ％ 的固定利率。如果A希望收取固定利率，而 B希望收取浮動利率，則它們可以簽定一個開始于 2023年 3月 1日的 3年期利率互換協(xié)議以達到各自的目的。 F利用利率互換轉(zhuǎn)換某項資產(chǎn) 類似于前面的例子，假設(shè)在 2023年 3月 1日，某資產(chǎn)組合管理者 A已經(jīng)做了 $100,000,000的3年期投資，收益為 LIBOR25bps。 需要注意的是，表 56中的現(xiàn)金流的計算沒有考慮天數(shù)計算慣例的影響。 表 56 B公司利率互換現(xiàn)金流狀況（單位：$1,000,000）日期 LIBOR(%) 浮動利率現(xiàn)金流固定利率現(xiàn)金流凈現(xiàn)金流2023年 3月 1日 2023年 9月 1日 + 2023年 3月 1日 + 2023年 9月 1日 + +2023年 3月 1日 + +2023年 9月 1日 + +2023年 3月 1日 + + 因此，在簽定了互換協(xié)議之后， B公司具有以下三項現(xiàn)金流： 1）支付給外部貸款人的利率 LIBOR+％ 2）按互換的條款得到 LIBOR 3）按互換的條款支付 5％ 三項現(xiàn)金流的凈效果是 B公司支付了 ％的固定利率。如果在互換到期時加入本金交換的現(xiàn)金流（這樣假設(shè)完全不會改變互換交易的性質(zhì)），則利率互換可以看作固定利率債券和浮動利率債券的交換。 假設(shè)協(xié)議指定每 6個月交換一次利息。在互換協(xié)議中， B公司同
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