2金融經(jīng)濟(jì)學(xué)(第二章-資本市場(chǎng)、消費(fèi)和投資)-文庫吧資料
2024-08-17 18:38本頁面
【正文】 為 0C0w1wA0y1yB*1C*0C斜率 =市場(chǎng)利率 r M R S?斜率**110011yCyCrr? ? ? ???0w0 (1 )wr??1w從右圖可以看出，在初始 稟賦點(diǎn) A， MRS（ 1+r） ,因此 可以通過借貸來提高效用，即沿著資本市場(chǎng)線往左上移動(dòng)，隨著移動(dòng) MRS隨著增大，當(dāng) ri=r時(shí)，即到達(dá) B點(diǎn)時(shí)，消費(fèi)的效用最大，此時(shí)的消費(fèi)決策（ ， ）最佳。 ? （ 1）資本市場(chǎng)線 ? 線上的每一點(diǎn)表示 初始 ? 財(cái)富為 的兩期的不同 ? 消費(fèi)策略?？傻竭_(dá) B點(diǎn)。因此 從 A沿出發(fā)沿著投資機(jī) 會(huì)邊界可以到達(dá) D，此 時(shí) MRS=MRT。從 B點(diǎn)出發(fā)，通過資本市場(chǎng)的借貸可以到達(dá)資本市場(chǎng)線任何一點(diǎn)，但最終停留于 C點(diǎn)，該點(diǎn)的主觀時(shí)間偏好率等于市場(chǎng)回報(bào)率，實(shí)現(xiàn)效用最大化。 ? 當(dāng)存在資本市場(chǎng)時(shí)，由于 D點(diǎn)資本市場(chǎng)的借貸利率小于邊際投資回報(bào)率，選擇繼續(xù)增加投資直到二者相等為止（ B點(diǎn)）。 ? 期初以市場(chǎng)利率 r借入 X0，期末連本帶息償還額為 X1= X0（ 1+r） ? 同樣的，初始稟賦 （ y0， y1）的現(xiàn)值 W0為現(xiàn)在的收入 y0和期末收入 的折現(xiàn)值之和，即： ? W0= y0+ y1/(1+r) ? 基于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)知識(shí)，資本市場(chǎng)線方程為： C1=W0(1+r)C0(1+r) ? 其中， C0為期初消費(fèi)， C1為期末消費(fèi) ? 也可以寫為： C0+C1/(1+r) =W0 ? 資本市場(chǎng)線： C0+C1/(1+r) =W0 ? 如果我們將期初消費(fèi)和期末消費(fèi)看做兩種不同的商品， W0看做初始財(cái)富，兩種商品的相對(duì)價(jià)格為 1/(1+r)，則資本市場(chǎng)線可以看做預(yù)算約束線，描述了可供消費(fèi)者選擇的可行集。 0C0y1yX1C2個(gè)體1個(gè)體第二節(jié) 具有資本市場(chǎng)的消費(fèi)和投資 回顧與討論 什么是資本市場(chǎng)？ 資本市場(chǎng)的作用？ 談一談我國的資本市場(chǎng)發(fā)展近況？ ?一切物品只要可以進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)讓都可以形成資本？？？ 問題與討論 交易主體不是僅僅為個(gè)人消費(fèi)，而是以獲取利潤、資本增值為目的，以資本的一種形態(tài)去換取資本的另一種形態(tài)而進(jìn)行交易的市場(chǎng)。 1C0CAX B0y00PC?11PC?1y1)ir? ? ?斜率 （（ 5）不同個(gè)體選擇比較 不同個(gè)體由于無差別曲線不同，所以選擇的投資 可能不一樣。 MRT=(1+Ri) Ri就是投資的收益率。 （ 2） 投資（生產(chǎn)）機(jī)會(huì) XAB邊際回報(bào)率 總投資 ri 總投資的邊際回報(bào)率隨著總投資的增加而遞減。 C0 C1 0 Y1 Y0 個(gè)體 2 個(gè)體 1 具有不同無差異曲線的個(gè)體選擇不同的消費(fèi) /投資規(guī)模 補(bǔ)充分析 (1)邊際替代率 (MRS) 01 10 1)CCiUCM R S rC ??? ? ? ?? 常數(shù) （ 0C1C1bC0aC 0b
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