futuresmarketefficiencyandthetimecontentoftheinformationsets【外文翻譯】-文庫吧資料
2024-08-31 19:27本頁面
【正文】 在，尤其是在小麥合約中表現(xiàn)的最明顯。因此，例如，在普通回歸方程中對(duì)于6周期貨合約的值，在與其對(duì)應(yīng)的偽回歸方程中。三、偽回歸根據(jù)觀點(diǎn)，期貨價(jià)格是由即時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格而不是由預(yù)期的現(xiàn)貨價(jià)格決定的，而且期貨價(jià)格與將來現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)表現(xiàn)很大程度上是由于序列相關(guān)性，為了驗(yàn)證該假說我們進(jìn)行了回歸分析： i=1,…,T1 (5)回歸分析的結(jié)果中較高的值和斜率t的比率都支持期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格都受相同因素影響這種假說。造成這種結(jié)果有可能是變量過于局限或者是我們忽略了某個(gè)變量，其中一個(gè)被忽略的變量比我們現(xiàn)在研究的變量與長期期貨合約更相關(guān)。然而，對(duì)于7周或以上的玉米合約，12周的小麥合約和16周的大豆合約DW統(tǒng)計(jì)為顯著，表明殘差序列呈正相關(guān)。研究結(jié)果表明，較長的期貨合約存在顯著而且頗具規(guī)模的序列相關(guān)性，然而在短期期貨合約中卻沒有明顯表現(xiàn)。石油期貨合約的風(fēng)險(xiǎn)隨著與交割時(shí)間距離的增長而加大，同時(shí)信息量和信息成本也隨之加大。我們根據(jù)數(shù)據(jù)得出當(dāng)交割日期為13周，當(dāng)交割日期為3周。數(shù)據(jù)來源于從1975年1月至1980年9月芝加哥期貨交易所統(tǒng)計(jì)的每星期三芝加哥期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格，樣本個(gè)數(shù)297組。二、 實(shí)證結(jié)果在本節(jié)中闡述了主要的實(shí)證結(jié)果。信息隨著時(shí)間的推移也顯示了應(yīng)該與Ti呈單調(diào)遞增。 （3）市場有效被應(yīng)用于該模型，原假設(shè)為,b=1,假設(shè)u這個(gè)隨機(jī)干擾項(xiàng)是獨(dú)立的并且分布于~N。這篇文章的目的是要定義在何種程度上可以認(rèn)為是一種較好的估計(jì)和將這個(gè)假說應(yīng)用于某些重要的商品市場。由此可以得出：； r0,對(duì)于任何t都適用
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