【正文】 奶制品行業(yè)在未來仍然具有不俗的競爭力 。39,494,298,非主業(yè)資產(chǎn)/ 總資產(chǎn) % % % % % 伊利作為制造業(yè)企業(yè)，貨幣資金充足，但從上圖可以看出，伊利并沒有把大量資金用于其他副業(yè) 的 投資， 而是 專注與奶制品行業(yè)，努力向海外擴張。20,463,266, 165。15,362,324, 165。872,756, 165。14,316, 165。 伊利 2022 2022 2022 2022 2022非主業(yè)資產(chǎn) 165。但在 2022年伊利借用了大量的短期負債來償還到期貸款的本金。4,086,000, 165。2,985,290, 165。10,896,144,短期負債 165。3,668,499, 165。3,640,915, 165。8,173,346, 165。3,921,128, 165。39,494,298,應收款/ 資產(chǎn) % % % % %財務穩(wěn)健性分析 伊利 2022 2022 2022 2022 2022貨幣資金 165。20,463,266, 165。15,362,324, 165。464,234, 165。555,993, 165。139,400,應收款 165。130,950, 165。22,500, 165。646,173, 165。661,803, 165。 伊利 2022 2022 2022 2022 2022帶“應收”款 165。 款 從圖表中可以看出伊利的應收款占總資產(chǎn)的比例非常低，基本在 2%左右，今年還有下降趨勢，可以看出伊利不存在賒銷問題，財務政策十分穩(wěn)健。奶制品行業(yè)的第一看重的就是產(chǎn)品的質量問題。 固定資產(chǎn)比率 伊利 光明 蒙牛2022931 % % %2022 % % %2022 % % %2022 % % %2022 % % %2022 % % %平均數(shù) % % %對比這三家公司的固定資產(chǎn)比率可以看出，伊利和光明的固定資產(chǎn)比率基本上沒有明顯變化，伊利維持在 35%左右，而光明維持在 31%左右，可以說明在內(nèi)地上市的兩家乳制品企業(yè)的變化規(guī)律類似，固定資產(chǎn)比率相近，不存在異常情況。同時，伊利的稅前利潤為有形資產(chǎn)的 %，明顯高于社會平均回報率。 12,883,145,165。 713,913,165。 5,465,397,165。 299,784,165。 165。 808,234,165。 4,357,378,165。 1 9 , 4 6 8 , 5 1 5 , 1 0 2 . 7 2從圖中可以看出伊利的股權結構比較平穩(wěn)，所有者權益總計逐步增加， 2022年較 2022年變化較大的原因是伊利股份在 2022年 1月以非公開發(fā)行股票的方式共募集資金人民幣 503,。 1 6 , 3 1 2 , 7 8 1 , 9 4 6 . 3 8 165。 6 , 3 0 5 , 4 7 2 , 8 3 7 . 5 9 165。 1 6 0 , 8 5 4 , 0 6 0 . 5 7165。 1 8 7 , 6 8 2 , 6 8 5 . 4 7 165。 2 8 1 , 6 1 9 , 8 2 1 . 3 2 165。 1 9 , 3 0 7 , 6 6 1 , 0 4 2 . 1 5165。 1 6 , 1 2 5 , 0 9 9 , 2 6 0 . 9 1 165。 6 , 0 2 3 , 8 5 3 , 0 1 6 . 2 7 165。 6 1 0 , 6 4 1 . 9 5165。 3 0 , 4 0 3 . 8 5 165。 7 , 9 2 2 , 4 0 4 , 0 1 5 . 0 6 165。 3 , 2 0 8 , 9 7 9 , 7 1 8 . 5 9 165。 3 5 8 , 6 8 3 , 1 5 8 . 2 9 165。 1 , 1 4 3 , 3 0 9 , 8 0 3 . 4 4 165。 6 8 3 , 3 8 5 , 4 5 8 . 9 3 165。 4 0 6 , 9 1 7 , 5 1 0 . 6 9 165。 5 8 8 , 2 2 2 , 6 8 3 . 8 0165。 6 , 4 8 1 , 2 4 2 , 2 4 6 . 7 4 165。 1 , 8 4 4 , 5 0 0 , 2 0 1 . 6 5 165。 2 , 6 5 3 , 6 2 6 , 1 4 9 . 4 7 165。 3 , 0 6 4 , 3 7 1 , 0 3 3 . 0 0 165。 1 , 5 9 8 , 6 4 5 , 5 0 0 . 0 0 165。 7 9 9 , 3 2 2 , 7 5 0 . 0 0 165。從這也可以側面反映出伊利股份的管理層在奶制品行業(yè)激烈的競爭中，對費用的控制能力較好。進一步分析利潤表。 583,057,165。 4,166,538,165。 ” 但從伊利的負債中可以看出 13年底長期借款 才 ，其他有息負債根本達不到使伊利暴增如此多的短期借款來還本，短期借款用途值得懷疑，伊利的 風險性 值得引起警覺。 從時間序列上可以看出類似的規(guī)律， 因為 2022年的春節(jié)在 2月份，所以 2022年的預收賬款比 2022年也減少了很多，從這兩方面應該可以說明預收賬款減少是正常的現(xiàn)象 ，反映了銷售環(huán)節(jié)在過年提前囤貨的趨勢。為了證實解釋的真?zhèn)?，先進行同行業(yè)間的比較，光明乳業(yè)的預收賬款從 748,733,090元減少為 506,196,840元，減少幅度為%，與伊利的減少幅度類似，說明伊利可能沒有說謊。 從 2022年伊利的負債中我們可以看到，伊利的預收款項從 3,347,153, 2,163,040,元，減少了百分之 %，我們懷疑其可能會出現(xiàn)財務造假，將預收賬款大幅減少，從而做高利潤額。 應付款 2022年伊利的專項應付款由 101,724,176,599,，增長了 %，同時期光明乳 業(yè) 的專項應付款幾乎沒有變化。再對比光明乳 業(yè) ， 2022年其無息負債為3,041,747,722元，占總負債 7,683,569,260元的比例為 %。 3,041,747, % % %2022年伊利集團經(jīng)營性負債 7,709,828,186元，分配性負債為 1， 878，766， 697元，無息負債 總計 為 9， 588， 594， 883元，有息負債為11,084,149, 元，無息負債在 總負債 中所占的比例為 %,可以看出伊利的管理層，很會白占用別人的錢賺錢。 9,588,594, 無息負債占總負債比例無息負債占總資產(chǎn)比例 % % % 165。降低債務融資，減少了伊利的違約風險，有利于伊利的平穩(wěn)發(fā)展。 下圖為伊利和蒙牛兩公司 近 五年的資產(chǎn)負債率對比 從圖中可以看出伊利由 2022年傾向于由債權融資，到 2022年對兩種融資方式同等偏好。 47,080,792,165。 24,492,873,165。 22,587,919,165。 39,494,298,165。 18,821,554,165。 20,672,744,165。 2022年 12月 新建新西蘭年產(chǎn) 47000 噸嬰兒奶粉項目 2022 年 7 月 與美國 DFA 簽署諒解備忘彔 ， 擬在戰(zhàn)略采購 、 牧場服務等斱面建立戰(zhàn)略合作兲系 2022年 11月 與意大利斯嘉達公司 （ SterilgardaAlimenti ） 達成戰(zhàn)略合作伙伴兲系 2022 年 2 月 與荷蘭瓦赫寧根大學及研究中心在荷蘭合作成立研収中心 2022 年 8 月 與 SGS（ 瑞士通用公證行 ） 、 LRQA（ 英國勞氏質量認證有限公司 ） 和 Intertek（ 英國天祥集團 ） 達成戰(zhàn)略合作 ， 升級伊利全球質量安全管理保障體系 2022年 8月 為新西蘭奶粉項目追加投資 ， 追加投資金額 2, 萬新西蘭元 （ 約人民幣11, 萬元 ） 2022年 11月 與美國 DFA 在堪薩斯州合資建設年產(chǎn) 8 萬噸奶粉工 廠 2022年 11月 新建新西蘭超高溫滅菌奶項目 ， 項目投資金額為 9,240 萬新西蘭元 （ 約人民幣46,200 萬元 ） 2022年 11月 新建新西蘭生牛乳深加工項目投資 ， 預計投資金額為 4,020 萬新西蘭元 （ 約人民幣20,100 萬元 ） 2022年 11月 新建新西蘭嬰幼兒配斱乳粉包裝項目 ， 項目投資金額為 6,640 萬新西蘭元 （ 約人民幣 33,200 萬元 ） 2022年 11月 新建新西蘭年產(chǎn) 56000 噸奶粉項目投資 2022年 3月 與荷蘭瓦赫寧根大學針對 “ 食品安全早期預警系統(tǒng) ” 及 “ 母乳數(shù)據(jù)庫 ” 等內(nèi)容簽署重要合作協(xié)議 2022年 9月 在習近平主席對美國事訪問期間 ， 中美食品智慧谷應運而生 ， 由伊利集團主導實施 。 識別公司戰(zhàn)略 ? ? （ 2）地區(qū)分散化程度 ? 國內(nèi)市場：伊利在 20222022年期間，在國內(nèi)密集建廠，如今國內(nèi)布局已較完善。對消費者提供了消費導向的同時，也會增加伊利純牛奶的銷量，有利于公司業(yè)績的